1月信贷数据点评|2020年2月21日|预计今年仍有1%的降准空间
央行昨天发布了2020年1月金融数据。 1月份,M2同比增长8.4%,增速较上月回落0.3pct,与去年同期持平;社会融资规模增量5.07万亿元,存量256.36万亿元,同比增长10.7%,增速与上月基本持平。
社会融资规模统计的是一段时期内实体经济从金融体系中获得的资金额,是监控我国金融体系对实体经济的支持状况、衡量资金松紧程序、分析多渠道融资结构的重要指标
1月份社会融资规模增速和去年同比下降了0.15个百分点,亮点是:
1)新增人民币贷款季节性走高。若考虑春节因素,今年1月份对实体经济发放的新增人民币贷款表现好于去年同期,但需关注疫情扩散背景下复工复产进展较慢进而导致2月新增信贷回落;
2)地方债发行高峰为社融数据“锦上添花”。1月份新增一般债+专项债合计发行7850亿元,同比增长113%;
3)新增信托贷款7个月以来首次回正,预计随着资管新规延期以及疫情扩散下房企现金流承压带来的融资需求提升,后续信托贷款或仍有小幅增量空间。
年后伴随疫情持续扩散,央行通过逆回购投放、降息、调降LPR等方式加大流动性投放力度,对冲疫情对资金面及经济基本面的影响。考虑到疫情持续时间尚验证以预测,逆周期调节力度有望持续加强,货币政策仍有看点,预期全年仍有1%的降准空间,和15个基点的降息空间。利好A股和长期债券行情。
风险提示
本文内容参考华西证券固收团队分析师樊信江, 颜子琦, 孙嘉伦, 张伟2020年2月20日研报《新增实体信贷创新高,疫情下宽信用仍为主线》,仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考,不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下,自主、谨慎地做出投资决定,一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险,投资需谨慎!