一、摘要

贸易争端纵深发展，上周A股市场情绪陷入冰点，投资者对沪指回补缺口的共识越来越强烈，但即使回补也不意味着市场重归熊市，而只是对基本面回撤和中美贸易争端的正常反应。同时，考虑到国内基本面还未见到回升的迹象，中美贸易争端仍处于不明朗阶段，本轮调整时空或许未到终点。但若是短期市场再次出现较大幅度的下跌，便有机会迎来市场情绪的触底反抽。在此之前，建议投资者保持合理谨慎的仓位和平稳的心态，刚刚网上股票开户的朋友们注意观察市场行情。

二、一周市场研判

上周A股继续走弱，成交创地量，创业板指创本轮调整新低，沪指收周线五连阴。从行业表现来看，银行、计算机、有色金属、非银金融、建材板块跌幅较浅；主题概念方面，稀土永磁、去IOE、智能IC卡、汽车后市场、3D打印表现活跃。

市场存在回补缺口的共识

上周中美贸易争端向着纵深发展，越来越指向意识形态——美国对中国科技公司封锁范围扩大化，其他国家的一些公司也宣称将遵守美国对华为的禁令。

在这个背景下，上周中美股市同步走弱，标普指数跌1.17%，纳指跌2.29%，上证指数下跌1.02%，创业板下跌2.37%。从A股市场的技术形态看，创业板和中小板都早早的回补了2月25日的跳空上涨缺口，而沪指离回补缺口也就是一线之间。

5月以来，沪指已三次逼近这个跳涨缺口，虽然每次都在权重股的护盘下化险为夷，但上周市场频现地量却意味着投资者们对缺口回补的共识越来越强烈，都趋向于等待更为合适的入场时机。

情绪冰点之后

市场情绪陷入冰点，沪指周线走出5连阴，进入一个比较敏感的时点。消息面上，上周五包商银行由于严重信用问题被人民银行与银保监会联合接管，这是建国以来被接管的最大银行，也是1998年后20年来再次有商业银行被接管。这从侧面反应出目前中国的整体信用环境可能并不像预期那么好，宽信用政策虽然初见成效，但仍任重道远。包商银行事件可能引发市场对个别中小金融机构潜在风险的担忧，从而带动情绪继续回落。

从历史上看，剔除2001-2002年、2007-2008年这种指数连续大涨后的崩溃时期，1994年3月起沪指连续经历8连阴和6连阴后在7月见到低点325点、2004年11月至2005年4月沪指在经历2个7连阴后见到998的低点；2011年11月沪指7连阴企稳反弹、2012年6月沪指6连阴后短暂企稳，并在12月见到1949的低点；最近一次是2018年5月沪指的7连阴，随后市场连续反弹三周。其余时刻沪指周线走出6连阴及以上的次数并不多，所以如果短期内市场再出现较大的跌幅，出现反弹的几率也会相应提升。

等待提升仓位的时机

贸易争端纵深发展，上周A股市场情绪陷入冰点，投资者对沪指回补缺口的共识越来越强烈，但即使回补也不意味着市场重归熊市，而只是对基本面回撤和中美贸易争端的正常反应。同时，考虑到国内基本面还未见到回升的迹象，中美贸易争端仍处于不明朗阶段，本轮调整时空或许未到终点。但若是短期市场再次出现较大幅度的下跌，便有机会迎来市场情绪的触底反抽。在此之前，建议投资者保持合理谨慎的仓位和平稳的心态。

三、本周投资策略

1.    贸易争端纵深发展，上周A股市场情绪陷入冰点，投资者对沪指回补缺口的共识越来越强烈，但即使回补也不意味着市场重归熊市，而只是对基本面回撤和中美贸易争端的正常反应。

2.    同时，考虑到国内基本面还未见到回升的迹象，中美贸易争端仍处于不明朗阶段，本轮调整时空或许未到终点。

3.    但若是短期市场再次出现较大幅度的下跌，便有机会迎来市场情绪的触底反抽。在此之前，建议投资者保持合理谨慎的仓位和平稳的心态。

4.    下行风险：中美贸易争端加剧，美元指数上行超预期，海外市场大幅波动，我国宏观经济超预期下行，市场监管趋严。

四、一周数据集粹

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