短期来说风险依旧不小，但是A股中长期向好的局面或不会改变。

今日观点5日及10日线的支撑面临考验。 昨日大盘冲高回落，收盘虽然跌得不多，但如果如果算上早盘高开和冲高的30多个点，算下来里外里一口气跌了60个点，也收了一根不小的阴线，虽然技术上还没破位，但市场情绪受到了较大的打击，短期内怕是难以反攻了。而导致大盘冲高回落的罪魁祸首应该要数银行了。昨天早评我们也说过，银行其实是带着利空上涨的，这说明市场其实认可“提升宏观杠杆，增厚银行业绩”这一逻辑。但是昨日上午10点公布的GDP却低于预期，三季度增长4.9%，而最激进的预测是增长5.5%，最保守的也有5.3%。正式预期上的落差，使得大盘再度走弱，打乱了市场的上攻节奏，短期内大盘或维持弱势震荡格局

利好提振市场，大盘回踩5日线后上涨概率提升。

今日观点M2增速回升叠加央行允许提升宏观杠杆率，市场的乐观情绪或再被点燃。

今日观点券商拖累市场，但深层次的做多逻辑还在，市场情绪依旧偏乐观。 A股没能承接前两日的强势，三大指数均窄幅震荡，折腾了一天也仅仅勉强翻红。拖累大盘继续飙的罪魁祸首就是昨天的领头羊——券商股。由于国金证券、国联证券宣布终止并购，市场一片哗然，券商的重组预期受到重大打击。重组预期是支撑券商走强重要根基之一，券商自然会走弱。券商股被市场抛弃，这要是在前段时间发生行情多半也就结束了，特别还是在相对高位的时候。但但昨天指数低开高走，最终翻红，而且难成交量并不小，维持在8000亿上方，市场活跃度还是够的。这是因为人民币的升值趋势尚未结束，伴随人民币的走强，美元兑成人民币进入国内，流动性的宽松预

人民币快速升值现象或受短期遏制，刺激A股走强的重要因素或暂时消失。

并不强烈的上攻意愿叠加央行遏制人民币快速升值，上攻或面临考验。

假期消息面利好偏多，节后第一个交易日或高开。

今日观点情绪低迷叠加不确定性，节前最后一个交易日或难有起色。 昨日央行发布三季度报告，一句话总结就是：不放水了。从报告的措辞来看，短期内降息降准就别想了。当然，这是有一定预期的，只是昨天进一步把消息坐实。而今天是节前最后一个交易日，多事之秋，理论上不少资金可能选择持币过节以应对不确定性，再加上近期市场情绪低迷，因此节前最后一个交易日或难有起色。 市场看点1、全球组网后又一突破，北斗民用产品推荐名录问世，行业产值已翻四倍9月27日，民航局召开民航北斗工作领导小组第四次会议。民航局副局长吕尔学提出，全面推进民航行业北斗应用。此外，9月29日，中国卫星导航系统管理办公室发布《北斗

节日效应叠加多事之秋，节前弱势或难改变

大部分利空仍在发挥作用，短期内市场的颓势或难改变

市场情绪低迷，节日效应叠加季末，市场或维持弱势。

保持谨慎，谨防题材戛然而止

利空叠加，市场无精打采

今日观点市场情绪低迷，风险偏好进一步降低。 昨日市场高开低走，虽然券商受利好消息刺激，但仅以高开稍作表示，显示市场情绪其实是比较低迷的。但在中印、中日和台海的复杂局势下，军工板块全天维持强势。这种走势也反映出了中印、中日和台海的复杂局势对市场进一步上攻的掣肘，面对巨大的不确定性，再大的利好或许都于事无补。 市场看点1、一周涨幅超5%，新西兰奶粉期货突然爆发，全球市场纷纷跟涨据行业媒体9月21日显示，新西兰期货交易所奶粉大涨，其中脱脂奶粉近一周涨幅超5%。除了新西兰期货交易所外，芝加哥期货交易所、欧洲商品期货交易所中的脱脂奶粉涨幅均居前。而新西兰由于全脂奶粉回报较低，而降低投

行情综述：券商或带动大盘活跃，但除券商外的其他品种持续性有待观察。 上周五市场在券商的带动下出现了强势反弹，周末又传出了国联证券计划合并国金证券的消息，这对市场情绪的刺激是积极的，给了券商板再度活跃的理由。但是市场近期的消息面其实是复杂的，台海局势进展；美国大选临近；科技行业的各种消息扰动；A股巨无霸将陆续登陆后对资金面的考验。这些都是市场需要面对的变数。综上，短期在情绪刺激下市场风险偏好或提升，但随之大概率会出现分化，券商等市场基本达成共识的板块或继续表现，但其他变数较大的板块，或难持续活跃。 周末重要消息解读：1、接棒影视，旅游也迎来最大承载量调高利好，多个城市酒店预订

市场主线消失，情绪或陷入低迷

最后的救命稻草或已失去，市场或陷入低迷。

经济在流动性收紧的预期中出现复苏迹象，市场或出现分化。

科技股的领涨，实为创业板的最后挣扎，随后风险或进一步释放。

反弹缩量叠加社融数据不及预期，反弹或难持续。

创业板的下跌或刚刚开始，市场整体或受拖累。

短期市场跌幅较大，技术性反弹的需求已经出现，但下跌趋势或未终结

市场风格或发生变化，创业板的疯狂或逐步消失

创业板放量下跌，风险或开始释放。

创业板的风险或将显现

在方向确立前保持观望，用利润空间换取更高的确定性

年内高点附近仍有较大压力未被消化。

市场分化，但真正的行情或不在创业板。

观望氛围浓厚，市场上的做多信念并不坚定。

今日观点创业板开始下跌，市场或已失去最后的救命稻草。 昨日市场全线大跌，以前动不动几十、一百多家涨停板，但昨日几大市场加一起涨幅超过10%的个股才36家，可跌幅超过10%的却高达42家，这在近期的行情里十分罕见。但逻辑上却也很好理解，创业板涨跌幅放开至20%后，打破了原有市场的运行规则，而且与科创板不同的是，创业板存量较大，在没有放开涨跌幅之前，创业板中很多股票其实已经沦为“僵尸股”，业绩差、长期无量横盘、无机构关注、也无热门题材，这些股票在以前基本都是无人问津的“垃圾股”，但交易规则改变之后，此类股票反而成了游资眼中的“猎物”。但个股质地和游资的本性注定了这场狩猎难以持久，因此在短

创业板放量滞涨，内部或再分化。

今日观点创业板昨日虽然表现不错，但或难带动整个市场走强。 昨日行情可谓几家欢乐几家愁，上证指数盘了一天也才微涨5个点，但创业板指数却大涨2%；同时，上海市场成交量3456亿，但区区一个创业板成交量就高达2289亿，市场的分化非常明显。创业板的疯狂对整个市场并不是好事，“虹吸效应”在资本市场里永远是存在的，所以很难依靠创业板的活跃带动市场；另一方面，参考科创板去年刚上市的走势和现在的走势对比，狂欢之后或许还是一地鸡毛，对待风险依旧不可掉以轻心。市场看点1、65家企业停产！涨价连连的水泥要正式进入疯狂阶段？据行业媒体8月24日报道，日前，山东省水泥行业协会发布关于调整山东水泥熟料企业8月

当前市场风险偏好较低，规则变革之际，或难有大的震荡。

短期市场或有反弹，但中期调整或仍未到位。

今日观点调整短期内或难结束。 昨日市场高位回调，没有了大金融的护盘，加上疫苗股横盘几天后继续杀跌，市场赚钱效应急剧下降。盘后更是爆出利空：特朗普宣布取消中美经贸谈判。本周一的上涨很大程度上是因为中美经贸谈判的推迟，按照目前的情况，市场普遍预期谈判中或爆出利空，而利空被推迟，市场自然认为是利好。但取消就不一样了，在“内循环”尚不充分的前提下，依旧需要依靠“外循环”支撑经济复苏，而处理好中美经贸谈判对“外循环”依旧有着较为重要的作用。因此取消中美经贸谈判其实是削弱了中国经济复苏的预期，这对市场而言无疑是个利空。昨日尾盘的杀跌或所或少的对上述事件有所反应，市场的反应程度和事件的重大程度或并

上涨与北上资金流向背离，或有蹊跷。

大盘迫近前期高点，或难代表市场整体水平。

行情综述：大盘依旧处于密集成交区的压制中，进一步突破概率依旧较小。 上周市场震荡为主，当盘面上赚钱效应较差，市场信心下降，成交量萎缩明显，虽然上周最后一天出现反弹，但改变一周的震荡走势，大盘依旧处于密集成交区的压制中，进一步突破概率依旧较小。创业板指数一度6连阴，大盘微涨主要源于大金融的贡献，而前期强势的科技和医药表现较差，消费行业内部分化。直至上周五，高位题材股依然在杀跌，而且在周五下午大盘猛烈拉升时，很多题材股基本不为之所动，继续走自己的下跌路，说明市场的分歧较为严重。在周末没有明显利好的前提，周五的反攻或面临巨大考验，大概率难以延续。 周末重要消息解读：1、供应链透露

短期调整或许并没有结束。

昨日午后虽有反弹，但盘面依旧弱势

今日观点突破面临新的阻碍。 昨日市场尾盘跳水，幅度不小，显示市场的担忧情绪明显升温。而跳水的原因或主要在于中国央行公布了7月的金融数据，信贷和M2及社会融资规模均大幅不及预期：信贷指标来看，市场预期12000亿，实际结果是9927亿。M2的同比增速来看，市场预期11.2%，实际为10.7%。社融来看，市场预期18500亿，实际为16900亿。这些数据都意味着中国货币政策在逐渐退出“超常规”的宽松阶段，引发了市场对于流动性的担忧。而宽松是此轮上涨的重要基础，基础不在，后续行情如何演绎便可想而知。技术上看，进一步突破需要成交量配合，在货币政策边际收紧得以验证的背景下，放量的可能性依然不大

当前量能或不支持突破，市场或仍旧以震荡为主

行情综述：当前震荡阶段量能尚有欠缺，目前还不足以完全解放前期套牢盘。 上周市场震荡走高，但反弹的力度和幅度非常有限，并未形成实质性突破，前期密集成交区对走势依旧形成压制，仍需通过时间换空间进一步化解上方压力。近期消息面错综复杂，海外风险因素不断，好在周末消息面没有大的波动，也算给惊魂未定的市场一点喘息的机会。由于上周市场情绪还不错，掩盖了很多风险因素，延缓了风险因素的释放，但这些风险因素并没有消失。再来看个细节，上周四、周五两天，上证指数都走出了盘中V型走势，连续两天下午券商股拉升救指数，这样的走势并不自然，不排除人为干预的可能。而如果市场很正常，是不需要人为干预，既然干预出现，也就

今日观点大盘已反弹至前期密集成交区，量能尚不支持直接突破，行情或有反复。 昨日市场探底回升，最终小幅收红，但震荡特征并没有根本性改变，虽然成交额继续位居万亿之上，但是相较上个交易日不升反降，市场气势反而下降。板块方面，受到重大利好加持的芯片板块并没有想象中的那样强势，中芯国际高开低走一根大阴线，而市场对于重大利好的态度是检验情绪强弱的试金石，从昨天市场对于中芯国际的反应来看，说明情绪对市场的承接力并不强，芯片短期内或难再抗领涨大旗。而重压之下缺乏领涨板块，或造成突破过程的时间延长，难度加大，故短期反弹或就此结束，市场或进入反复期。 市场看点1、新能源车一日两大催化，宁德时代

今日观点震荡蓄势后或再度上攻。 昨日市场震荡为主，两市成交额近1.4万亿，但盘面出现了较为明显的分化，超过100只个股涨停，也有近20只个股跌停。得益于银行板块的拉升，上证指数勉强收红，但有超过三分之二的股票下跌，中小创等题材股下跌明显。至此，市场风格的变化已经初现端倪。上一轮行情的高点本就是由银行、券商等大金融板块造就的，目前大盘也已经来到了高点附近，攻坚战或一触即发，而银行在此时发力，或说明已经做好了突破上一轮高点的准备，市场指向或已比较明显，正所谓解铃还需系铃人，解放前期套牢盘，缔造新高的或许还是大金融。市场看点1、国产芯片迎“十年免税”，中芯国际疯狂躺赢国产芯片迎来史诗级利好

市场尚未完全突破压力区间，3300-3400点或有反复。

行情综述：反弹至3300点之后，上攻难度或加大，市场博弈或更加激烈。 上周市场整体出现反弹，但反弹至3300点附近后上行压力明显增大，7月中上旬形成的密集成交区开始显现威力。另一方面，外围对A股的扰动或逐渐增强，由于美国大选日益临近，中美摩擦或频发，好在A股市场对中美关系未来的发展预期已经较为充分，大部分投资者已经出现“心理免疫”，因此外围对A股的实质性影响或较小。周末消息面偏利好，一个比较重要的信息是资管新规过渡期延长至2021年底，由于市场对此有一定的预期，叠加上周五下午反弹可能也与此消息有一定关系，市场已经兑现了一部分预期。因此该消息继续刺激市场走强的作用有限。综上，市场虽然保

震荡或是今日的主基调

今日观点量能或不支持短期内突破，市场或进入震荡整固阶段。 昨日市场高开后震荡，最终再收十字星，从技术上看，调整或已基本结束，新一轮的反弹或已在酝酿之中。但是，成交额已经连续两日定格在万亿之下，量能情况并不乐观，或成为新一轮上涨的阻碍。以当前量能水平来看，不仅3400点左右平台是个难以逾越的鸿沟，就连突破3300点左右的次高点可能也需要费一番周折。所以，最好不要对接下来短期反弹抱有过高的期望，市场很有可能进入以时间换空间的状态，由于3250点之上成交较为密集，故消化该区域筹码的时间或比较漫长，建议此期间保持耐心，尝试高抛低吸降低持仓成本，等待下一轮主升浪的到来。 市场看点1、

短期或有反弹，但中美关系的紧张或改变市场风险偏好

市场在利空中崛起，乐观情绪或将大盘推向新的高度。

消息面上的利空或增加市场变数。

套牢盘叠加解禁潮或给上攻带来压力，但或难改变上行趋势。

上攻或延续。

市场或再度上攻。

调整或在逐步逼近。

预判短期市场或有所降温。

市场风格进一步转换之前或出现震荡。

今日观点上涨的顶层逻辑依旧没有改变，蓝筹或回归领头羊地位。 昨日市场低开高走，军工成为市场中最大的热点，但尾盘以券商为代表的蓝筹异军突起，市场又一次出现了风格转换的迹象。消息面上，证监会7月8日发布消息，近日，各地证监局曝光了一批场外配资平台，这看似是一则利空，其实不然。经历过2015年牛市的朋友都知道，那很大程度上就是一波场外配资推动的杠杆牛，而结果是什么——来得快去得也快，而且去的时候给市场带来的痛苦是巨大的。而在牛市初期就开始清理场外配资，无异于将杠杆资金的泛滥扼杀在萌芽之中，避免再出现15年市场的猛打猛攻和急转直下，从而保证市场健康有序的发展，为慢牛打下基础。因此这不仅不是利

轮动之后市场或再度聚焦蓝筹。

低估值板块或继续活跃，并带动市场进一步走高。

能否有效突破3000点关口仍有待观察。

市场上攻力度或减弱

预判市场或再度上攻。

预判开盘阶段市场或面临较大压力。

市场或在前期高点附近受阻。

市场或开启新一轮调整。

上攻或再遇阻。

今日A股探底回升概率较大。

行情综述：预判近期震荡为主。 上周最后两个交易日，市场风格突然改变，市场波动明显增加，这一变化主要是受到了外围市场影响：一是美国疫情近期有所加重，引发市场对于第二波疫情的担忧；二是继美联储虽然续维持宽松，但也没有提供更多政策支持；三是美国市场快速反弹后估值进一步攀升至高位，超买状态明显。虽然周五A股低开高走，但短期的下行趋势并未被改变。而在周末，北京再现新冠病例或让市场再度紧张，同时美三大股指期货再现跌势，而创业板注册制的上线或仅对部分板块和题材有所提振，或难带动整个市场，故消息面整体偏空。综上，上周五的反弹或难延续，近期市场或以震荡为主。 周末重要消息解读：1、“三文鱼事

今日低开或为大概率事件。

大盘或进一步下探

今日出现回落的可能性较高。

面对上涨，不宜过于乐观。

预判市场进一步上攻前，或还需要经历调整。

市场运行或暂无法脱离年线。

“地摊经济”虽火，但脱胎于经济下行压力，不必过度乐观。

大盘或在年线附近震荡。

预判大盘或挑战年线。

券商或成为结构性行情的主导。

今日市场或有进一步探底的动作。

今日市场或冲高回落。

今日市场进一步走高概率不大，市场或依旧以震荡为主。

市场的弱势格局或难改变。

预判大盘或惯性走低。

反弹或一触即发。

今日观点预判短期探底过程或惯性延续，但该过程有望在日内结束。

今日观点预判年线及半年线或给大盘带来一定压力。 昨日受美国生物技术企业莫德纳新冠疫苗开发第一期临床实验结果提振，全球市场均出现不同程度的上涨。A股也不例外，直接大幅高开，全天震荡为主，收盘时略高于开盘价，并呈现出较长的下影线。从面盘看，全天利好几乎在开盘阶段释放，后续维持进一步上攻的动能不足。总体来看，昨日虽然上涨，但是上涨的成色并不高。而今日莫德纳新冠疫苗实验数据遭质疑引发美股跳水，造成昨日A股走高的重要因素之一或不复存在，叠加大盘仍受到年线及半年线的压制，因此近两日的反弹成果或面临较大考验。市场热点1、稀缺小题材涨价，减水剂单体价格再上调，行业景气度爆棚百川资讯数据显示，19日江

大盘或再度向年线和半年线发起冲击。

大盘或在60日均线附近得到支撑。

市场的谨慎情绪或有所缓解。

大盘今日或有冲高动作,但上攻的难度较大，冲高过程中或遭遇较大阻力。

未来明朗之前，消费、基建和科技等防御性较强、确定性较高的投资标的，或仍旧是资产配置的合理选择。

大盘或继续在年线及半年附近运行。

预判大盘或在年线和半年线附近出现争夺。

本周或以上涨为主，大盘或挑战年线。

震荡整固之后大盘仍有冲击年线和半年线的希望。

大盘有望向年线和半年线发起冲击。

大盘或低开高走