2022年1月10日，来自上海的医达健康医疗科技控股有限公司(以下简称”医达健康“)向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为中金和摩根士丹利。
股权方面，73岁、有200多项专利的钱建中博士持有公司6.56%的股份，是公司的董事长兼总裁。而日企软银集团直接、间接控制了公司27.81%的股份，是公司的最大的股东（优先股）。值得注意的是，经纬中国、华兴资本以及中国银行(03988.HK)旗下的宝立发展也参与了投资。
AI+医疗市场广阔
医达健康的主要产品是手术机器人和精准手术规划软件。
来源：招股书
手术机器人旨在克服人体生理限制，在精准手术中提供辅助。受人口老龄化、政府大力支持及新兴技术解决未满足的医疗需求等因素所推动，预计中国手术机器人市场将由2020年的人民币30亿元增长至2025年的人民币209亿元，复合年增长率达47.9%。
医达健康的第二大业务——精准手术规划软件，可帮助解决医疗资源分布不均的问题。透过IQQA云平台（精准手术规划软件），低级别医院的医生可向三级医院的医生学习复杂手术的知识。
IQQA也可用于精准手术规划，提高整体可操作率及效率。在2020年，中国仅有31,700宗胸腔及腹部手术案例得到精准手术规划的辅助，预计该数字将快速并持续增长，于2030年达到639,200宗。医达健康是当前该市场最大的参与者，有着先行优势。
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目前，医达健康已在中国协助超过8万例精准手术，覆盖由复旦大学医学管理研究所刊发的100强医院中的60多家，并通过与天津市肿瘤医院的合作在西藏甘孜设立了一个IQQA服务中心，也在甘南人民医院及云南省第一人民医院设立地区数码手术中心。
亏损是收入的十倍
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医达健康在2019年、2020年营收分别为2006万元、2230.3万元，截至2021年前十个月营收为4843万元。同期亏损分别为2.47亿元、2.86亿元及7.93亿元，调整汇兑损益后，同期亏损分别为2.56亿元、2.32亿元及7.66亿元，亏损额是收入的十倍以上。
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根据Non-GAAP准则，剔除掉非经营相关的亏损，得到2019年、2020年以及2021年1-10月医达健康的亏损分别为4919.6万元、4791.4万元和8672.1万元。
在亏损巨大的情况下，毛利率仍在90%以上。2019年、2020年以及2021年1-10月公司毛利率分别为96.3%、95.2%、96.0%及92.1%。
对比利润表，我们发现销售费用和研发支出大幅削减了营收，这也是医疗AI行业中的常见问题。但由于具有核心技术以及先发优势，这些支出可能会随着市场的扩张，在未来为公司带来更大的收益。
