本周央行在下调MLF和7天期逆回购利率10个基点后，继续将5年期LPR下调5基点。

降息之后为何依旧下跌？|2022年1月21日|投资日评 行情综述：昨日，三大指数全线翻绿，跌幅不大但个股亏钱效应明显，两市超3800只个股下跌，而市场为数不多的赚钱效应集中在高位股和连板的次新股上。仅少数板块上涨，大部分板块均处于下跌状态，数字货币板块午后拉升反弹，银行板块震荡走强。光伏、锂电、军工、半导体等成长赛道进入主跌浪，在跷跷板效应下，资金流进2个方向。一是以避险稳健型的方向为主，如基建、银行、地产等价值为主导的板块；另一是积极进取型的为主，如数字经济、新冠药、次新等情绪为主导的板块。稳增长板块方面，受降息消息刺激，地产、银行、证券、基建等板块在开盘后冲高回落，在临近午间收盘

刘国强表示，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。针对1月20日的LPR报价，孙国峰表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。

降息节奏超预期，但实质影响还处于引导阶段。无论是经济还是A股，更重要的标志是宽信用和稳增长的效果显现。

1月17日，三大股指高开，上证指数高开0.02%，深圳成指涨0.09%，创业板指涨0.17%。板块方面，数字货币、新冠肺炎检测、半导体、地产板块走强。餐饮旅游、新能源、白酒板块调整。

重点关注下周一央行MLF的操作量和是否会下调MLF利率。

加息无用？

虽然经济学家预测日本央行仍将维持目前宽松的货币政策不变，但值得注意的是其自2014年以来首次调整了对通胀风险的看法。

不只是美联储将更早、更快地加息，预计未来一年英国将加息约100个基点，加拿大加息139个基点，墨西哥、波兰、新西兰都将继续紧缩的货币政策。

本周共有7000亿逆回购到期，央行累计净回笼资金6600亿元。