今年可以说是货运类平台上市大年。
6月22日晚，数字货运平台满帮集团以“YMM”为证券代码在纽交所挂牌上市，发行价19美元，开盘价22.5美元。Wind数据显示，截至美股收盘，满帮集团报每股21.76美元，较发行价涨14.53%，总市值236亿美元。
而另一家提交招股书时间更早的货运平台福佑卡车，流程却滞后了。
北京时间5月13日，福佑卡车向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，计划于纳斯达克上市，股票代码“FOYO”。高盛、瑞银和中金公司为此次IPO主承销商。
6月2日提交修订版招股书后，福佑暂时没有下一步动作。
招股书披露，福佑卡车创始人单丹丹控持股12.4%，是最大股东。第一大机构股东钟鼎资本持股11.8%。此外，君联资本、中银、盈信资本、京东物流和经纬中国分别持股9.1%、9.0%、7.1%、6.1%和5.6%。
来源：招股书
最大的技术驱动型公路货运平台
福佑卡车成立于2015年，在招股书中对自己的定位是：中国最大的技术驱动型公路货运平台，愿景是：让公路运输更简单、更智能。
截至2021年3月31日，公司平台累计完成320万笔货运交易，2017-2020年间总订单金额复合增速29%，准时率高达95.2%。
来源：招股书
根据灼识咨询的数据，中国是世界上最大的公路货运国家，2020年交易额高达6.2万亿，且将在2025年增长至8.2万亿。预计未来5年的复合增速为5.7%。
公路货运市场业态呈现快递（Express）、零担（LTL）、整车物流（FTL）三分天下的格局，其中整车物流市场规模为3.76万亿，在整个公路货运市场中占比达60%。FTL市场2020年规模为3.8万亿，预计将在2025年增长至4.5万亿。
目前在整车货运中，主要分为同城货运和异地货运。同城货运领域，货拉拉与滴滴货运二虎争斗，而异地货运则主要是福佑卡车和满帮集团的战场。
对比满帮集团的数据，从订单规模上看，目前福佑卡车还远低于满帮集团。
全流程闭环交易模式，大客户贡献主要收入
华尔街见闻文章提及，满帮模式是提供货源信息但不参与交易，属于撮合型平台。与之不同，福佑卡车覆盖了 “匹配+承运” 的全流程，其推出了经纪人竞价模式，切入交易，完成了信息流、物流、资金流的闭环，成为行业内首个 “全履约交易平台”。
来源：招股书
招股书中显示，主营业务方面，福佑卡车的收入主要来源于两方面，一是运输服务，二是其他服务。截至2020年12月31日，福佑卡车年度总收入为35.66亿元，其中来自运输服务的收入为35.29元人民币，来自其他服务收入为0.37亿元。2020年的营业收入相比2019年未实现显著增长。
福佑卡车长期合作的以重点客户、大客户为主的KA托运人业务占公司收入绝大一部分，占比达到95%以上。客户集中程度极高，以京东、德邦等物流大厂为主。
而以中小企业为主的SME托运人业务收入占比较低，不过SME客户在今年3月底已经突破了1万家。
费用率不足10%，但还是没利润
与互联网企业普遍的成本费用构成结构不同，在福佑卡车的成本费用表中，营业成本占据绝对大头，超过或接近全部收入。
2019、2020和2021Q1，福佑卡车的毛利率分别为-0.3%、3%和1.5%。
而销售费用、管理费用和研发费用合计不超过收入的10%。
最终达成净利率分别为-9.4%、-5.2%和-6.9%。
来源：招股书
营业成本构成中，包括了支付给货车承运人的报酬、需要缴纳的保险费、云服务成本以及其他成本，其中支付承运人的报酬占据了绝对比重。
正如上文提及的发展策略，拉拢承、托运人是福佑未来工作重点之一。在福佑的交易平台中，运输费用由系统自动决定并收取，福佑属于发包商性质，收到托运人运费后，再按照与承运人协商的条件支付报酬，这便构成了营业成本的主要部分。
像满帮一样将定价权完全交由承托双方的协商议价，烧钱的是流量，容易招致司机不满；而像福佑一样担当管家，面对京东、德邦等物流大厂缺少议价权，失去的是利润。
小客户比例的增加或许会在一定程度上缓解福佑卡车的营业成本之困。
不过就目前格局来看，“货运版滴滴”的争夺战或许还要很久。
