核心观点：

短期，仅从投资角度来看，受疫情影响有利于生鲜电商等行业的发展；中长期，疫情结束之后，有助于消费的惯性和习惯的培养。

核心逻辑：

1、从用户侧来看，互联网的快速发展为“宅”文化提供基础。我国不仅具有大规模网民基础，同时，未来消费主力人群较早受互联网消费的培养，据统计局数据，截止2018年6月，Z世代（即95后）人群规模超3亿人，Z世代人群逐步步入工作岗位，消费能力逐步凸显，而其固有的生活和消费方式也有利于平台侧的快速发展。

2、“宅”经济催生“懒”人群，规模增长迅速。由于该消费群体的“足不出户”也决定了其消费将以线下消费逐步转变为线上消费的模式。我国“懒”人群规模持续增长，截止2018年8月份，从2015年的6000万人增长至1.36亿人，在相对于8.54亿的互联网人群基础上，“懒”人群的规模仍有空间，有望持续增长，带动“宅”经济规模的不断扩大，其中，外卖服务需求最高。

3、我国电商行业增长迅速，随着互联网进一步的普及，未来网购用户规模仍有很大增长空间，中国的电商销售额占全球电商销售总额的比重有望进一步提升。外卖行业由于其服务的便捷性，其也将保持一定的规模增长。

4、生鲜电商高速发展，随着布局下沉和消费习惯培养，生鲜电商有望持续高增长，占行业比重有望持续提升，互联网巨头的进场带来资金的注入，加快生鲜电商行业的发展。

风险提示

本文内容参考华西证券轻工行业首席分析师徐林峰2020年2月12日研报《“宅经济”专题零售篇：“宅”改变消费模式，利好线上消费》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！