2月9日统计局公布2020年1月通胀数据,CPI同比上涨5.4%,预期4.8%,前值4.5%;PPI同比上涨0.1%,预期0.2%,前值-0.5%。1月份CPI读数的涨幅远超此前市场预期,原因主要有两个:一是春节错位引起的季节性扰动,二是新冠疫情导致的供给冲击。什么是春节错位呢?就是今年的春节发生在1月底,而去年的春节发生在2月初。由于春节长假对供需尤其是需求端会带来一些冲击,在统计中,这些冲击归属的月份不同,就会令当月数据的同比变化产生比较大的波动。2020年春节处于1月下旬,居民大多会在1月中旬开始置办年货,需求量较大,而2019年春节则处于2月上旬,需求端的错位导致了同比增速计算基数较低