随着复工潮的陆续到来，逆周期对冲政策成为影响后市的重要因子，哪些板块将迎来修复行情？后疫情时代又该如何布局？华西研究带您一探究竟！（一）持续看好行业补涨逻辑，重点关注估值较低增速确定的相关标的，重点推荐受益标的烽火通信、网宿科技、航天信息、金卡智能、海格通信等。
长期持续看好5G下游应用及云计算，包括终端、软件、相关信息服务（超高清视频、工业互联网、客厅经济等）、IDC、云计算、CDN（包括IT设备、400G光模块）等领域投资持续性更强。（1）受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；（2）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、太辰光、星网锐捷等；（3）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海格通信、金卡智能、TCL科技等。风险提示：疫情持续扩散，5G招投标进度推后；以光模块为代表的核心器件供应不足，5G建设进度低于预期；新应用推广及用户体验不及预期，疫情结束后业务持续性不强。注：航天信息是和计算机联合覆盖标的，金卡智能是和机械联合覆盖标的，海格通信是和军工联合覆盖标的。疫情过后，医院手术、门诊等恢复正常，之前非疫情相关医药细分子板块预期有边际改善。
（一）整车板块短期内疫情影响汽车需求，中期利好首购需求释放，自主品牌最为受益，长期来看行业复苏趋势不变，未来5年CAGR4%；
（二）零部件板块短期内复工及订单受疫情影响，长期板块发展空间大；全球供应链重塑，推荐核心成长标的；（三）经销商板块疫情短期内加大经营风险，尤其针对中小规模企业，利好龙头继续实现份额扩张，提升行业集中度，看好板块龙头。（2）零部件：新泉股份+科博达+星宇股份+玲珑轮胎；风险提示：汽车需求复苏不及预期；宏观经济增速低于预期，导致车市下行风险；中美贸易战谈判反复，导致汽车产业进出口关税波动。（一）造纸板块短期原材料缺乏，复工受限，下游复工后短期内需求猛增，推动包装纸价格上涨。中长期行业整合速度加剧，外废限制利好有废纸浆产能的大厂。
（二）美妆个护板块影响主要集中在疫情内，疫情后需求会快速恢复，行业向上趋势不变。（三）家居板块竣工数据持续回暖，根据我们测算，2020年有望进入交房密集期，从而提振家居购买需求；国内功能沙发渗透率仅约10%，发展空间十分广阔；产品契合消费升级趋势，具备较强成长动力。出口方面，美国经济稳中向好，软体家具规模发有望维持扩张；此外，国内家居企业开始布局外海生产基地，以规避贸易摩擦影响。（四）文具板块产品具备必选消费属性，受开学延迟影响，小学汛或延迟；考虑到学汛延迟但终将到来，且节前已完成部分小学汛出货， 预计疫情对短期需求有一定冲击，但中长期看对公司报表影响仍然有限。
白酒板块在疫情结束后，需求会较快的恢复；首先，疫情期间所损失的销量，节后会得到较快复苏；但高端受影响较小，消费也相对刚需，翻译反弹会相对较快；龙头企业市场占有率高，反弹也会比较快。因此看好龙头酒企疫情结束后会比较受益。
风险提示：疫情的持续性时间如果太久受益标的可能会有所变动。疫情结束后，开工开学开产，快餐店开放，食堂消费增加，都会拉动鸡肉需求，利好白羽鸡板块。活禽交易市场陆续放开，利好黄羽鸡板块。
推荐受益标的：（1）白羽肉鸡：圣农发展、益生股份；
（2）黄羽肉鸡：温氏股份、立华股份。
预计2月底家电行业各厂商可以实现全面复工，消费市场亦将回暖。临近315，空调厂商将出台新市场营销政策制定，4月份空调市场前期压制的需求有望迎来小爆发。
疫情期间清洁电器与厨房小家电线上增速较快，消毒除菌类家电的消费者教育度和普及度得到提升。厂商受益品类将在疫情后加大生产和营销，提升国内市场的渗透率，加速品类教育进度。此外，疫情逐步退散期间，防控仍是要点，为减少人群接触，食堂聚餐、外卖不再是饮食首选之地，消费者下厨频次增多，自制便当需求增加，小家电新需求有望得到挖掘。
风险提示：疫情持续时间延长、外销出口业务受限。
过往春节以后流动性会收，疫情爆发以后的流动性进一步注水，判断机会以前先关注一下流动性。看好与政府采购相关的品种在刺激政策下受益，推荐受益标的易华录、鸿泉物联、光峰科技。
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