• “小汤山”医院落地，推动医疗设备采购大潮

事件概述：

据人民日报，2月2日，火神山医院交付；2月4日上午9时，首批患者陆续从武昌医院、汉口医院等多家定点医院转入武汉火神山新型肺炎专科医院。

（一）医疗设备企业加紧复工保证临床需求物资供应

新型冠状病毒的拐点，可以追溯到1月20日，疫情确定可传染、国家层面重视，并随后各地启动重大突发公共卫生事件一级应急响应。大部分企业20日其实已经生产停止、开始休假。而来自湖北的医疗设备订单突然暴增，理邦仪器、迈瑞医疗、万东医疗、鱼跃医疗、宝莱特、万孚生物等公司紧急返工，春节基本无休，或激活产品线加快生产，或扩增产品线增加产能供应，或加快新型冠状病毒的检测试剂的开发。

（二）疾病传染性强，“小汤山”全国范围落地

2003年为应对非典，北京小汤山医院作为专门的救治定点医院功不可没，而新型冠状病毒传染性强，潜伏期长，按照传染病进行就诊需要对患者进行隔离。武汉火神山医院首先投入使用，10天10夜建设完毕；雷神山预计2月5日投入使用，床位1500张；“深圳小汤山”2月3日开建。

各地为应对疫情进一步扩散和为患者得到有针对性的救治和管理，逐渐设立类“小汤山”医院或者独立病区，不完全统计，已经有12省/直辖市预计共设立31个小汤山，粗算新增病床张数1.4万张，如果算上“方舱”医院，则会更多。

（三）设备采购大潮助力抗疫，带来板块投资机会

根据此次疫情的特点，对部分特定医疗设备的需求会大幅增加，尤其是监护仪、血氧仪、诊断设备（CRP、血气分析仪等）、CT、DR、呼吸机、制氧机、温度计、人工肺等等，为抗疫刚需设备和器械试剂。按照目前疫情，各地方“小汤山”医院有望在2月份落地，仅目前统计的“小汤山”的规模就相当于14个三甲医院的规模（一家三甲医院床位1000张左右），那么会产生巨大的医疗设备需求。

我们判断，理邦仪器、迈瑞医疗、万东医疗、鱼跃医疗、宝莱特、万孚生物等公司因为产品线和疫情院区建设对应，其生产线在国内，对于生产和供应的调度能力强，会受益于此次抗疫诊疗。

风险提示：“小汤山”落地不及预期；设备采购不及预期；产能供应不足。

• 防护类专题：供需缺口仍存，关注滞涨标的

事件概述：受新型冠状病毒突发疫情，叠加春节员工放假、企业停工停产、原材料供应不足等多重因素影响，口罩/防护服国内产能较实际需求存在一定缺口。

（一）N95口罩/医用防护服供需仍存一定缺口：目前全国口罩产能已恢复60%

据工信部2月2日新闻发布会：（1）口罩：我国口罩日产能为2000万只（其中N95口罩日产能为60万只），目前产能恢复率已达60%左右；此外，1月24-30日，我国共进口口罩5600多万只。

（2）防护服：截至2月1日，医用防护服日产量已达2万件，较1月28日的0.87万件产量增长近130%，基本用于湖北地区，其他地区基本来自库存。截止1日，国内生产企业累计向湖北发送医用防护服13.6万件，N95口罩13.4万个。

（二）生产壁垒不高，主要瓶颈在医用资质和原材料供应

目前医用口罩整体来看生产技术壁垒不高，主要瓶颈在于医用资质和原材料供应：口罩的自动生产线采用成卷的无纺布，自动切割成口罩的外形，自动叠压后自动焊接耳带，经过消毒等程序包装成品，全过程均为全自动化，每秒钟能生产一到两个。医用外科口罩需要的原材料包括无纺布、熔喷布、滤材、环氧乙烷灭菌、纸塑包装材料、耳带等，原材料准时供应和人员到位是决定目前产能恢复率的重要因素。

（三）涉及公司主要为无纺布相关制造企业

口罩/防护服相关公司积极恢复或新设产能，相关标的包括际华集团（医用防护服）、欣龙控股（无纺布原材料供应）、龙头股份（非医用防护服）、红豆股份（医用防护服）、华茂股份（无纺材料供应）、华纺股份（口罩）、水星家纺（非医用防护服）、柏堡龙（医疗器械、服饰、口罩等）。

投资建议：目前口罩/防护服供需缺口仍存，建议阶段性关注防护类主题，受益标的包括：际华集团、欣龙控股、龙头股份、红豆股份、华茂股份、华纺股份、水星家纺、柏堡龙等。

风险提示：原材料波动风险、开工延迟风险；系统性风险。

• 疫情下汽车方兴未艾 电动智能冉冉升起 

• 芒果超媒（300413）：湖南台背景优势突出，5G融媒体孕育新增长

（一）核心资产为芒果TV，业务覆盖新媒体视频全产业

芒果超媒的核心资产为芒果TV，后者为目前国内主流视频网站中唯一盈利的平台。芒果超媒业务涵盖视频平台、影视剧、综艺节目制作、艺人经纪、游戏及IP内容互动运营。

（二）内容成本牌照三大优势，打造独特商业护城河

芒果TV执行“芒果独播+精品自制”策略，平台内容获取成本低，且拥有制造“爆款”能力较强的影视、综艺制作团队，为芒果TV源源不断的提供优质内容，吸引大量用户流入芒果TV。同时，芒果超媒持有IPTV、OTT全牌照，已构建“一云多屏”总平台，覆盖全终端，为观众提供了全方位的新媒体内容服务。

（三）改革派人物空降湖南省，5G融媒体孕育新增长

2019年9月，原国家广电总局副局长的张宏森调任湖南省委常委、省委宣传部部长。随着5G传输技术的普及和各地媒体融合的不断突破，我们预期湖南台与芒果TV有望迎来新一轮改革，在湖南全省广电领域推广5G的应用，在媒体融合过程中把原有的媒体资产做大做优，芒果超媒将显著受益。

投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级

我们看好公司作为国资背景视频平台未来的增长空间，有望在5G融媒体时代获得更大程度的发展机遇。预计公司2019-2021年的归母净利润分别为11.04、14.33、19.69亿元，对应的EPS分别为0.62、0.81、1.11元，当前股价对应的2019-2021年PE分别为74、57、41倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：影视剧行业监管风险，视频版权成本上升风险，核心新媒体人才流失风险。

• 伟星新材（002372）：伟业“星”起，静候佳音

（一）护城河宽广的建材核心资产。

公司目前全塑料管材市场份额1.3%左右，估算全国PPR市场份额1.7%左右。通过精耕细作的管理建立了宽广的护城河：

（1）扁平化渠道及星管家模式提升客户黏性，把握市场需求一手信息；

（2）创新的经营模式及零售经营策略使得公司净利率高出主要竞争对手10-15个百分点；

（3）现金流显著强于竞争对手，丰厚的分红回报，是建材行业当之无愧的核心资产。

（二）赛道规模千亿，集中度提升大势所趋。

2018年塑料管材产量1567万吨，对应行业空间2350亿元。塑料管材行业集中度提升也是行业发展都会经历的过程，而目前我国管材行业集中度（八家上市企业合计22.7%）与发达国家（英国CR8：78%）差距明显，提升空间巨大。同时，渗透率的提升及地产翻新市场扩大将支撑塑料管材需求稳定增长，使得行业供需格局进一步向好。

（三）精装冲击力峰值已过，静候佳音。

我们认为精装房挤压及工程业务调整带来的阵痛已接近尾声，对标欧洲领先企业Polypipe，我们认为在“零售工程双轮驱动”及“同心圆”战略将为公司提供中长期成长韧性，并使得公司向综合水体系服务商转型。

投资建议：预计公司2019-2021年归母净利润10.3/11.6/13.4亿元，同比增长5.3%/12.8%/ 15.5%。给予公司基于DCF及市盈率估值法的平均估值14.56元，首次覆盖给予“买入”评级。近年来分红率维持60%以上高位，而目前股价对应我们2020年盈利预测仅15.1x PE，股息率已达5.3%，安全边际较高。

风险提示：疫情持续时间超预期，渠道拓展低于预期，其他系统性风险。

• 奥福环保（688021）：国内蜂窝陶瓷载体龙头，优秀赛道的领跑者

奥福环保为国内蜂窝陶瓷载体龙头企业，公司成立于2009年，并于2019年在科创版上市，主要产品包括蜂窝陶瓷系列产品和VOCs废气处理设备。公司重点研发并产业化柴油车尾气处理核心部件大尺寸蜂窝陶瓷载体，打破多年来国外厂商对大尺寸蜂窝陶瓷载体制造技术的垄断，填补了国内空白。公司2016-2018年收入与归母净利润复合增速分别为64%、176%，主营业务毛利率保持在46%以上。

（一）国内蜂窝陶瓷载体龙头，自主研发打破国外垄断

柴油车尾气处理是大气污染防治的重中之重,其中柴油车大尺寸载体技术附加值较高，单位体积价格较高，因此毛利率更高。公司深耕于柴油车用蜂窝陶瓷载体的研发和生产，已打破国外垄断，取得的型式核准证书数量仅次于NGK和康宁，位于国内载体厂商首位。2016-2018年，奥福环保所生产的 SCR载体数量在国内商用货车（绝大多数为柴油车）载体市场的占有率分别为3.50%、8.06%、9.49%。

（二）公司有望受益于标准升级带来的市场空间骤涨

目前，国内汽车尾气排放标准正由国五标准逐渐升级到国六标准,蜂窝陶瓷载体市场空间将由约30亿元迅速增长至约112亿元，国五到国六标准升级带来的市场空间增长约3倍。公司作为国内蜂窝陶瓷载体龙头，持续推进技术研发和市场开拓，研发费用率保持在6%以上。公司受益于标准升级，同时进一步扩大产能，抢占市场份额。2018 年公司成功切入北美汽车后市场，境外销售由小规模出口到批量供货，出口收入增长500%。

（三）未来两年看一倍成长空间

轻型汽车和城市车辆的国六标准将于2020年7月1日实施，重型柴油车国六标准将于2021年7月1日实施，预计公司的主力产品大尺寸蜂窝陶瓷载体的销量将于2021年大规模增长，我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为5630万元、8497万元、14414万元，同比增速分别为20.4%、50.9%、69.6%，EPS分别为0.73元、1.10元、1.87元，2020年2月3日收盘价对应2019-2021年PE为50X、33X、19X。

可比公司2020年PE平均值为59倍，我们给予奥福环保2020年50倍PE，未来1年目标价为54.97元，未来一年上行空间 52%，未来两年看翻倍空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：客户集中度较高的风险；商用车产销量波动较大的风险；新能源汽车行业发展较快带来产业格局变化的风险。