如果大宗商品交易商们已经“大而不倒”，那么，是时候将他们也纳入监管体系中了。

高盛Sabine Schels团队认为，悲观情绪和流动性造成了商品市场上近期的“过度抛售”。考虑到现货市场强劲等因素，大宗商品仍然是当下最好的宏观对冲工具。未来，大宗商品将与美元保持正相关。

大宗商品交易商债券价格暴跌，收益率飙升。

美联储加息押注提振美债收益率，现货黄金最深跌近2%，回吐3月4日来大半涨幅，国际油价刷新月内低位且均跌超8%，布油一度失守104美元。来自俄罗斯的短缺担忧缓解，钯金期货与现货均跌超15%，至少创2020年3月来最差单日表现，基本抹平2月24日来涨幅。内盘商品期货夜盘多数收跌，但动力煤涨超4%，沪镍涨超10%。

这些“赢家”对冲基金的共性在于：押注在供应开支连年下降以及全球减碳的大环境下，供需错配将导致大宗商品价格及相关股票持续上涨。

高盛认为，旧政策的新“复仇”对大宗商品前景的重要性，不亚于旧经济的“复仇”。

导致美国经济陷入衰退的三个最大因素是收益率曲线倒挂、商品价格冲击或美联储收紧政策。目前来看，这三件事似乎有可能同时发生。

尽管其他行业的许多公司立即采取行动切断了与俄罗斯的联系，但与俄罗斯的能源贸易仍在继续。

商品市场流动性危机的加剧，给信贷市场带来了狂欢。

俄乌冲突的蝴蝶效应正在资本市场蔓延，俄罗斯商品作为抵押品，随着市场的割裂而变成“劣质”，对应的保证金规模将让人不寒而栗。