| 基金简称 | 平安中证5-10年期国债活跃券交易型开放式指数证券投资基金 | 基金代码 | 511020 |
| 基金全称 | 平安中证5-10年期国债活跃券ETF | 成立日期 | 2018-12-21 00:00:00 |
| 基金类型 | 债券型 | 成立规模 | 1,135,172,398元 |
| 基金经理 | 王仁增 | 风险等级 | 中低风险 |
| 基金公司 | 平安基金管理有限公司 | 基金托管人 | 平安银行股份有限公司 |
| 基金简称 | 平安中证5-10年期国债活跃券交易型开放式指数证券投资基金 |
| 基金全称 | 平安中证5-10年期国债活跃券ETF |
| 基金类型 | 债券型 |
| 基金代码 | 511020 |
| 成立日期 | 2018-12-21 00:00:00 |
| 成立规模 | 1,135,172,398元 |
| 基金管理人 | 平安基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 平安银行股份有限公司 |
本基金主要采取优化抽样复制法。通过对标的指数中各成份国债的历史数据和流动性分析，选取流动性较好的国债构建组合，对标的指数的久期等指标进行跟踪，达到复制标的指数、降低交易成本的目的。 在正常市场情况下，本基金的风险控制目标是力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.25%，年化跟踪误差不超过3%。 如因标的指数编制规则调整等其他原因，导致基金跟踪偏离度和跟踪误差超过了上述范围，基金管理人应采取合理措施，避免跟踪偏离度和跟踪误差的进一步扩大。 为实现紧密跟踪标的指数的投资目标，本基金将以不低于基金资产净值90%的资产投资于标的指数成份券和备选成份券。
本基金主要投资于标的指数成份债券和备选成份债券。为更好的实现投资目标，本基金还可投资于其他债券（包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、可交换债券、分离交易可转债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、中小企业私募债券）、货币市场工具、国债期货、银行存款（包括协议存款、通知存款以及定期存款等其它银行存款）、同业存单、资产支持证券、债券回购以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
| 行业名称 | 市值 | 占净值 |
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| 行业名称 | 市值 | 占净值 |
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| 债券名称 | 市值 | 占净值 |
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| 公告标题 | 发布日期 |
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1、资金面情况
央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2023年10月20日以利率招标方式开展了8280亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，今日950亿元逆回购到期，因此当日净投放7330亿元。今日早盘资金面延续边际收敛，各期限资金利率有所抬升。
本周央行公开市场共有6660亿元逆回购、5000亿元MLF和500亿元国库现金定存到期，累计进行了14540亿元逆回购和7890亿元MLF操作，净投放为10270亿元。本周银行间流动性持续收敛。周初央行超额平价续作MLF，银行间流动性继续边际转松，资金价格小幅下行，但随着税期渐进，叠加政府债缴款因素，资金面转为持续收敛。近期政府债券供给等压力继续对资金面产生扰动，短期内资金面或持续承压，但资金面收敛更多还是短期内的扰动，拉长时间维度来看，央行仍可能适度放松货币政策来托底经济，届时货币市场利率有望出现补降。
2、市场情况
资金面趋紧叠加政府债供给放量，本周债市继续承压走弱，收益率曲线平坦化上行。周一债市情绪降温，各期限收益率普遍上行，中短端升幅更大；周二现券利率先上后下，短端表现稍弱；周三周四债市情绪继续走弱，中短端尤甚。与上周五相比，10年国债利率上行5bp收于2.72%，10年国开债上行4.5bp收于2.78%。
3、后市展望
近期债券市场投资者态度较为谨慎，这种担心一方面出于政府债供给放量带来的扰动，另一方面也有对年末市场调整、止盈需求抬升压制债券表现的考量。但这些影响因素大多为阶段性扰动，长期看债券利率下行的逻辑没有发生根本性改变。首先，如果债券市场继续调整，将会跟存款利率和贷款利率等广谱利率的下行产生背离，导致债券利率的定价出现偏误；其次，本轮债市调整背后涵盖了地产政策超预期、工业品价格回升、贸易商及部分企业小幅补库等因素，但从高频数据来看，当前地产销量有所修复但幅度不明显，工业品价格近期也重新趋于回落；此外，债券供给的增加往往会有货币政策层面的配合，从财政的角度而言，增加国债和地方债的发行，就是政府杠杆的提升，但如果发债利率上升，就会意味着未来的利息负担加重，而且在经济尚未看到更加强有力的回升之前，重心依然放在引导信贷投放量上，财政货币协同发力时期利率往往有一定下行动力。本周9月经济数据出炉，好于市场预期。9月以来，受资金面收敛、债市承压走弱影响，活跃国债ETF回撤程度约0.66%（国开0-3 ETF变动不大），而随着四季度货币政策可能继续保持宽松，债券收益率仍有进一步下行空间，活跃国债ETF或将回补前期的跌幅。
信用债方面，10-11月份理财规模或延续回升态势，信用债需求无需过度担忧，但是还需关注资金面和稳增长政策可能对债券市场带来的短期影响。此外，票息相对较高的且受到特殊再融资债券支持的弱区域城投债券利差短期可能会继续收窄。
相关产品：平安债券ETF三剑客 公司债ETF(511030)、国开0-3 ETF(159651)、活跃国债ETF(511020)。
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| 公司名称 | 平安基金管理有限公司 |
| 成立日期 | 2011-01-07 00:00:00 |
| 管理基金数 | 190 |
| 总经理 | 肖宇鹏 |
| 注册资金 | 1300000000 |
| 电话 | 0755-22623179;4008004800;0755-22627627 |
| 办公地址 | 深圳市福田区福田街道益田路5033号平安金融中心34层 |
