研报干货水泥|2020年3月2日|水泥行业超额收益或再现 核心观点：水泥行业高景气有望延续；在此轮逆周期调控中，政府或再出台刺激性政策，进一步提振基建需求。以上两个因素叠加，或带来水泥行业的超额收益。核心逻辑：1、对近15年来三轮基建周期期间A股市场及水泥板块、个股的表现复盘后发现，基建周期叠加水泥行业高景气度时，水泥板块往往相对于沪深300指数有着较高的超额收益。2008-2009：四万亿带来水泥行业繁荣，以2008年9月15日为基准，至2009年3月31日，水泥板块指数累计涨幅76.5%，跑赢沪深300指数55.8个百分点。2014-2015：尽管流动性宽松，但水泥行业景气度不高

据央视财经报道，最近一段时间，随着多地建设项目进入施工高峰期，华北、华东和华南等多地的水泥市场普遍出现价格上涨局面，其中涨幅最高的个别地区甚至出现一个月内涨价200元/吨的巨大涨幅。有广东水泥厂商表示，目前水泥缺口非常大，工厂门口排队的车辆大概要等候8小时，才能提到一车水泥。

据生意社12月23日报道，近期沿江海事部门多次发布类似的封航、断航消息，对区域内航运物流影响较大。尤其是上述通知涉及的广东、广西、福建及周边多省市，断航使区域内水泥、砂石等混凝土原材料供不应求，价格也随之上涨。

据中国水泥网12月11日报道，福建地区主要厂家计划12月12日-13日继续通知上调各品种水泥价格20-30元/吨。目前已有部分厂家发布调整通知。若此轮上涨落实，福建地区水泥价格累计上调幅度将达220元/吨。下半年以来福建地区水泥价格已累计推涨7轮，平均涨幅高达190元/吨，局部价格已达历史最高水平。

据中国水泥网数据，22日的水泥价格指数升至162.41点，一周涨幅2.14%，距离去年12月创出的162.51点的历史新高仅一步之遥，自2016年初以来累计上涨105%。

据中国水泥网11月21日报道，行业监测显示，截至11月18日，全国P.O42.5散装水泥均价已经达到486.41元/吨，同比上涨4.27%，距离去年最高点493.37元/吨（12月10日）差距不到7元；此外，全国三分之一省份已超过500元/吨，八成省份水泥价格高于去年同期，其中22%的省份水泥价格超过去年同期近10%以上。

据行业媒体11月18日报道，11月15日，位于河南省三门峡市的渑池仰韶水泥发布调价通知，通知称，由于受环保政策影响，各原燃材料价格浮动，结合周边水泥市场行情，经公司研究决定，从2019年11月15日下午6时起，公司42.5级散装水泥出厂价每吨上调40元，调整后的价格为每吨670元；52.5级散装水泥出厂价每吨上调40元，调整后的价格为每吨770元。

据行业媒体11月7日报道，近日，受各地重污染天气预警的影响，华东、华北、中南等多地水泥价格出现了多轮大幅度上涨。以广东为例，日前广东某混凝土公司发布调价函称，混凝土主要原材料水泥上涨80元/吨、石子上涨20元/吨、砂子80元/吨，且主要原材料价格出现市场紧缺状态，导致混凝土原材料成本大幅上涨。

近日工信部原材料工业司组织召开了磷石膏资源化利用生产水泥熟料座谈会。会议认为，磷石膏生产水泥熟料是规模化、大批量消纳磷石膏的有效途径，有必要加大推广力度。

受南方传统施工旺季影响，11月1日尖峰水泥、华新水泥等水泥企业价格将继续上调。基建投资项目的推动，也给水泥市场需求带来支撑作用。