市场热点|2020年3月31日|国内油价调整搁浅3月31日(本周三0点)，国内成品油调价窗口将再次开启，车主们期待的国内油价能随着国际油价“大幅下调”，恐要失望了。按照2016年出台的石油价格管理办法，当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于40美元/桶的时候，最高零售价格不再下调。从历史情况看，2016年1-4月份，由于国际原油价格大幅下跌，触及国内成品油价格的调控下限，国内油价按机制在40美元/桶以下的部分未作调整。国际油价的大幅下跌，起初源于OPEC与俄罗斯的原油减产谈判失败，爆发石油价格战，导致国际油价大跌。但随后新冠疫情在全球爆发，引发全球石油需求大减，从而加剧了油价的下跌。石油作

研报干货宏观|2020年2月11日|2月通胀数据告诉我们什么 3月10日统计局公布2020年2月通胀数据，CPI同比上涨5.2%，预期4.9%，前值5.4%；PPI同比下降0.4%，预期-0.3%，前值0.1%。核心观点：总体来看，CPI、PPI将呈现出现下行的趋势，通胀压力正在逐步释放，对市场的扰动弱化，对货币政策将不再构成过大约束。但国际经济形势恶化，需关注政策发力。判断与分析：1、疫情对不同终端需求的冲击存在较为明显的差异，2月CPI结构性分项有所加剧，必选消费由于需求较为刚性，主要呈上涨趋势，非必选消费以及交通、文娱等需求受影响较大，呈现回落趋势。核心CPI仅录得 1.0%，

2月9日统计局公布2020年1月通胀数据，CPI同比上涨5.4%，预期4.8%，前值4.5%；PPI同比上涨0.1%，预期0.2%，前值-0.5%。1月份CPI读数的涨幅远超此前市场预期，原因主要有两个：一是春节错位引起的季节性扰动，二是新冠疫情导致的供给冲击。什么是春节错位呢？就是今年的春节发生在1月底，而去年的春节发生在2月初。由于春节长假对供需尤其是需求端会带来一些冲击，在统计中，这些冲击归属的月份不同，就会令当月数据的同比变化产生比较大的波动。2020年春节处于1月下旬，居民大多会在1月中旬开始置办年货，需求量较大，而2019年春节则处于2月上旬，需求端的错位导致了同比增速计算基数较低