券商有望获银行牌照，短期对于券商业务有冲击但有限。

特斯拉国内市场布局进程持续超预期，看好全年及未来销售表现。

我们预计2020年物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量触底反弹贡献弹性，全年重卡销量有望维持在较高水平。同时，国VI排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国VI阶段将显著受益于。

2020年一季度被积压的需求将在二季度逐渐释放，在目前涨价条件良好的背景下，史上最旺五月来临可期，同时全年的确定性仍然较强。

我国环卫行业市场化率仍有稳步提升空间。

美国抑制中国芯片崛起，华为或面临实质断供危机；华为打造AI领域最强算力，重点构建鲲鹏云生态

华为云产业链上合作伙伴有望受益。

证券行业景气度持续回升，看好板块未来表现。

电子行业重仓占比下降，半导体逆势增长。

看好生鲜行业在国内的发展

重磅品种陆续获批，持续推动疫苗行业高速发展。

当前，通胀缓和、海外疫情扩散以及偏弱的基本面已经被市场充分消化，相比之下，最大的不确定性来自于政策对目标的认定和发力的节奏。

家电行业全年来看基本面实质冲击较小，当前配置的回报水平较高。

基于宏观经济形势的变化，专项债作为积极财政逆周期调节工具之一，将扛起拉基建稳投资稳就业重任。

白电调整后更具价值投资机遇，基本面长期不改。

全球采浆量很可能出现下滑，再加上疫情提升国内白蛋白和静丙的临床知晓度拉动终端需求，血制品将迎来供不应求。

2020年全年早周期基本面依旧稳固，回调即布局时机。

根据世卫组织官方定义，全球性大流行病是指在世界范围内，广泛地人传人的新疾病。在世卫组织当前的规则体系下，“大流行病”是对传染病最为严重的定性，表明该疾病在全球已经出现了较大规模的蔓延，并且有着在某些区域内失控的风险。

居民饮食、烹饪、购物、社交、娱乐等多种生活理念和需求在疫情催化下发生改变。

CPI、PPI将呈现出现下行的趋势，通胀压力正在逐步释放，对市场的扰动弱化，对货币政策将不再构成过大约束。

国内半导体公司加速进口替代。

孙远峰：华西证券研究所副所长&电子行业首席分析师，哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员。

当前的人口年龄结构、消费者教育程度、厂商产品出新可支撑未来3-5年小家电消费升级机遇。

全年重卡销量受疫情影响有限

构建环境治理体系指导意见发布，助力新基建下的环保短板

华西研究

国家统计局发布2月PMI数据，制造业PMI数据录得35.7%，环比回落14.3个百分点，低于Wind一致预期（46.0%） 10.3个百分点；非制造业PMI数据录得 29.6%，环比回落 24.5个百分点。 核心观点：1、疫情冲击下 PMI 创历史新低。 受新冠疫情影响，2月多数行业处于大面积停工状态，生产、需求均受到较大冲击，制造业、非制造业PMI指数出现了大幅的下跌，均创下历史新低。从PMI 跌幅来看，本次单月下跌幅度更大，说明疫情对经济的冲击大于2008年全球金融危机。 2、疫情对所有行业均有冲击，但冲击幅度存在一定差异。首先，2月份非制造业PMI低于制造业PMI6.1个百分点

目前水泥行业估值仅6-9倍，在全年高景气度确定性强，需求预期有望上修背景下，安全边际较高。

重点关注氢气储运、加注环节投资机会。

大盘震荡，环保指数大涨2.68%

看好汽车电子、ADAS产业链。

部分城市和融资方面的放松仍有一定空间

我国半导体产业发展快速，国家大基金也在不断投入相关企业进行布局，进口替代势在必行。

折叠机拉开序幕，5G全场景互联呼之欲出

受益于5G光承载网建设和流量拉动，低估值、高增速的行业标的或出现持续性较强的行情。

据韩国中央防疫对策本部通报截至韩国时间2月23日上午9时，韩国新增123例新冠肺炎诊病例，累计确诊病例达556例

刺激消费、促进投资政策有望出台，关注新基建、生物医药、医废环保方向

1月份，M2同比增长8.4%，增速较上月回落0.3pct，与去年同期持平；社会融资规模增量5.07万亿元，存量256.36万亿元，同比增长10.7%，增速与上月基本持平

【华西电子团队】孙远峰/王海维/张大印/王臣复/郑敏宏

今年草地贪夜蛾或会全面爆发

云视频成为各类远程办公工具的核心，叠加在线教育和在线医疗巨大的需求，云视频的市场规模有望快速增长。

疫情使在线和家庭娱乐明显受益，而大屏成为重要娱乐消费载体

卫星通信产业稳步推进，作为国家战略性新兴产业，有望迎来新一轮发展机遇。

稳定汽车消费 催化行业需求

血制品或将迎来供不应求局面

农药向高效低毒方面发展,农药大企业整合,行业集中度更高

关注重症领域（血液）的相关公司。

GaN应用市场空间和受益股

新能源汽车产业有望复制智能手机颠覆功能机的历史迈入成长期

2月7日工信部发布春节假期期间全国移动互联网流量消费271.6万TB同比增长36.4%

疫情结束之后有助于消费的惯性和习惯的培养

半导体指数今日逆市上涨继续走高

疫情过去后相关短板或得到快速补齐行业值得持续关注

大数据概念大涨近5%

周期股有望拉开估值修复行情

华西证券研究所

武汉加油

机构增持航空板块

今日盘中家电板块上涨3%涨幅居前

下游需求拉动或将超预期

2020年1月CPI同比上涨5.4%

关注调整时期的外资流入

预计国内在线教育市场规模2022年达到3102亿元

疫情过后基建投资将会是政策稳经济的主要抓手

新冠疫情将推动医疗设备采购大潮

华西证券研究所

多重因素促进云视频行业快速发展

中小创将在系统风险释放后迎来布局良机

汽车核心需求继续驱动行业复苏

盘点华西证券研究所各行业研究员针对此次疫情对各行业的影响作出的研判