华夏常阳三年定期开放混合 007207

2019年8月26日星期一华西证券财富管理部

华夏常阳三年定期开放混合型基金

1、 基金投资价值分析

1.  明星公司，明星经理

华夏基金是国内基金市场的龙头公司，该基金经理蔡向阳是华夏基金明星基金经理之一。旗下管理基金华夏回报A系列自2014年以来收益超过90%，排名在同行前列。且华夏回报在蔡向阳任职期间任意时点买入并持有三年，收益均为正。说明基金经理择时与择股能力兼备。

2.  好方向，好时机

该产品主要投资标的为各成长性相对较好的行业龙头公司为主。目前A股“马太效应”日渐明显，业绩较好龙头个股走势均是以“大涨小跌”为主。随着国家经济转型与宏观经济增速降低，未来龙头公司大概率将会强者恒强。

从当前市场来看，目前市场仍受各种利空压制处于低位。虽然短期波动风险较大，但是从长线的角度来看，目前时点属于低估无疑，对于优质股来说是一个较好的长线布局机会。

3.  封闭三年，收益更好

该基金属于三年封闭运作基金，在此期间不得赎回，也不会上市交易。虽然影响投资者资金的流动性，但是可以方便基金经理进行操作，创造更好的收益。更重要的是，避免了投资者因情绪波动盲目择时而产生亏损（也是90%投资者的亏损来源）。可以实现为大多数客户创造收益的目标。

2、基金产品投资状况

1）    对标基金收益跑赢基准

该基金为新发基金，基金经理是蔡向阳。投资年限为5年。该基金经理历任管理基金数6只，其中，代表基金为华夏回报A， 从2003年9月成立以来，总收益高达1152%，年化收益为17.14%，大幅跑赢沪深300指数，平均回报在同类中排名第一；今年以来收益28.04%；在最近1年里，该基金的下行风险为13.6%，小于同类平均； 年化波动率为16.1%%， 小于同类平均；目前总规模为130亿。

2）    投资策略

（1）资产配置策略

本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。

（2）股票投资策略

在深入研究的基础上，通过对经济发展趋势的研究判断与分析，把握经济发展过程中所蕴含的投资机会，选择符合社会发展趋势的行业进行投资，并通过定性分析和定量分析相结合的方式来考察和筛选具有比较优势的个股。定性分析包括公司在行业中的地位、竞争优势、经营理念及战略、公司治理等。定量分析包括盈利能力分析、财务能力分析、估值分析等。基于本基金对回撤水平的控制，本基金还将通过配置安全边际相对高的个股以达到预期的控制水平。

港股投资方面，本基金坚持研究驱动投资的理念，充分发挥基金管理人的研究优势，把握当前港股通的投资机会，对可投资的港股标的进行个股精选，利用港股的低估值，在严格控制风险的前提下，力求实现较好的超额收益。

基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。

（3）债券投资策略

①一般债券投资策略

结合对未来市场利率预期运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、利差轮动策略等多种积极管理策略，通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会，构建收益稳定、流动性良好的债券组合。

②可转换公司债券投资策略

本基金将着重对可转债对应的基础股票进行分析与研究，对那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债进行重点选择，并在对应可转债估值合理的前提下集中投资，以分享正股上涨带来的收益。同时，本基金还将密切跟踪上市公司的经营状况，从财务压力、融资安排、未来的投资计划等方面推测、并通过实地调研等方式确认上市公司对转股价的修正和转股意愿。

（4）股指期货投资策略

本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适度参与股指期货投资。通过对现货市场和期货市场运行趋势的研究，结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析，选择合适的期货合约构建相应的头寸，以调整投资组合的风险暴露，降低系统性风险。基金还将利用股指期货作为组合流动性管理工具，降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险，提高基金的建仓或变现效率。

3、基金公司简介

华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、南京、杭州、广州、深圳和成都设有分公司，在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。

4、 基金经理简介

蔡向阳，中国农业大学金融学硕士。2006年3月至2007年10月，任天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司研究员等。2007年10月加入华夏基金管理有限公司，任研究员、基金经理助理、投资经理等。2014年5月28日起任华夏回报二号证券投资基金基金经理；2014年5月28日起任华夏回报证券投资基金基金经理。2016年4月至2017年8月31日担任华夏红利混合型证券投资基金基金经理。2018年1月起任华夏稳盛灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年3月至2019年7月任华夏行业龙头混合型证券投资基金基金经理。

5、产品概要

6、费率结构

认购/申购费率：

赎回费率：

管理费：1.50% /年

托管费：0.25% /年

7、风险提示

华夏常阳三年定期开放混合型证券投资基金（基金代码：007207）为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金为三年封闭混合型基金，采取主动选股的投资方法，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金在华西基金风险评价结果为中风险，具有中等预期收益、中等风险的特征。

本基金投资中可能出现的风险包括但不限于：市场风险、流动性风险、积极管理风险、中小企业私募债券投资风险、衍生品投资风险、资产支持证券投资风险、操作或技术风险、政策变更风险、其他风险等。本基金特定风险主要包括以下几点：1、本基金投资港股通标的带来的汇率波动风险；2、本基金封闭三年带来的投资者流动性风险；3、三年封闭期结束后可能的巨额赎回风险。

投资人购买基金时应登陆华夏基金公司网站或我公司网站详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解该基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。