科创板第一股来了！华兴源创网上打新大幕开启，含“金”量究竟如何？

万众瞩目的科创板股票真的来了！

今天，科创板第一股华兴源创率先进行网上申购。咱股民们翘首以盼的科创板打新正式开启！

6月25日晚间，华兴源创发布公告称，经协商确定本次发行价格为 24.26 元/股，发行市盈率为41.08倍，高于行业最近一个月平均静态市盈率（31.11倍）。　

华兴源创股票代码为688001，申购代码为787001，网上申购数量上限为7500股，顶格申购需要沪市市值7.5万元，中签缴款日为7月1日（下周一）。

那么，作为科创板第一股的华兴源创到底什么来头？它值得投资吗？以及，我们广大吃瓜群众都很关心的：中签率将会如何？中一签真赚那么多？我们这就来深度剖析一下。

华兴源创主要从事工业自动检测设备的研发、生产和销售，现已成为国内领先的 工业自动检测设备与整线系统解决方案提供商。

公司来自主要客户的收入较为集中，主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、 JDI 等行业内知名厂商。报告期内公司用于苹果公司产品检测的产品收入比例分别为 75.13%、91.94% 和 66.52%，占比较高，苹果公司经营情况对公司影响较大。

2016 年度、2017 年度和 2018 年度，发行人外销收入分别为 31,487.49 万元、 115,704.80万元和47,270.86万元，占同期公司主营业务收入的比重分别为61.03%、 84.47%和 47.03%。

也就是说，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦 加剧，可能会对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩，以 2018 年经营业绩为基础测算，如相关国家贸易政策变动、贸易摩擦导致发行人境外收入进一步下滑 10%，将会导致发行人利润总额下滑 9.82%。

数据来源：公司招股说明书

平板显示检测设备企业历经十余年发展，目前在相关领域解决方案上以及产 品供应上趋于成熟，在全球面板产能向大陆转移的背景狭隘，我国面板产线密集投资，尤其是OLED进入产能扩张高峰期，这会释放巨大的设备需求红利。

中国集成电路测试专用设备市场主要被国外企业占据，国内企业近几年进步较大，但是与国际巨头相比，规模和市场法份额仍然偏小。但在上述背景下，国内企业在该行业未来前景可期。

数据来源：公司招股说明书

公司建立了400人的研发团队和高效的研发体系，研发人员比例超过40%， 核心技术团队稳定。公司与国际知名平板厂商三星、夏普、LG、京东方、JDI等建立了长期稳定的合作关系。

公司主要收入来源于平板显示的检测。2016-2018年，此部分业务占主营收入均在97%以上。

近三年的收入和净利润表现分别如下图：

数据来源：华西证券财富中心整理，WIND

本次公开发行股票数量为不超过4010万股，不低于发行后总股本的10%。预计募集10.089170 亿元。本次定价24.26元，以募集资金额度计算出的价格相匹配。PE约41倍，对应行业估值水平相对偏高一些。

数据来源：公司招股说明书

公司业绩增长较为稳定，对标同行业可比公司精测电子（300567），业绩增速较精测低一些。该股发行前有一些质疑信息出现，机构报价上也会趋于谨慎。但考虑公司是科创上市第一股，或仍然会有溢价产生。建议投资者参与申购。

数据来源：华西证券财富中心整理，WIND

数据来源：华西证券财富中心整理，WIND

申购新股，被很多股民戏称为“买彩票”。当然，和A股主板相比，科创板打新门槛更高，虽说如此，目前开通科创板权限的个人投资者也已超过270万人。加上华兴源创是科创板中首只可申购的新股，预计会受到热捧。

我们来看看大家最关心的科创板股票打新中签率：有机构此前给出预测，若科创板推出初期网上申购账户在250万户至350万户之间，则网上中签率不会下滑。如果按发行价24.26元/股、中一签500股计算，对应市值为12130元，若开盘后上涨30%、50%，分别对应盈利为3639元、6065元。业内指出，考虑到科创板设立早期，投资者申购热情较高，开通科创板权限的投资者可能会出现大比例打满的情况下，科创板新股中签率最低值为万分之四点四四，这一数字高于过去一年中58％的新股。以华兴源创为例，如果按270万已开户人数顶格申购预估，华兴源创的网上申购总量将达到202.5亿股，从而触发回拨机制，网上发行量增加至1162.9万股。据此计算，单一配号中签率可能为1162.9万/2025000万=0.057%，顶格申购中签率为0.057%×15=0.86%。

文 | 刘艳  

执业证书号：S1120611040003

中央财经大学经济学硕士，2005年进入证券行业，经历A股多轮牛熊市场，追求长期、稳定的投资收益。紧跟市场节奏，敏锐发掘市场热点，2017年和2018年生产维护多个热点追击，波段操作获益颇丰。