一周投资情报|2020年7月20日|调整或近尾声
行情综述：
调整使集聚的风险得到一定程度释放，本周内走势或企稳。
上周市场出现了此轮上涨以来的首次真正意义上的调整，调整的幅度较大，大盘也回到了3200点附近，支撑位面临考验。
但是结合周末的消息面看，并不用过于恐慌，反弹或已经在路上。
首先，保险公司权益投资比例上限从30%提升至45%，这增加了险资进一步配置股票的空间。
其次监管层发文鼓励券商基金并购重组，券商本就是此轮行情的领头羊，新规刺激下或再回强势，从而激发市场做多情绪。
最后，经历上周的调整，大盘日线级别KDJ死叉之后进一步发散，再回50之下，说明短期的调整或已经比较充分。
综上，市场继续下跌的空间和概率均较小，在情绪影响下的顺势杀跌之后，反弹有望出现。
周末重要消息解读：
1、上轮“大牛市”触发信号再现，险资权益投资比例“大跃进”
7月15日国常会刚刚宣布，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。7月17日，银保监会就发布了最新的通知，决定优化保险公司权益类资产配置监管有关事项。
根据该项通知，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。
具体到投资理念方面，通知要求保险公司应当坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则，健全绩效考核指标体系；在配置策略方面，明确保险公司应当根据上市和非上市权益类资产风险特征，制定不同配置策略，强化投资能力建设，重点配置流动性强、业绩较好、分红稳定的品种。
值得一提的是，险资调整比例上限上一次是在2015年大牛市的“萌芽”阶段。
有机构指出，在此次通知发布之前，险资能够投资的非上市股权直接投资仅限于金融、养老、医疗、汽车服务、能源等行业；并要求权益类投资上限不超过上一季度末总资产的30%；通知之后，险资无论是投资范围还是投资上限都有明显放宽。
短期来看，险资迅速提升权益配置比例的可能性不大，因此此次通知的发布更多是表明监管层对市场的呵护之意。
但从上期来看，约有数千亿的保险资金，将有望成为驰援A股的增量资金。长城证券研究所非银金融研究团队指出，保险入市资金每提升1个百分点，将直接带来约1700亿元的资金增量，撬动二级市场。如果未来三年保险资金运用余额按每年10%增长，每年最多可能给市场带来约5300亿元的增量资金。
2、鼓励并购重组，证监会再发历史性表态
据媒体报道，证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工。具体来看，通知内容主要实现两方面创新，一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是鼓励员工持股或者股权激励计划。
分析认为，随着行业竞争加剧，对于券商实力提出多元化需求，在差异化监管的推动下，并购成为券商规模化、集团化发展的捷径。与我国此前监管主导的行业并购重组不同，本轮并购浪潮或是监管引导下的市场化并购模式为主，上市券商依靠融资和规模优势，整体更加受益于市场化并购浪潮。
一方面，头部券商有望通过强强联合实现资源整合，降低同业竞争，打造成为航母级券商。另一方面，中小上市券商有望通过横向并购实现区域和业务的互补，带来行业排名的跃升。
此外，从行业基本面角度来看，资本市场处于发展历史机遇期，政策利好和居民资金入市加速下，市场交易活跃度有望维持高位，行业ROE提升速度继续超预期。
本周大事件
7月22日：7月22日，科创板开市满一年，将迎来解禁潮。
7月22日：上证综指编制方案修订，抛弃ST，纳入科创板证券。
7月22日：盘后发布上证科创板50指数历史行情，7月23日正式发布实时行情
7月23日：2020中国互联网大会
收评：
今日大盘高开之后顺势回落，毕竟周五的悲观情绪尚未发泄完毕。此后，伴随情绪宣泄的完成和周末利好的加持，市场展开了一轮波澜壮阔的反弹，个股普涨，逾百股涨停，市场氛围总体好转。板块上，场内热点围绕军工和水泥、建材、造纸、有色等展开，券商、保险等大金融板块表现回归强势。总体来看，今日行情与我们早评所说的“在情绪影响下的顺势杀跌之后，反弹有望出现”基本一致。
