研报干货家电|2020年4月8日|站在二季度起点看投资配置核心观点:从估值水平来看,当前估值已足够安全边际,家电行业的外资持股比重与需求、库存情况都优于2014年,当前估值水平下探空间较小。从需求较大来看,一季度的需求下滑已较大程度反映在股价,后续需求回暖确定性较强,前期被压制的大家电需求有望在Q2-3得到集中释放,全年来看基本面实质冲击较小,当前配置的回报水平较高。核心逻辑:1、一季度疫情影响下家电行业在原本消费淡季下需求更加缩减,白电和厨电因具有安装属性在春节假期前后属于需求低点,而此次疫情影响下因居家隔离无法入户安装而导致需求暂缓延后。Q1的需求承压+年后资金追逐科技弹性导致家电行业遇冷