进一步下行概率不大|2024年3月25日|投资日评
3月22日，市场低开调整，创业板指领跌。盘面上，AI应用方向再度爆发，读客文化、中广天择、掌阅科技、上海电影等10余股涨停。铜缆高速连接概念股逆势大涨，胜蓝股份、鼎通科技、沃尔核材等涨停。算力租赁概念股午后活跃，润泽科技、润建股份、利通电子涨停。存储芯片概念股早盘拉升，西测测试、康强电子、大为股份涨停。低空经济概念股走势分化，康达新材、王子新材涨停。下跌方面，有色金属概念股陷入调整，锡业股份跌超5%。此外高位股尾盘杀跌，永悦科技、立航科技、大理药业等跌停。总体上个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌。沪深两市上周五成交额10973亿，较上个交易日放量296亿。
板块上，高速连接器概念股涨幅居前，沃尔核材3连板，胜蓝股份、鼎通科技20CM涨停，华丰科技、创益通、兆龙互连、新亚电子等个股涨居前。消息面上，英伟达在近期GTC大会上发布GB200超级芯片，GB200NVLink Switch和Spine由72个Blackwell GPU采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆（合计长度超2英里）。
机构研报中指出，随着 AI 等技术的发展及应用，数据中心对高吞吐和大带宽的需求越发迫切。高速背板连接器、高速 IO 连接器等高速连接器，作为数据中心系统互连关键硬件之一，仍将深度受益于 AI 算力的需求增长。据QYResearch调研团队最新报告显示，预计2029年全球高速直连铜(DAC)电缆市场规模将达到17亿美元，未来几年的年复合增长率CAGR为12.3%。
而从市场角度而言，高速连接器属于AI上游硬件材料端方向的新细分，整体位阶相对较低，并且筹码也相对健康。并且随着周末舆情的进一步发酵，资金对其认可度或将进一步提升，所以该方向或仍存进一步冲高之空间。但在上周五放量拉升后，不排除短线回踩整固的可能，重点留意核心前排标的分歧低吸机会。
AI应用方向再度爆发，掌阅科技、中广天择3连板，世纪天鸿、读客文化、中原传媒、上海电影、慈文传媒等10余股涨停。一方面，市场对于Kimi的追捧仍在延续。消息面上，上周四月之暗面发布情况说明：由于流量增加的趋势远超对资源的预期规划，对于部分用户出现engine is overloaded的异常问题表示道歉。另一方面，上周五资金加强了对于语料、版权等细分的炒作力度。消息面上，由于未经通知使用出版商内容训练聊天机器人，谷歌被法国罚款2.5亿欧元，语料资源价值显现。
有机构称，Kimi未来可能在极短时间内通过长文本优异表现成为国内C端AI爆款应用，后续更多更复杂应用场景有望落地。此外，考虑后续模型训练和推理需求，预期算力短期仍将处于需求大于供给状态。由此可观，AI产业链的硬件与软件两者之间呈现相辅相成的关系，因此良性轮动态势有望在后市延续。
个股层面，上周五个股的亏钱效应进一步加剧，高位连板股呈现退潮疑虑，其中东方时尚尾盘触及跌停走出天地板，大理药业、华菱精工、立航科技、安奈儿等跌停，新大洲A、宏达新材连续两日跌停，此外13连板人气高标核心艾艾精工同样大跌8%。正如上周四文章中所指出的，上周四中位股方向已出现分歧加剧的疑虑，上周五亏钱效应向高位股方向蔓延也在情理之中。那么本周的市场反馈较为关键，若无法修复就此走A的话，对于其余高位股的炒作情绪无疑将形成压制。
不过需要注意的是，上周五短线炒作热度并没有明显降低，两市仍有逾60股涨停或涨超10%，并且从行业分布来看，主要分布在AI应用（语料、版权）、高速连接器、碳纤维等相对较新的题材之中。预计后续资金短线炒作风格或更偏向于高低切轮动。
截至收盘，沪指跌0.95%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.47%。北向资金全天净卖出31.38亿，其中沪股通净卖出17.14亿元，深股通净卖出14.24亿元
上周五市场延续回调整理走势，三大指数全线下跌的同时，高位连板股也面临退潮疑虑。不过从上周五盘中来看指数杀跌时依旧具有买盘进场承接，并且作为核心主线的AI产业链再度逆势活跃，而另一大热点题材飞行汽车内部也存有活口，因此截至目前而言指数尚未出现明确的破位信号。故本周可先行关注3020一线，只要不将其有效跌破的话，仍先以区间震荡的结构看待为宜。此外当前市场的成交额始终能够维持万亿之上的水平。就当前的资金参与热度而言，短线炒作就此全面退潮的概率不大，因此应对仍可重点留意热门板块题材的轮动性机会。
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