最新的经济数据公布之后，市场对“经济下行、通胀上行”的担忧仍在延续，A股近日的反弹力度也不及预期。周末央行在三季度货币政策执行报告中表明的未来一段时间内中性的政策或成常态，进一步主动放松的可能性较小。而A股市场的资金需求反而增加，或对短期市场的资金面预期形成扰动。操作建议上，一是将仓位控制在相对较低水平，二是回避高估值的个股，对于股价过度透支未来业绩的板块也适当保持谨慎。

早评：近两个交易日，市场均出现了一定的反弹迹象，无奈量能配合不佳，反弹无疾而终。

​本期，我们邀请到华西证券资深分析师张洞明老师，来为大家分析后市走向。

通胀的结构性特点意味着终端需求仍然较弱，央行需要在稳增长与控通胀间进行艰难抉择，上周央行通过MLF利率调降5BP向市场传递“不收紧”的信号，但进一步宽松的空间也受到限制。

上周，沪指最低下探到2917点并回踩60日均线及半年线，连续走弱后周五指数逆势拉升，收复大部份“失地”。盘面上，外资上周共计流入230亿元，其中周五单日流入量创近期新高，市场做多情绪回暖。周末消息面一是证监会接收采访，透露出将从四个维度深化资本市场改革；二是招行设立理财子公司落地，或为市场带来长期稳定的资金来源；三是美国非农数据好于预期促使美股大涨。综上，若今日大盘冲高但缺乏量能的配合，需小心冲高回落的风险....

昨日区块链和数字货币概念板块的利好为处在低迷之际的市场再次带来了活力，行业板块出现大面积上涨。盘面上，指数突破了所有短期均线，形成短线多头趋势，但目前趋势性仍不明显，不能断言市场重回升势。同时，美股昨夜普涨，标普500指数再创历史新高，可能激发外资做多A股的热情。本周市场主要热点或继续在以区块链为首的科技股上，预计将成为结构性行情下的个股机会。技术面上，做多信号明显，MACD快线在零轴上方金叉，预计短期上行行情延续的幅度非常有限，策略上应保持控制仓位谨慎参与行情。

从上周盘面表现来看，沪指多次呈现低开高走的走势，技术上目前沿着60日均线缓慢上行，后续将为大盘带来持续支撑，出现大幅回调的可能性较小。上周盘面整体缺乏热点，强势板块持续性不强，短线操作空间有限，回顾周末消息，中共中央政治局于上周五下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，并强调了区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中发挥着重要作用，将对相关上市企业形成直接刺激。因此本周区块链板块或将成为市场的热点，策略上可结合市场热点适度参与，仓位不宜过重。

今年下半年以来，政策根据宏观经济走势、外部贸易环境及通胀压力不断进行边际调整，造成A股市场阶段性行情特征显著。目前各领域改革正稳步推进，但结构性通胀阶段上行叠加部分经济数据好转，短期对逆周期调节的预期形成一定扰动，上周宏观政策面相对平淡，市场也有所走弱。而本周三大事件对政策预期将有重要影响，有引发市场风险偏好上行的可能性，关注TMLF操作情况、美联储是否降息，以及本周一至周四召开的十九届四中全会对题材炒作情绪的影响。

昨日市场如期出现反抽，但由于成交量未明显放大，反抽力度较弱。在上周五市场大幅调整后，已基本宣告上涨波浪形态的终结，目前技术形态可看做右肩反弹，预计后市每次反抽的高度均不会高于前高。

上周金融、经济数据密集公布，三季度GDP6%的数据创出1992年来的新低，但9月经济基本面也显现些许亮点。整体看对市场预期的扰动十分明显，A股冲高后震荡走弱。后期股市走向，取决于逆周期调节力度的大小。在通胀制约货币政策空间的背景下，短期稳增长的看点在于宽信用和基建投资的推进，本周重点关注LPR利率走势，防范政策面相对平淡带来市场风险偏好下行的风险。市场风格或行业配置层面，关注三季报行情的发酵带来的结构性行情，优选业绩大幅增长、低估值、前期涨幅小的板块与个股。