| 基金简称 | 长城稳健成长灵活配置混合型证券投资基金A类 | 基金代码 | 200016 |
| 基金全称 | 长城稳健成长灵活配置混合A | 成立日期 | 2018-09-06 00:00:00 |
| 基金类型 | 混合型 | 成立规模 | -- |
| 基金经理 | 程书峰 | 风险等级 | 中风险 |
| 基金公司 | 长城基金管理有限公司 | 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 基金简称 | 长城稳健成长灵活配置混合型证券投资基金A类 |
| 基金全称 | 长城稳健成长灵活配置混合A |
| 基金类型 | 混合型 |
| 基金代码 | 200016 |
| 成立日期 | 2018-09-06 00:00:00 |
| 成立规模 | -- |
| 基金管理人 | 长城基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
本基金为混合型证券投资基金，将依据市场情况灵活进行基金的大类资产配置。 本基金股票投资采用GARP（GrowthatReasonablePrice，简记为“GARP”）策略，GARP策略是指以合理价格投资于成长性股票，追求成长与价值的平衡。 当股票市场投资风险和不确定性增大时，本基金将择机把部分资产转换为债券资产，或通过参与一级债券市场交易获取低风险收益，以此降低基金组合资产风险水平。 本基金将利用银行存款、回购和短期政府债券等短期金融工具进行有效的现金流管理，在满足赎回要求的前提下，有效地在现金、回购及到期日在一年以内的政府债券等短期金融工具之间进行灵活配置。 本基金在进行权证投资时将在严格控制风险的前提下谋取最大的收益，以不改变投资组合的风险收益特征为首要条件，运用有关数量模型进行估值和风险评估，谨慎投资。
本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、债券、权证、银行存款、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。 本基金股票等权益类投资（包括股票、权证）占基金资产的比例范围为30%-80%，债券等固定收益类投资（包括债券、货币市场工具和银行存款）占基金资产的比例范围为20%-70%；权证投资占基金资产净值的比例范围为0-3%；现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金类资产不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
| 行业名称 | 市值 | 占净值 |
|---|---|---|
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| 行业名称 | 市值 | 占净值 |
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| 公司名称 | 市值 | 占净值 |
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| 公告标题 | 发布日期 |
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首先，在流动性“不急转弯”的定调之下，上周市场流动性又进一步出现转暖迹象：国债期货大幅走高，现券市场国债收益率普遍走低。
5月24日10年期国债活跃券200016收益率在3.06%左右徘徊，这是10年期国债收益率继上周四跌破3.10%的关口后继续下探。
利率是资金的价格，资金价格的下跌，意味着资金供给的增加。这表明市场认为未来一段时间的流动性或较为宽松。这为股票市场走强提供了流动性基础。
其次，市场走强有一定的政策支撑，这里的政策有两层。
一是针对全市场的与汇率相关的政策。
5月19日，有媒体报道，央行金融研究所所长周诚君在上月莫干山会议上表示“人民币国际化条件下,我们管不了人民币汇率,央行最终要放弃汇率目标。5月23日，央行副行长刘国强再次表示，未来人民币汇率的走势将取决于市场供求和国际金融市场变化。市场认为，央行要放弃人民币汇率目标得到进一步确认。由于中国在全球范围内率先控制住疫情并迎来经济复苏，叠加美联储大量放水，在央行放弃人民币汇率后，人民币具备较强的升值预期，而A股作为以人民币计价的资产，自然也会迎来一轮上涨。由于升值并不是一个短暂的爆发性过程，往往较为持续，因此A股的此轮上行短期内也不会结束。
二是针对券商的监管支持。
上周六，易会满在中国证券业协会第七次会员大会上定调证券行业高质量发展方向，就证券业高质量发展提出了一些建议。其中有三个方向与券商股投资机会相关：
一是专业化与规模的关系，监管更鼓励专业化、精品化券商，而非以规模导向的航母级证券公司，预计未来在精品化、专业化券商的监管上将有更多的监管支持；
二是稳定与创新的关系，依然强调稳中求进的思路，预计头部券商的竞争优势有望延续；
三是长期与短期激励的关系，强调要纠正过度激励、短期激励的不良风气，预计未来头部券商及有望推动员工持股的券商在吸引人才方面更具竞争优势。
另一方面，券商存在估值和技术方面的支撑。
在2021年1季度，行情并不算特别好的情况下，证券市场交投依然保持活跃，券商表现出较强的韧性，券商各业务全面向好，推动业绩同比大增，龙头券商保持稳健。从估值上看，券商板块处于历史相对底部。证券公司由于业绩波动较大通常采用PB 估值，行业在2015年牛市期间达到4-5倍PB，2015年6月估值下滑至 3.1倍PB，2018年市场快速下行股票质押风险爆发，市场担忧券商资产质量风险导致行业估值触底，约为1倍PB左右。截至2021年5月21日，全行业约1.67倍PB，剔除近两年上市的券商，行业估值约1.4~1.5倍PB。由此看来，券商板块的配置价值显著，其估值或将进一步迎来持续性修复。
技术层面看，券商板块仍然处于启动的初期，未来的上行空间可能还很大。而券商往往被股民认为是牛市的旗手，近期出现的异动或能够较为有效的提振市场投资热情。市场或由此进入正向循环。
此外，中证登数据显示，截至4月末，投资者数量1.86亿，同比增长12.53%，月新增投资者数量连续14个月达到百万级，交易需求和交易动能上升可期，对券商板块构成中长期利好。
综上，券商带动下的A股走强，其背后有流动性、政策支撑，具体到券商，也有估值和技术层面支撑，这些因素短期内不大可能忽然消失，因此此轮行情持续的概率很大，券商或继续领涨，市场热情或持续高涨，券商开户数也或进一步增长。
除了券商，在结构性行情中，医药、新能源、军工也比较值得关注。
对于医药核心资产来说，年后的调整并不是基本面出现变化，而主要是宏观环境所导致的市场风格变化，其中长期的估值扩张逻辑并没有发生变化。
医药长期广阔空间带来的持续高增长预期，使医药行业必将享受超越历史的估值溢价率，尤其是一些新兴高景气的赛道更加如此。
从国外市场的长期经验来看，医药行业是可以永久享受人口红利的行业，由于老龄化加速，我国医药有其他国家不可比拟的优势，相比而言，是发展空间更大的优质赛道，同时具备较好抗风险能力。
新能源方面，经过5-10年的发展，中国在电动汽车、光伏等新能源领域已经遥遥领先于全球，从早期依靠补贴扶持到现在全面进入自发性需求增长，凭借其规模化生产的低成本优势、持续研发投入以及人才和产业聚集，中国的新能源产业成为大国制造业的名片，在“碳中和”目标下，新能源行业的长期投资机会显现。
光伏行业：板块各环节龙头公司均呈现出业绩快速爆发式增长，2021预计同比呈现历史上少有的高增长（40-50%以上）。未来几年有望维持30%以上增速。
电动汽车行业：随着全球车型加速释放，未来几年全球新能源汽车渗透率以及产销数据均将呈现加速向上趋势。
风电行业：由于可再生能源发展的中长期目标以及“碳中和”目标，我们预计“十四五”规划期间风电行业年均装机有望超出市场预期。
军工板块2020年年报及2021年一季报多少有些超出市场预期。展望未来五年，行业需求饱满、产能落地有序，2021年中后半程，军工板块投资大有可为。若风险偏好有所提升，行业景气度将支撑整个板块获得更大弹性。即使不考虑市场整体风险偏好的变化，一批军工标的也已具备较强绝对收益空间。
| 申购金额 | 申购费率 |
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| 持有时间 | 赎回费率 |
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长城基金管理有限公司（Great Wall Fund Management Co., Limited）成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的国内第15家基金管理公司，自成立以来股权结构稳定（见下图）。公司的经营范围为基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务，以管理主动权益基金和“固收+”基金见长。
长城基金秉承“专业、专注、责任、可靠”的核心价值观，“简单、高效、规范、快乐”的团队理念，坚持基金持有人利益优先，匠心打造公募行业“好公司”，构建“一优三强”核心竞争力。
“投资业绩优”
公司历经市场多轮牛熊转换，坚守长期投资、价值投资、责任投资理念，明确“研究驱动投资”，推动投资与研究的融合互促，实现投资业绩持续优秀、多点开花，旗下产品多次获得金牛奖、英华奖、明星基金奖、金基金奖等行业大奖。
“合规能力强”
公司建立完善科学有效的内控机制，全力打造“风险底线不可越、合规底线不可碰、道德风险不可破”的合规文化，全力杜绝欺诈、利益输送、内幕交易等一切不当行为，保障基金财产的安全，近十年无违规记录。
“服务能力强”
公司建设“长期共赢，长情长成”的服务文化，通过“财富长城万里行”“财商下乡”等各类品牌投教活动及日常线上线下服务，给予客户长期而有温度的陪伴，不断提升客户服务质量，实现与客户的长期共生发展。
“协同能力强”
公司坚持以人为本、相互支撑的理念，构建“投研品宣销、五位一体化”的沟通协同联动机制，发挥各条线的合力和战斗力，强化专业能力的互相吸收与复用，通过科学的决策力和高效的执行力，实现流程标准化、服务个性化，为投资管理、客户服务提供强有力的运营保障。
| 公司名称 | 长城基金管理有限公司 |
| 成立日期 | 2001-12-27 00:00:00 |
| 管理基金数 | 1 |
| 总经理 | 邱春杨 |
| 注册资金 | 150000000 |
| 电话 | 0755-29279128;0755-29279188 |
| 办公地址 | 深圳市福田区鹏程一路9号广电金融中心36层DEF单元、38层、39层 |
