研报干货宏观|2020年7月15日|货币政策:目标下的两难 事件概述2020年7月10日, 人民银行召开新闻发布会解读上半年金融数据,并回答了货币政策相关问题。 2020 年货币政策两条主线1、正常的货币政策逆周期调节(传统政策): 主要包括三次降准,OMO、MLF和1年期LPR 利率下调30BP。2、特殊的阶段性和结构定向性政策工具( 创新直达政策): 1.8万亿再贷款再贴现政策、 普惠小微贷款的延期还本付息、支持信用贷款发放政策(与再贷款配套)。上半年央行各类政策工具提供的基础流动性约9万亿,带动形成新增社融20.8万亿,存量社融和M2增速持续回升。 结构定向