一场针对储备金的冲销开始了。只用了5个基点，数万亿美元的资本将从传统投资中重新配置回到美联储的RRP，这为下一场流动性危机埋下了种子。

美联储议息会议之后，有超出预期的成分，不少人认为这将成为流动性推高资产的分水岭。但是也有人认为预期虽然有所改变，但是距离预期落地还有相当长的时间，而在这之前，通胀资产仍然会在充沛的流动性之下被继续推高。我们查阅了市场中的大量研报和分析，把众多观点总结归纳了一番，这里也跟大家做一下分享，希望在当前市场分歧较大的环境下，能给大家一些帮助。 1、市场是否整体存在较大风险，取决于后续国内外流动性的变化。就业情况是决定中美两国央行流动性取向的关键因素，在两国就业数据出现显著改善之前，市场暂无全面风险。历史数据看国际大型体育赛事，世界杯期间一定程度降低市场活跃度，但欧洲杯和奥运会对市场影响相对更

市场现在比美联储更加确信：通胀只是暂时的……

周四主要大宗商品的价格多数出现下跌，当中以贵金属钯金和铂金最为明显，分别下跌超过11%和6.9%。其他品种方面，玉米期货下跌近7%，铜期货下跌4.6%，油价也一度跌超3%、不过之后出现反弹。与此同时，美元指数本周已经上涨超过1.5%，周三周四更是连续拉出阳线。

在通胀水平“爆表”和就业复苏“缓慢”双重目标的背景下，显然前者已经让美联储无法继续保持淡定。从结果来看，昨日我们在前瞻中提到四大“惊喜”居然系数落地：放风Taper，通胀预期上调，加息时点前移，IOER /ON RRP利率上调，这意味着联储已表现出通过预期引导工具，释放阶段性退出信号的姿态。

分析认为，虽然上调IOER和ON RRP是一个技术性的举动，美联储对此轻描淡写，但政策的影响和边际方向仍然是明确的，与最近一系列类似紧缩的举措相吻合。

美联储议息会议传递出什么信息？|2021年6月17日|投资日评 行情综述：昨日沪指收跌1.07%，创业板指放量跌破3200点颈线位，形成小双头。两市2900多只个股收跌，市场人气涣散，题材整体萎靡，亏钱效应显现。锂电池、医美、白酒、有色、医疗保健、新能源汽车等板块全天跌势，鸿蒙概念股午后异动。第三代半导体、LED概念连续两天强势，板块内多股涨停。市场的弱势或许源于对美联储议息会议中不确定性的担忧。今天我们就来聊一聊美联储议息会议。美联储议息会议也称FOMC会议，即是联邦公开市场委员会会议，FOMC隶属于联邦储备系统，主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价

FOMC决策公布后至鲍威尔记者会之前的半小时里，市场变动剧烈，美股和黄金短线跳水，美元和美债收益率走高，记者会期间，最显著的资产变动是美债收益率集体大涨，美元指数上破91，黄金跳水逾25美元刷新一个月最低。

美联储负责金融监管的副主席称，若经济保持强劲复苏，联储未来几个月的会议应开始讨论减少QE购债的计划。他讲话前一天，美联储二把手刚刚表示，可能未来几个月开始讨论何时适合缩减QE。

美联储会议纪要首次提出可能开始讨论调整资产购买步伐。参考13年美联储的退出路径，当前的实际经济指标已好于当年实际退出时；资产价格表现方面，相关资产价格都出现一定的震荡，债券和黄金资产压力尤其显著。