毛胜  S1120611010005宏观研究联系人： 李乐行业研究联系人：孟陈栋一、摘要贸易争端纵深发展，上周A股市场情绪陷入冰点，投资者对沪指回补缺口的共识越来越强烈，但即使回补也不意味着市场重归熊市，而只是对基本面回撤和中美贸易争端的正常反应。同时，考虑到国内基本面还未见到回升的迹象，中美贸易争端仍处于不明朗阶段，本轮调整时空或许未到终点。但若是短期市场再次出现较大幅度的下跌，便有机会迎来市场情绪的触底反抽。在此之前，建议投资者保持合理谨慎的仓位和平稳的心态。

毛胜  S1120611010005宏观研究联系人： 李乐S1120619040009行业研究联系人：孟陈栋S1120619020006。摘要4月以来，A股市场步入调整。5月初受中美贸易争端的影响，A股调整幅度进一步加深。这次我们以史为鉴，结合当前的市场背景，分析本轮调整可能的幅度与节奏。

毛胜  S1120611010005宏观研究联系人： 李乐行业研究联系人：孟陈栋一、摘要上周美股市场在宽松预期影响下连续反弹，但A股却在回补缺口的共识中持续向下，短期若没有利好或许难以改变市场的运行轨迹。

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