ECMO，中文名为体外膜肺氧合，俗称“人工肺”，是一种医疗急救设备，最核心的部分是膜肺和血泵，分别能起人工肺和人工心的作用，用于对重症心肺功能衰竭患者提供持续的体外呼吸与循环，以维持患者生命。

核心观点：

ECMO设备在重症患者救治作用显著，未来有很大的市场空间。目前国内没有ECMO设备和专业耗材包的公司，鉴于ECMO在重症领域的重要作用，国内的重症领域的公司也会受益此次疫情后对重症领域的重视。可以关注重症领域（血液）的相关公司。

核心逻辑：

1、 ECMO设备在此次新冠疫情中，对重症患者救治作用显著，在多家医院使用ECMO技术取得成功的消息下，ECMO俨然成为新冠肺炎重症患者的“救命稻草”，但设备紧缺。各地组派医疗队援助湖北时，多家医院携带ECMO设备前往武汉。

2、ECMO为ICU必备设备，上游产能紧缺，核心膜肺材料产能有限。由于接受ECMO治疗的患者通常病情极为危重，再加上ECMO是一种高消耗、高创伤性高级生命支持方式，期间可能出现出血、感染以及神经系统等多种并发症。因此不仅费用昂贵，且对参与医师要求高。

3、随着科技进步和经济水平提高，近五年来国内ECMO技术应用发展迅速。2018年中国ECMO总例数为3923例，较2017年2826例增加38.8%，较2004年的23例增长16957%。而2004年单个ECMO辅助例数为1例，到了2018年，单个ECMO中心辅助例数为15例。但是也要注意，有44.23%的中心在2018年开展ECMO例数少于5例，表明存在较大的提升空间。

4、ECMO全球市场约3亿美元，年销售约1000套设备，中国ECMO市场现有规模约2.4亿元，潜在市场为18亿元。但国内没有ECMO设备和专业耗材包的公司，鉴于ECMO在重症领域的重要作用，国内的重症领域的公司也会受益此次疫情后对重症领域的重视。国内重症领域的上市公司将会受益，可以关注重症领域（血液）的相关公司。

相关标的：

1、健帆生物（300529）：血液灌流器行业龙头。

健帆生物，主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等产品，广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗。

2、宝莱特（300246）：血液净化和监护为主要业务

广东宝莱特医用科技股份有限公司成立于1993年，主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售、服务，主要涵盖健康监测和肾科医疗两大业务板块:一是健康监测板块为医疗监护设备及配套产品，广泛用于各类医疗场所；二是肾科医疗板块为血液透析产品，广泛应用于急、慢性肾功能衰竭领域的治疗。

3、三鑫医疗（300453）：血液净化为主要业务

江西三鑫医疗科技股份有限公司主要从事一次性使用医疗器械的研发、生产、销售和服务。

其中，控股子公司宁波菲拉尔医疗用品有限公司主要从事心脏外科体外循环耗材的研发、生产、销售业务，为心脏外科体外循环耗材细分市场领域的国内龙头企业。

风险提示

本文内容参考华西证券医药行业首席分析师崔文亮2020年2月15日研报《医疗器械行业：ICU必备设备ECMO紧缺，国内市场有望从2亿元增加到18亿元》，仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！