核心观点：

短期将是恐慌及政策对冲的博弈——交易冲击以及随之而来的修复性上涨或是主流；

中期，一季度经济增速将创近年新低，二季度后的政策刺激将带来中小创的确定性结构机会。

在疫情扰动释放后，我们看好：全球科技创新浪潮大趋势中的中国势力崛起——全球产业链配套中的设备及关键材料、耗材的国产化进程仍然是确定性投资机会，中微公司、安集科技等长期看好；以及围绕激光新技术的软件突围、智慧新基建、智慧新医疗、物联网新应用、大数据、人工智能以及自主可控仍将是疫情之外不能忽视的产业大趋势。

核心逻辑：

1.         短期疫情引发的恐慌仍在延续，但央行等部委在保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度、合理调度金融资源方面密集发声，交易冲击以及维稳驱动的修复性上涨或是近期市场主要逻辑。

2.         预期疫情影响一季度经济增速创近年新低，上市公司盈利能力在2020年可能系统性向下修正，尤其是靠利润驱动的大市值绩优个股。

3.         预期疫情得到控制后，在消费支持政策、流动性宽裕、高科技产业支持政策等共振影响下，中小创将在系统风险释放后迎来布局良机。

三大板块 2018 年至今 PE_TTM 整体法估值变化情况

风险：疫情难以在短期内得到有效遏制的风险、经济下行超预期的风险、流动性释放低于预期的风险、系统性风险等。

风险提示

本文内容参考华西证券中小成长及科创板首席分析师王秀钢2020年2月2日《肺炎疫情进行时，短期交易冲击&确定性经济下行影响下的权益投资机会在何方？》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！