研报干货宏观|2020年4月13日|3月宏观数据点评事件概述:4月10日统计局公布2020年3月通胀数据,CPI同比上涨4.3%,预期4.7%,前值5.2%;PPI同比下降1.5%,预期-1.1%,前值-0.4%。分析与判断:1、供给端约束减弱,CPI 多数分项环比下降,食品、交通项回落显著随着生产和交通运输的逐渐恢复,3月份生产端对物价的约束较2月相比有所弱化。与上月必选消费价格上涨、非必选消费价格下降的分化格局不同,3月大部分品类的价格均有回落。CPI整体环比上月下降1.2%,增速由正转负。8个一级子科目中,除医疗保健和其他两项外均环比下降,其中食品烟酒、交通和通信下降幅度最大,环比分别下