一、摘要
近两周全球资本市场的风险偏好呈现明显改善，原因一是中美双方再度表现出谈判意愿；二是全球流动性宽松的预期仍在发酵，欧央行重启QE加上美联储重新扩表，宽松措施再次得到加强。短期中美双边关系有可能进一步改善，有望推动A股风险偏好继续向上。而本周市场最大的变数是9月17日中国央行是否会调低MLF利率，从而实现“降息”操作。从上周大盘走势看，对此市场并未计入太多预期，这是相对有利的一点。如果降息落地，或将对市场风险偏好有较大幅度的提振。
二、一周市场研判
上周A股各大指数全线收涨，沪指站上三千关口。从行业表现来看，轻工制造、通信、房地产、基础化工、非银金融板块涨幅靠前；主题概念方面，高清视频、网络安全、第三方支付、智能交通、智能IC卡表现活跃。
中美贸易谈判
9月初中美双方再度表现出谈判意愿，表示正在保持沟通，并透露出10月进一步会面磋商的意愿。9月12日特朗普在推特上宣布，将加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日，原先这批商品的关税将从10月1日开始由25%提升至30%。中美关系边际改善是短期市场情绪改善的重要原因。
周末最新进展显示，中国商务部发言人高峰称双方工作层将于近期见面，同时中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价。中美关系有望进一步改善，支撑市场风险偏好继续向上。
全球宽松再加码
全球流动性宽松的预期仍在发酵，基于德国疲弱的经济增长、英国硬脱欧风险和贸易层面的不确定性，市场对9月欧央行降息有很高的预期。但在9月12日的欧央行议息会上，欧央行宣布了从降息到QE再到TLTRO III安排的一系列刺激措施，宽松程度超出市场预期。
无独有偶，9月份开始美联储在两周内扩表100亿美元。这是在2014年10月美联储宣布停止新增购买金融资产之后，其再次重启扩表进程。欧央行超预期宽松和美联储重新扩表的意义重大，全球宽松措施再度加码。
中国是否降息分歧较大
9月初在国务院常务会议发声后，央行一下子就给予了市场全面降准和定向降准两个大礼，且降准的力度是近几次降准中力度最大的一次。随着全球宽松预期继续发酵（9月美联储议息决议在北京时间 9月19日早间公布），中美利差可能走阔，再加上LPR改革后市场期待以此达到“降息”的效果，市场对9月MLF利率是否会调低从而影响9月20日的第二次LPR报价格外关注。然而投资者对这一次MLF是否调低存在分歧，这可能是本周市场走势最大的变数。
市场有望延续反弹
近两周全球资本市场的风险偏好呈现明显改善，原因一是中美双方再度表现出谈判意愿；二是全球流动性宽松的预期仍在发酵，欧央行重启QE加上美联储重新扩表，宽松措施再次得到加强。短期中美双边关系有可能进一步改善，有望推动A股风险偏好继续向上。而本周市场最大的变数是9月17日中国央行是否会调低MLF利率，从而实现“降息”操作。从上周大盘走势看，对此市场并未计入太多预期，这是相对有利的一点。如果降息落地，或将对市场风险偏好有较大幅度的提振。
三、本周投资策略
1. 近两周全球资本市场的风险偏好呈现明显改善，原因一是中美双方再度表现出谈判意愿；二是全球流动性宽松的预期仍在发酵，欧央行重启QE加上美联储重新扩表，宽松措施再次得到加强。
2. 短期中美双边关系有可能进一步改善，有望推动A股风险偏好继续向上。而本周市场最大的变数是9月17日中国央行是否会调低MLF利率，从而实现“降息”操作。
3. 从上周大盘走势看，对降息市场并未计入太多预期，这是相对有利的一点。如果降息落地，或将对市场风险偏好有较大幅度的提振。
4. 下行风险：中美贸易争端加剧，美元指数上行超预期，海外市场大幅波动，我国宏观经济超预期下行，市场监管趋严
