土耳其5月份通胀率飙升至1998年以来的最高水平，经价格调整后的负利率达到了全球最高水平，里拉也成为今年新兴市场对美元表现最差的货币……这些都是土耳其当局“不走寻常路”，多次降息引发了货币的崩溃并触发通货膨胀，还不寄希望于通过加息来改善局面的后果。

4月份土耳其通货膨胀率较上一个月增长7.25个百分点，达到69.97%，再创近20年通胀新高。不过，不走寻常路的土耳其在4月依然将基准利率维持在14%，连续第四个月不加息。自去年以来，土耳其里拉兑美元已经累计贬值约60%。

留给土耳其采取行动的时间可能已经不多了。

若消息属实，这将比三个月前土耳其政府规定的转换比例增加六成，里拉兑美元闻讯转涨，但年内仍累跌10%，去年以来在新兴市场中表现最差。分析称，西方制裁凸显用各国本币进行贸易的重要性，持续20年的全球去美元化正加速。

惊人的通胀率使土耳其里拉的实际年化收益率降至-40%左右，为新兴市场中最低水平。

？对乌克兰来说，俄罗斯海军在黑海的集结是“压倒性的”，而土耳其控制着地中海和黑海之间船只的通行，这使其成为本次冲突的关键参与者。

土耳其央行在2021年12月五次干预外汇市场，总计抛售73亿美元的外汇储备，截至12月24日的一周，央行的净外汇储备减少了35.3亿美元，然而里拉汇率高涨仅仅维持了几天，土耳其里拉兑美元以五个交易日连跌逾20%结束了2021年。分析师警告，干预或将使捍卫货币的实际代价更高。

隔夜利润大幅增长的一个可能解释是，央行向财政部出售了外汇储备，换句话说，央行在向埃尔多安提供美元。

一招不行再换下一式？

由于对土耳其通胀飙升、“非正统”货币政策的持续担忧，里拉本周跌幅已扩大至15%。