研报解读|2020年2月4日|疫情对行情的影响

疫情来袭，市场不可避免受到影响，虽然市场出现普跌，但随着恐慌情绪消散，市场趋于理性，各公司的股价或将很快回归其自身逻辑，华西证券研究所各行业研究员针对此次疫情对各行业的影响作出研判，下面我们就来盘点下疫情对各行业到底有什么影响。

一、疫情对通信行业影响

研报出处：华西证券《复盘+展望疫情对通信行业影响》； 分析师：宋辉； 分析师执业编号：S1120519080003

核心逻辑：

受疫情影响，5G建设短期预计将会受到负面影响，但在线办公、大数据、舆情监控、客厅娱乐、在线教育、远程医疗等通信领域的新应用或迎机会。

研报解读：

疫情影响下，一方面运营商5G招标及建设放缓，另一方面上游关键元器件供应不足，尤其是武汉地区光器件产能占比较高，导致5G设备供应不足，从而影响5G建设，由于投资放缓，运营商现金流短期预计好转。

疫情影响下的机会：

1、疫情严重阶段，视频会议将会成为企业沟通的重要方式，视频会议行业迎来业绩增长确定性强，受益标的包括二六三、会畅通信、亿联网络、苏州科达、随锐科技等。

2、大数据助力科学防控，运营商及警务大数据供应商有望短期催化，相关受益标的包括天源迪科、亚信科技、东方国信等。

3、非常时期疫情信息良莠不齐，舆情监控网络可视化扩容升级需求值得期待，相关受益标的包括新赛克、烽火通信、恒为科技等。

4、客厅娱乐成为疫情时期重点应用，信息消费习惯大屏化或成趋势，相关受益标的包括广电系等上市公司、创维数字等。

5、经过这一轮大规模的使用和体验，叠加疫情催化，在线教育或许将迈上新的发展阶段，相关受益标的包括科大讯飞、天喻信息、拓维信息、会畅通讯等。

6、疫情催化下，远程会诊成为远程医疗重要应用，相关受益标的华平股份、朗玛信息、达实智能等。

二、疫情对医药行业的影响

研报出处：华西证券《新型冠状病毒疫情对医药板块相关公司的影响：有望增厚部分IVD、药品及医用耗材器械公司业绩，建议积极关注》； 分析师：崔文亮； 分析师执业编号：S1120519110002

核心逻辑：

疫情防控响应级别全面升级，短期暂未看到转折点，体外诊断产品、治疗指南中已经明确药品、医用耗材、血制品、医药流通及零售等领域或受益此次疫情，建议积极关注。

研报解读：

全面升级疫情防控响应级别，短期暂未看到转折点，以下医药领域公司业绩或增厚。

1、体外诊断产品：参照2017年底流感大爆发时期的情况，此次疫情爆发预期将为体外诊断企业带来比较大的业绩弹性及相对超额收益，相关受益标的包括万孚生物、安图生物、迈克生物等。

2、：第四版的治疗指南中所需要的药品生产企业，包括安科生物、仙琚制药、天药股份、海思科，以及同仁堂、红日药业、太极集团、以岭药业、华润三九等。

3、医用耗材领域：相关受益标的包括鱼跃医疗、蓝帆医疗、英科医疗等。

4、血制品：疫情下，血制品需求呈现提升趋势，相关受益标的包括华兰生物、双林生物、天坛生物等。

5、医药流通及零售：作为面向公众及医院的重要零售终端，药店是公众购买口罩和预防药品的主要途径，连锁药店龙头或受益于疫情，标的包括益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、九州通等。

三、疫情对服装纺织行业的影响

研报出处：华西证券《复盘SARS：服装承压高于纺织》； 分析师：唐爽爽； 分析师执业编号：S1120519090002

核心逻辑：

此次疫情或使服装零售额同比下降显著，而纺织制造板块处于贸易战改善后的订单修复阶段，订单结构以长单为主的公司受影响或较小。

研报解读：

非典期间、期后服装纺织板块均跑输大盘，两次疫情有诸多相似之处，故此次疫情后服装板块情况并不乐观。

而纺织板块情况稍好，处于贸易战改善后的订单修复阶段，优选订单结构以长单为主的公司。推荐业绩确定性较高的制造标的健盛集团、开润股份；阶段性主题机会可关注防护类主题（如际华集团、诺邦股份、欣龙控股、江南高纤、龙头股份等）和直播主题。

四、疫情对家电行业的影响

研报出处：华西证券《疫情影响消费延迟满足，家电需求关注旺季——家电行业周报2020年第4期》； 分析师：汪玲； 分析师执业编号：S1120519100002

核心逻辑：

疫情对家电行业影响较小；春节复工延后或对地产竣工有短期不利影响，从而影响家电消费，但疫情平复后有望得到回升。

研报解读：

空调：销量主要受夏季天气影响，疫情对空调全年消费的不利影响较小，应更关注夏季气候及地产对需求的影响及行业价格战的演变。预计空调行业市场集中度提升后将迎来新一轮利润提升阶段。

厨电：竣工复苏延续至2020年的确定性较强，我们认为2020年住房有望迎来集中交付，而厨电80%来自于新增需求，精装房政策下工程渠道最先有望得到提升，而工程渠道的高集中度对龙头的利好程度更深。春节复工延后或对地产竣工仅存在短期不利影响，因此疫情平复后家电行业有望回升。受益标的包括格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器。

五、疫情对轻工及化妆品行业的影响

研报出处：华西证券《疫情下的复盘与演绎，关注防御标的与超跌优质龙头》

研报解读：

造纸板块：造纸是轻工行业中受影响相对最小的板块，且消毒类湿巾需求大增对板块形成一定利好，关注中顺洁柔。

家具板块：短期疫情对一季度需求影响较大，若疫情能在上半年得到较好控制，下半年家具需求或迎来集中释放；此外，精装房占比提升带来工程渠道的增长确定性较强。相关受益标的：欧派家居、志邦家居、江山欧派。

文具办公：具备必选消费属性，考虑到开学延迟但终将到来，预计疫情对短期需求有一定冲击，但中长期影响仍然有限，建议关注齐心集团。

个护彩妆：由于受到疫情的影响，大部分消费者户外活动减少，因此对于美妆类用品的需求有所下降。而与之相反，个人护理类以及家庭护理类产品（例如洗手液、洗衣液、口腔护理、婴幼儿专用产品等）的需求将有所提升。建议关注：上海家化、珀莱雅、丸美股份。

六、疫情对房地产行业的影响

研报出处：华西证券《房地产行业2020年1月销售数据点评：春节及疫情拖累销售，有近忧但无远虑》； 分析师：由子沛 ； 分析师执业编号：S1120519100005

核心逻辑：

疫情爆发于房地产传统销售淡季，短期对行业销售有一定负面影响，而我们认为整体购房需求只会有所延后，并不会消失，如短期内疫情得到有效的控制，则对全年的销售影响有限。

研报解读：

1月房地产销售显著放缓，春节及疫情因素皆有影响，但房地产板块经过前期的调整，当前估值仍处低位，叠加趋于宽松的政策，预计板块估值有望持续修复。建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展。

七、疫情对建材行业的影响

研报出处：华西证券《若回调则是黄金坑，疫情冲击或有限》； 分析师：戚舒扬，S1120519070002；杨伟，S1120519100007。

核心逻辑：

疫情对行业有短期冲击，但决定行业走势的是该行业的基本面，而新冠疫情对建材行业冲击预计小于SARS，因此目前多数建材企业估值已使其具有良好配置价值。

研报解读：

对2003年非典时期水泥板块走势进行了分析，并发现疫情对于股市整体情绪的影响可以在1周左右释放完毕，而行业基本面仍是决定板块走势的关键。2009年H1N1流感爆发时期美股走势，同样支持上述结论。

此轮疫情发生于建材行业淡季；而且行业平均库存优于2003年SARS爆发时期；同时当前建材行业集中度较高，行业能够更好的面对突发需求下行压力；最后，即使疫情持续时间超预期，中央或加大基建投资力度进一步托底经济。

因此，我们认为在此轮调整后，多数建材企业估值已使其具有良好配置价值。推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、东方雨虹、科顺股份、苏博特。

风险提示

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