美经济学家认为，由多轮财政刺激推动的劳动力短缺、供应链中断、产能紧张和原材料短缺预计将持续到2022年。

被美联储支配的恐惧还将持续一周，甚至整个夏季。

下周，美联储主席鲍威尔在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表讲话。美国发布核心PCE数据。备受瞩目的首批9只科创创业50ETF正式发售，首批9只公募REITs产品也将上市交易。

在通胀水平“爆表”和就业复苏“缓慢”双重目标的背景下，显然前者已经让美联储无法继续保持淡定。从结果来看，昨日我们在前瞻中提到四大“惊喜”居然系数落地：放风Taper，通胀预期上调，加息时点前移，IOER /ON RRP利率上调，这意味着联储已表现出通过预期引导工具，释放阶段性退出信号的姿态。

继5月美国CPI读数“爆表”后，更多迹象指向通胀。美国5月出口价格同比大涨17.4%，创下有记录以来新高，进口价格同比涨11.3%，为十年来最高。消费者只好祈求鲍威尔所言成真，即“一切都只是暂时的”。

美国5月PPI同比增长6.6%，为2010年11月统计该数据以来的最大同比增速，高于市场预期的6.2%，也高于前值的6.2%。具体来看，5月商品通胀继续成为通胀的主要力量。

成功预言1987年股灾的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯称，本周FOMC将是“美联储主席鲍威尔职业生涯中最重要的会议，也是过去四、五年来美联储最重要的会议”，因为美联储的信誉可能因为其“通胀只是暂时的”观点而受到威胁。

不是市场不怕央行紧缩，只是市场相信央行不会在这种特殊的通胀结构下提前紧缩了，也有可能就只是单纯的钱太多了。

即便是美国通胀数据创下2008年以来新高，投资者似乎并不在意，依然疯狂涌入美国国债市场，推动美债价格创一年新高，纳指连续第四周上涨，标普500上涨至5月初以来的首个历史高点。

物价飙升的同时，居民工资却没有明显上涨，居民部门被压抑的需求将导致经济滞涨，结果只能是更高的通胀。在此情况下，一旦未来美国财货刺激收手，将产生强烈的“戒断反应”。