大成MSCI中国A股质优价值100ETF 515520

2019年8月27日星期二华西证券财富管理部

大成MSCI中国A股质优价值100交易型开放式

指数证券投资基金

1、基金投资价值分析

MSCI中国A股质优价值100指数为大成基金携手MSCI推出的国内首只公募MSCI定制指数，定位为“中国的漂亮100指数”。该指数选股池为MSCI中国A股在岸指数，利用MSCI多因子指数模型（MSCI Diversified Multi Factor index methodology）进行指数优化，获取具有质优、价值、低波动特征的100只股票，行业、个股分布较为均衡。2019年6月“漂亮100”在金融、食品饮料、医药、交通运输、电力行业配置权重较高，符合指数低波、低价、盈利稳定的特性。

相对于母指数MSCI中国A股的成分股，漂亮100指数成分股市盈率、市净率偏低，股息率相对较高，价值风格明显。同时漂亮100成分股净资产收益率和净利润增长率均优于基准指数，突显漂亮100成分股的高质量。从历史回测情况看，该指数历史收益优异，2009-11-30至2019-6-30的年化收益率为5.1%，相对同期MSCI中国A股在岸指数的年化超额收益5.8%，相对母指数超额收益稳定；相对其他主要MSCI基金基准指数有稳定超额收益，2014-08-29至2019-6-30相对MSCI中国A股国际通指数年化超额收益5.8%，2009-11-30至2019-6-30相对MSCI中国A股指数年化超额收益5.2%；相对国内主流宽基指数超额收益同样显著，2009-11-30至2019-6-30相对沪深300指数年化超额收益4.2%，相对中证100指数年化超额收益3.2%。

大成MSCI中国A股质优价值100交易型开放式指数证券投资基金，主要采取完全复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，通过紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

特别需要提示注意的是，1、该基金所跟踪指数的母指数MSCI中国A股在岸指数本身即为非主流指数，与传统所说的MSCI可投资指数体系存在差异（编制方法、成分股范围等），无论是对于国内投资者还是海外投资者市场认可度较低，可能未来二级市场活跃度不足，存在较大流动性风险；2、由于允许采用股票认购方式，而最终实际股票认购比例不确定，可能导致建仓期跟踪误差较大。

2、基金产品投资状况

1） 基金经理历史管理基金产品情况

该基金为新发基金，采用双基金经理的运作方式，基金经理分别为黎新平和张钟玉。

黎新平，现任数量与指数投资部总监，投资年限3年，历任管理基金数2只，其中，代表基金为大成动态量化，采用多因子量化选股模型，产品自建仓期结束至今（2017年3月20日以来），累计收益-4.74%，高于同期上证指数收益率及中证500指数收益率，今年以来基金累计实现收益30.05%。

张钟玉，投资年限为3.5年，该基金经理历任管理基金数5只，其中，代表基金为大成沪深300，该基金为跟踪沪深300的指数型基金，从2015年8月26日管理以来，年化收益为5.70%，年跟踪误差1.80%，对标的指数跟踪效果较好。

2） 投资策略

本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整；但因特殊情况导致本基金无法有效复制和跟踪标的指数时，管理人将通过投资其他成份股、非成份股以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具进行替代，或者对投资组合管理进行适当变通和调整，从而使得投资组合紧密地跟踪标的指数；在条件许可的情况下，基金管理人可在不改变本基金既有投资目标、策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，根据相关法律法规，参与融资及转融通证券出借业务，以提高投资效率及进行风险管理。

3、基金公司简介

大成基金管理有限公司成立于1999年4月12日，注册资本人民币2亿元，是中国首批获准成立的“老十家”基金管理公司。公司总部设在深圳，同时设置了北方、华东和南方营销总部，在北京、上海等地开设有7家分公司。2009年，公司在香港设立大成国际资产管理有限公司，大力拓展国际业务；2013年，设立大成创新资本管理有限公司，开拓另类投资业务。截至2018年底，公司管理总资产2091亿元，其中管理公募资产规模1538亿元，公募基金产品数量81只。同时还受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金和基本养老保险基金。

公司晨星三年五星基金数量长期位居行业前列，有2只基金同时获得海通、银河、晨星三年五星评级,大成债券是全市场唯一一只连续17个年度均获得正收益的公募基金。公司曾四次荣获中国证券报“金牛基金公司”大奖，四获证券时报“十大明星基金公司”称号。近三年，旗下投资团队和产品荣获中国证券报、证券时报、上海证券报、中国基金报等权威媒体颁发的中国基金业金牛奖、明星基金奖、金基金奖、英华奖等荣誉共计40余次。

4、基金经理简介

黎新平: 2008年7月至2015年6月历任Aristeia capital量化投资部资深策略师、投资经理。2015年7月加入大成基金管理有限公司，现任数量与指数投资部总监。2016年9月起担任大成动态量化配置策略混合型证券投资基金基金经理。2017年3月起任大成绝对收益策略混合型发起式证券投资基金基金经理。

张钟玉:会计学硕士。2010年7月加入大成基金管理有限公司，历任研究部研究员、数量投资部数量分析师。2013年3月25日至2015年1月14日担任大成优选股票型证券投资基金(LOF)和大成沪深300指数证券投资基金基金经理助理。2015年2月28日起任大成核心双动力股票型证券投资基金基金经理。2015月5月23日起任深证成长40交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2015月5月23日起任大成深证成长40交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2015月5月23日起任大成中证500深市交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2015年8月26日起任大成沪深300指数证券投资基金基金经理。

5、产品概要

6、 费率结构

认购费率：

申购/赎回费率：

投资人在申购或赎回时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准向投资人收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。

管理费：0.50%/年

托管费：0.10%/年

7、风险提示

大成MSCI中国A股质优价值100交易型开放式指数证券投资基金（认购代码：515523，二级市场交易代码：515520）为股票型基金，其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，采用被动式指数化投资方法，跟踪MSCI中国A股质优价值100指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。建仓完成后，本基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金财产的80%，因法律法规的规定而受限制的情形除外。本基金在华西基金风险评价结果为中风险，具有中等预期收益、中等风险的特征。

本基金投资中可能出现的风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、本基金特定风险及其他风险等。本基金特定风险主要包括以下几点：1、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险：作为完全跟踪标的指数表现的指数化投资，ETF的投资风险主要是基金份额净值增长率与标的指数增长率偏离的风险；2、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险：标的指数并不能完全代表整个股票市场，标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离；3、标的指数波动的风险：标的指数成份股价格可能受到政治因素、经济因素、上市公司经营状况、投资人心理和交易制度等各种因素的影响而波动，导致指数波动，从而使基金收益水平发生变化，产生风险；4、折溢价风险：本基金上市份额价格受到供求关系的影响，与基金份额净值可能会出现较大背离，从而直接或间接地给投资者造成损失。

投资人购买基金时应登陆大成基金公司网站或我公司网站详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解该基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。