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美联储议息会议传递出什么信息?|2021年6月17日股市分析

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美联储议息会议传递出什么信息?|2021617|投资日评

 

行情综述:

昨日沪指收跌1.07%,创业板指放量跌破3200点颈线位,形成小双头。两市2900多只个股收跌,市场人气涣散,题材整体萎靡,亏钱效应显现。

锂电池、医美、白酒、有色、医疗保健、新能源汽车等板块全天跌势,鸿蒙概念股午后异动。第三代半导体、LED概念连续两天强势,板块内多股涨停。

市场的弱势或许源于对美联储议息会议中不确定性的担忧。

今天我们就来聊一聊美联储议息会议。

美联储议息会议也称FOMC会议,即是联邦公开市场委员会会议,FOMC隶属于联邦储备系统,主要任务在决定美国货币政策,透过货币政策的调控,来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。

会议主要内容是决定未来的货币政策,不仅决定利息,还会有其他政策的决定。

美联储议息会议特别注意经济体面临的两项议题:经济成长以及通货膨胀。

如果利率过高,经济成长可能趋缓造成景气萧条;

另一方面,利率过低可能使经济成长速度超越经济体本身的潜力,形成通货膨胀。

因此美联储议息会议的货币政策目标,在寻求经济成长及通膨两者间的平衡,据此原则订定利率目标区间。

在此次美联储议息会议之前,市场就普遍预计美联储注定不会加息,也几乎不可能立刻宣布缩减QE,即便是上调逆回购工具利率(RRP)以及超额准备金利率(IOER)的可能性也不超过五成。

然而,正是这样一个看似不太可能有任何大动作的“议息之夜”,华尔街的交易员们却无一不严阵以待,随时准备迎接市场可能出现的惊涛骇浪。

可能很多国内的投资者心有疑惑,既然美联储今晚不太可能有任何大动作,为何这些业内资深人士还如此如临大敌呢?但其实,此次利率决议正值美联储政策转向的关键敏感期,即便美联储不立即作出相关调整,但只要稍有任何鹰派转变的暗示,就足以对全球资本市场未来一段时间的走势产生深远的影响。

此次美联储议息,市场所普遍预期的有四大主要看点:

看点1:美联储会否开始讨论缩减QE?

缩减QE注定将是今晚美联储决议最为敏感的一个话题,投资者或许可以从鲍威尔会后的新闻发布会中寻找最终答案。即便美联储没有公布任何缩减QE的时间表,但只要暗示其目前正在讨论这一话题,都将被市场视为鹰派信号;而反之,若美联储仍强调缩减QE为时尚早,或直言相关讨论还未开始,则将继续令那些押注美联储将偏向鸽派的投资者感到安心。

本次会后声明中,美联储并未给出任何调整QE购债的信号,也没有任何联储将开始讨论缩减QE购债的暗示。

 

看点2:加息预期会否提前至2023年?

相比于缩减QE,美联储加息的日程无疑要显得更为遥远。但在今晚的美联储决议中,美联储在利率点阵图上将加息预期提前的几率,甚至有可能要比暗示讨论缩减QE更大。

美联储3月公布的上一份点阵图显示,所有18位政策制定者都预计利率将在今年内保持不变。四位官员预计明年开始提高利率,七位预计到2023年底才会加息,同时有11位预计现有利率仍将维持至2023年底不变。

换言之,7比11——这是美联储官员3月决议时,对2023年底前加息支持和不支持的人数对比。这一人数差距其实并不大,只要再有2-3位美联储官员在今晚的利率点阵图投票中支持2023年加息,那么中值预期就将发生转变。

然而,事实是:

相较于3月会议时总共有4名委员预期将在2022年加息、7名委员预计将会在2023年加息不同,6月会议点阵图显示总共有7名位员预计将会在2022年加息,而2023年有加息预期的委员达到13名。这也意味着超过半数的FOMC委员给出了提前加息的预期,中位数预测显示美联储将在2023年底前加息两次。

 

看点3:美联储如何在高通胀和低就业之间权衡?

在过去几周美联储官员的表态中,其向来是“宽通胀而紧就业”,认为目前高企的通胀数据只是暂时的,而劳动力市场的改善步伐则依然偏慢。如果今晚美联储继续重申这一论调,则料将被市场视为鸽派。但如果其开始更多对通胀数据的上行感到警惕,则可能被视为鹰派信号。

本次发布会上,鲍威尔仍然提及长远来看,通胀会持续一段时间然后走低。但重点强调了“通胀可能在未来几个月继续居高不下,然后才会有所缓和” 以及“通胀可能比我们预期的更高更持久” “如果通胀预期过高,将准备调整政策”。

很明显,鲍威尔已经开始认怂,并为此前的“错误”开始做好政策应对准备。

 

看点4:美联储是否会干预隔夜利率市场?

由于美联储的底线有破裂的风险,美联储本周的会议可能需要提高所谓的管理利率:即逆回购工具利率(RRP)以及超额准备金利率(IOER)。通过这些调整将可以为货币市场基金提供一些喘息的空间,并降低系统的风险。

事实是:美联储现在决定,从6月17日起将隔夜逆回购工具利率(ON RRP)上调5个基点至0.05%,并将超额准备金利率(IOER)上调5个基点至0.15%。

需要注意的是,美联储通过正回购释放流动性、逆回购回收流动性。隔夜逆回购具有回笼流动性的功能,货币市场基金和银行等合格交易对手方将现金存入美联储,进而换取美国国债等高质量抵押品。然而,此前ON RRP只有零,仍然吸引了大批资金。这代表追逐短期收益率的资金根本无处可去,只能无息放入美联储。而在利率提升之后,回笼流动性的效果或有较大提升。

 

重要消息解读:

1、海外巨头产能遇阻,叠加顶级大会召开,面板或还要再强三个月

据韩联社报道,三星显示工会在宣布涨薪谈判破裂后,决定从21日起罢工。资料显示公其为全球LCD面板出货市场份额前十的公司之一,此前曾正式宣布退出LCD面板市场,但随后将时间暂缓至2022年。

此外,6月17-18日,2021年世界显示产业大会将在合肥举办,大会为世界显示产业的“嘉年华”。

数据显示,5月TV面板价格持续全面上涨,自2020年5月低点至今已连续12个月全面上涨。证券日报援引业内人士预测称:第二季平均出货单价相比前一季还会再增长11%—14%,中泰证券也表示,TV面板短期涨价动力仍强,行业景气有望持续至三季度。

有机构认为,LCD行业具有较高的技术和资金壁垒,未来行业将逐步变成弱周期性行业,龙头将优享行业集中度提升、周期减弱带来的长期盈利红利。

 

2、针状焦7月提价,下游石墨电极跟涨20%

据鑫椤资讯6月16日报道,印度石墨电极市场UHP600价格将从29万卢比/吨上涨至34万卢比/吨,执行时段为7月至9月21日;HP450mm电极的价格预计将从目前22.5万卢比/吨上涨到27.5万卢比/吨(涨幅为22%)。

据悉,这次价格上涨的主要原因是进口针焦成本上升,从目前的1500-1800美元/吨到21年7月的2000美元/吨以上,涨价幅度将在11%至33%区间,甚至更高。

近期铁矿主力期货走势较为强劲,16日收盘价报1197元/吨,较5月27日价格累计上涨超20%。随着铁矿石价格持续走高,高炉炼钢的成本将持续上涨,而以废钢为原料的电炉炼钢成本优势体现。

据有机构研报表示,电炉炼钢占比提升,将带动废钢、石墨电极需求量大增。除此之外,还应考虑石墨电极当前产能情况,因为在过往几年,石墨电极产能大幅提升,在碳中和等环保政策下,部分中小企业将退出,行业格局有望优化。

 

早间新闻精选

1、神舟十二瞄准6月17日9时22分发射,聂海胜、刘伯明、汤洪波3名航天员领命出征。

2、统计局数据显示,5月份全国规模以上工业增加值同比增长8.8%,增速较上月回落1个百分点。

3、国储局消息称,按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价的工作部署,将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。

4、住建部表示,各地要加快运用新技术对城市水电气热等基础设施进行升级改造,建立基于各种传感器和物联网的智能化管理平台,对设施进行实时监测,提高市政基础设施运行效率和安全性能。

5、重庆市教委印发通知强调,禁止公办普通高中招收复读生,坚决纠正为了“一本”升学率和名校录取数举办复读班。

6、有报道称,全球功率半导体龙头英飞凌正在酝酿新一轮产品涨价,MOSFET(金氧半场效晶体管)的涨幅将有12%,预计本月中旬执行。

7、发改委消息称,猪粮比价已进入过度下跌三级预警区间, 并表示下一步其将会同相关部门密切关注生猪生产和市场价格走势,及时开展储备调节,促进生猪市场平稳运行。

8、6月以来,已有超60只基金又重新“开门迎客”,纷纷恢复大额申购等交易。其中,有20多只主动管理的股票基金和混合基金恢复大额申购,占据5月总数的40%。

9、多家公司挖掘机再度涨价,近日,包括三一挖掘机在内,山东临工挖掘机、徐工挖掘机、柳工挖掘机等公司纷纷表示,于近日上调部分挖掘机产品价格,其中,小挖上调10%,中挖上调5%。

10、环球市场:美联储维持利率和购债规模不变,但首提2023年底前两次加息。美股三大指数集体收跌,标普道指创四周最大跌幅,其中,道指跌0.77%,纳指跌0.24%,标普500指数跌0.54%。COMEX黄金期货收跌超2%,创一个多月以来新低。美油7月合约跌0.64%,终结四连涨。

 

重要公告

重大公告>>>

苏宁易购:张近东正筹划涉及公司股份转让重大事项

药明康德:涉嫌信披违法违规 公司股东上海瀛翊遭证监会立案调查

蓝盾股份:逐步对部分产品升级适配鸿蒙系统 暂无相关业务收入

思特奇:与鸿蒙系统的软件适配业务尚处前期开拓阶段

大富科技:大富网络业务对当前的经营业绩影响很小

ST北文:富德生命人寿等提议董事会换届选举 遭董事会否决

*ST邦讯:控股股东所持公司6.41%股份将公开拍卖

塔牌集团:拟13.39亿元建设分布式光伏发电储能一体化项目

中创物流澄清:从未与青岛华信万邦国际物流有限公司合作

大东方:拟2.14亿元揽入沭阳中心医院51%股权

贝泰妮:启动H股上市前期筹备工作

远达环保:子公司远达工程出售三公司股权 退出核环保领域

宇新股份:生态环境部门责令子公司宇新化工限产整改

 

增减持>>>

洽洽食品:控股股东拟5000万元至1亿元增持股份

百傲化学:控股股东拟增持0.5%-1%公司股份

均胜电子:实控人1974万元增持公司股份

*ST嘉信:股东拟被动减持不超2.06%股份

*ST艾格:控股股东所持股票存平仓风险暨被动减持

*ST猛狮:控股股东或被动减持公司2.91%股份

青岛金王:新能联合拟减持公司不超6%股份

建龙微纳:中证开元等拟减持公司不超6%股份

 

业绩>>>

金禾实业:上半年净利润预增20.53%-34.55%

海昌新材:预计上半年净利润同比增长94%-115%

上海机场:5月份旅客吞吐量同比增长187.43%

南方航空:5月份旅客周转量同比上升106.45%

 

其他>>>

汉邦高科:拟定增募资4.32亿至5.19亿元 将致控制权变更

福莱特:拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过40亿元

 

雷林川,执业证书编号:S1120614050007

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