事件：北京时间2月24日晚9点，华为举行终端产品与战略线上发布会，发布折叠手机新品Mate Xs、新款5G平板、移动PC、WiFi6 路由器、5G CPE、5G工业模组，以及华为HMS服务。余承东表示，2019年华为营收8500亿元，同比增长18%，智能手机出货量从2亿增长到2.4亿部，截至2020年1月份，华为5G手机发货量超过1000万台。

【点评】

①Mate Xs折叠屏升级，结构件优化。Mate Xs展开后8英寸全面屏，屏幕保护层升级为双层高分子材料，折叠铰链采用锆基液态金属工艺，搭载麒麟9905G SoC芯片，支持8个5G频段，全球漫游，售价2499欧元。华为第一代折叠机Mate X从2019年11月开卖，总销量超过20万部，IHS Markit预计到2024年全球折叠屏出货量将达到5000万台。我们认为，伴随折叠屏手机的普及渗透，将利好柔性面板、金属结构件等产业公司。受益公司【京东方A】【深天马A】【TCL科技】【工业富联】【长盈精密】【宜安科技】【东睦股份】【精研科技】等。

图：折叠屏手机Mate Xs

资料来源：华为

②平板电脑支持5G和无线充电。华为新一代MatePad Pro平板电脑，搭载麒麟990 5G芯片，支持5G网络。此外，平板电脑支持40W有线快充和27W无线快充，是全球首款双向无线充电平板。配件方面，华为MatePad Pro 5G版仍会支持HUAWEI M-Pencil手写笔和智能磁吸键盘。我们认为，5G功能将从手机快速向平板、PC等渗透，射频前端芯片与电感是全新增量，国产替代正当时。工信部在5G终端进网培训中公布：自2020年1月1日起，申请进网的5G终端，原则上应同时支持独立组网（SA）和非独立组网（NSA）。5G新增3个频段，SA模式下，将新增6个射频模组，射频前端芯片和电感单机价值量有望翻倍，受益公司【卓胜微】【顺络电子】。无线充电从手机逐步向平板电脑渗透，产品应用日趋多样化，受益公司【信维通信】【立讯精密】。

图：华为5G平板

资料来源：华为

③Matebook系列新品支持电源键指纹识别，Type-C充电器，兼容手机充电。华西电子团队在2019年10月的深度报告《5G手机初启征途，万物互联星辰大海》中预判，随着5G手机耗电量增加，大功率快充将成为标配，同时手机、笔电、平板电脑等终端产品充电器将趋于归一化。时至今日，OPPO、小米、华为等均发布兼容式充电器，我们认为，伴随大功率归一化快充适配器普及，利好GaN芯片设计及代工、快充协议芯片、Type-C连接器、平面变压器、通用适配器组装产业链，受益公司【圣邦股份】【三安光电】【富满电子】【立讯精密】【顺络电子】【领益智造】等。指纹识别从手机扩展到电脑产品，未来有进一步向车载、家居安全领域渗透的趋势，受益公司【汇顶科技】。

④发布5G工业模组，剑指工业互联网。此前华为5G工业模组已实现超过1000个工业应用，具有1000个IoT合作伙伴，覆盖超过100个产品类别。华为预计，2025年全球400亿智能终端将具备感知能力；1000亿联接将基本消除信息孤岛，实现更快、更安全、更智能的数据交互；由此产生存储数据量每年高达1800亿TB，是目前的20倍。我们认为，5G网络的加速普及，将催生更广泛的硬件创新，包括但不限于手机、智能音箱、VR/AR设备、可穿戴设备、车联网、工业物联网设备，而凡是需要接入5G网络的设备，均需要处理器芯片、5G基带芯片、射频收发机芯片、射频前端芯片以及配套的阻容感元件，长期来看，工业互联网将是下一个具备快速放量可能的应用市场，受益公司【工业富联】。

⑤“数据飞轮”效应显现，存储适配性升级。5G下载速率足以支撑超高清视频、超大尺寸照片的传输，高速数据处理和传输离不开大容量存储，在5G手机和服务器需求带动下，存储芯片价格出现触底回升，开启景气度上行周期。华为MateXs采用大容量8 GB RAM + 256 GB ROM配置已有体现。结合此前小米发布会，小米10搭载LPDDR5 DRAM芯片，数据访问速度提升了50%，功耗则降低了20%以上。预计LPDDR5将成为后续旗舰手机的标配，5G进程逐步落地，手机端存储器的需求有望实现50%的容量提升，同时带动云端服务器存储需求增长，受益公司【兆易创新】【北京君正】【澜起科技】等。 

风险提示：全球宏观经济下行，系统性风险；5G商用普及速度低于预期；5G手机销量不及预期。

资料来源：IHS，TechInsight，华西证券研究所

原标题：【华西电子孙远峰团队-华为线上发布会快评】《折叠机拉开序幕，5G全场景互联呼之欲出》

原文发布日期：2020年2月24日

【华西电子团队】孙远峰/张大印/王海维/王臣复/郑敏宏

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