研报干货
电子|2020年5月6日|电子行业2020年一季度机构持仓分析
持仓特征一：股票仓位降低，制造业整体超配
2019年伴随着A股市场开始走强，2019年一季度公募基金股票仓位快速提升，由2018年四季度的60.68%提升至70.70%，环比提升了10.02个百分点，此后股票仓位一直保持在70%以上的水平，并在2019年四季度达到最高峰的74.47%。2020年一季度，由于受到疫情等的影响，全球经济出现下滑，疫情后续发展对于全球经济的冲击程度具有不确定性，公募基金股票的仓位环比也出现下调。股票资产占资产总值的比例由2019年Q4的74.47%下降到2020年Q1的73.86%，环比下降0.61个百分点。根据公募基金公布的一季报数据显示，以证监会行业划分来看，公募基金股票仓位持仓中制造业的市值最高，占股票投资总市值的60.75%，超配13.31个百分点。
持仓特征二：基金重仓行业偏好出现轮动
2020年一季度医药生物、计算机、传媒、农林牧渔、通信等重仓持股市值的提升使得重仓行业市值排名发生变化。2020年一季度公募基金重仓持股行业市值环比增幅最大的分别是医药生物、计算机、传媒、农林牧渔、通信。而重仓行业市值环比跌幅最大的分别是非银金融、电子、银行、家用电器、休闲服务。伴随着各行业重仓市值的变动，此消彼长，2020年一季度公募基金重仓持股行业市值排名发生变化，前五大重仓行业分别为医药生物、食品饮料、电子、计算机、传媒。
持仓特征三：半导体行业逆势增长，在整个基金重仓配置电子行业中的占比持续提升
2019年下半年三、四季度电子行业配置比例快速提升，到2019年四季度便接近前期最高点，由于疫情等的影响，电子行业配置比例没能保持继续增长，2020年一季度环比有所下滑。虽然2020年一季度电子行业配置比例环比下滑，但申万电子二级分类中的半导体行业的重仓持股市值环比却是增加的，成为申万电子二级分类中唯一一个本季度公募基金重仓持股市值环比增加的二级子行业。
持仓特征四：电子行业重仓集中度提升，集成电路行业继续加强布局
从重仓持股市值占整个电子行业重仓比例来看，前十重仓股持股集中度环比有所提升。电子行业重仓持股总市值前20名的个股中，集成电路行业有7家，在所有申万电子行业三级分类中数量最多，7家集成电路公司基金重仓持股总市值由高到低分别是兆易创新、汇顶科技、韦尔股份、圣邦股份、晶方科技、卓胜微、北京君正，2020年一季度重仓持仓环比只有兆易创新和卓胜微出现下滑，兆易创新季度持仓环比降低18.46%，卓胜微季度持仓环比降低4.62%，其他5家重仓持仓环比均有所提升。
持仓特征五：沪（深）股通持股市值环比大幅下降，电子行业配置比例持续提升
2019年沪（深）股通持股市值快速增长，在2019年三季度达到最高峰值11,174.62亿元，2020年一季度沪（深）股通持股市值为3204.27亿，环比大幅度下降。从沪（深）股通持股在电子行业配置比例来看，从2018年一季度达到最高11.88%的配置比例后连续五个季度下滑，在2019年二季度达到最低点4.93%，之后几个季度的配置比例快速提升，到了今年一季度，沪（深）股通持股电子行业市值在全部持股市值中的占比达到10.27%，接近前期高点。持股电子行业的市值排名由去年四季度的第五名上升到今年一季度的第三名，沪（深）股通对于电子行业的配置偏好持续加强。
风险提示
本文内容参考华西证券电子行业分析师孙远峰、王臣复2020年4月27日研报《电子行业2020年一季度机构持仓分析：电子行业重仓占比下降，半导体逆势增长》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！
