市场概述
日本长债遭抛售、遭遇“特拉斯时刻”，叠加格陵兰危机，避险情绪升温，市场现“卖出美国”交易。
美股主要股指全线大跌，标普500抹平了今年以来全部涨幅。尽管美股小盘股指也下跌了1.2%，但仍连续第12个交易日跑赢标普。恐慌指数VIX升至去年11月以来最高。科技七巨头重挫。英伟达跌逾4.3%，特斯拉跌超4%，甲骨文跌近6%，奈飞盘后财报后跌近5%。
美国长债遭抛售，10年期美债收益率攀升8个基点至4.293%，2年期收益率上行1.89基点。日债收益率迈入“4时代”，40年期国债上升27基点至4.215%。
美元一度跌破98，日内跌近0.5%。人民币盘中短线升破6.95，随后走V基本持平于昨日尾盘。
比特币盘中跌破9万美元，创去年10月10日以来的最大单日跌幅。以太坊重挫近7%，跌破3000美元。
避险资金推动黄金新高，日内涨近2%、报4762美元。白银较周一高位盘整。原油倒V反转，日内一度涨超1.8%，随后涨幅收窄，布油转跌。因美国寒潮天气预报，美国天然气期货价格飙升23%，创2022年以来的最大单日涨幅。
亚洲时段，创业板跌近2%，化工、黄金逆势大涨，商业航天、算力硬件集体调整，恒科指跌超1%，泡泡玛特涨9%，碳酸锂涨停。
要闻
何立峰出席世界经济论坛年会并访问瑞士，在论坛致辞中提出四点看法。
中国财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”，政府负债率依然较低；实施中小微企业贷款贴息政策，延长个人消费贷款财政贴息政策实施期限。
中国1月LPR连续第八个月维持不变：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。
贝森特“安抚”市场：欧洲抛售美债是“虚假叙事”，日债抛售波及美债、已与日本对口官员沟通，最早下周公布新美联储主席。
日本财相呼吁市场冷静，称政府预算对债务的依赖正在下降，计划投入超3300亿美元用于AI和芯片。
“格陵兰2026年成为美国领土”！特朗普“深夜”P图：加拿大、委内瑞拉都被划入美国版图。加拿大百年来首次模拟美国军事入侵。
欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序。丹麦养老基金AkademikerPension拟清仓美债，称美国信用风险“不可忽视”。最大黄金买家之一波兰央行批准购买150吨黄金。
美国最高法院再次未就特朗普关税作出裁决，还要等至少一个月。
外资杀回东南亚：1月吸金超7亿美元，东盟股市或将迎来近16个月首次连续外资净流入。
英伟达技术博客将数据中心用铜需求夸大超2000倍的数据近日被悄然修正，触发铜市场的暴力纠偏。
微软CEO纳德拉预警：AI若不能广泛落地，终将沦为投机泡沫。
马斯克兑现承诺，开源X推荐算法，100% AI驱动，0人工规则。
台积电传扩产WMCM封装，2027年产能或翻倍至12万片，备战iPhone？18。
奈飞Q4业绩优异但Q1指引逊色，为收购华纳暂停回购，盘后一度跌超5%。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅2.06%，报6796.86点。道指跌幅1.76%，报48488.59点。纳指跌幅2.39%，报22954.322点。欧洲STOXX 600指数收跌0.70%，报602.80点。
A股：上证指数收报4113.65点，跌0.01%。深证成指收报14155.63点，跌0.97%。创业板指收报3277.98点，跌1.79%。
债市：美国10年期国债收益率涨6.76个基点，报4.2906%。两年期美债收益率涨0.87个基点，报3.5947%。
商品：WTI 2月原油期货涨幅1.51%，报60.34美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.53%，报64.92美元/桶。COMEX黄金期货涨3.70%，报4765.50美元/盎司。COMEX白银期货涨6.71%，报94.480美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
何立峰出席世界经济论坛年会并访问瑞士，在论坛致辞中提出四点看法。据新华社，何立峰在论坛致辞中提出四点看法：一要坚定支持自由贸易，携手推动普惠包容的经济全球化。二要坚定维护多边主义，推动完善更加公正合理的国际经贸秩序。三要坚持合作共赢，致力共同做大合作蛋糕，合力破解发展难题。四要坚持相互尊重、平等协商，善用对话妥善管控分歧、解决问题。
中国财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”，政府负债率依然较低。财政部明确2026年将实施“硬核”积极财政政策，确保支出力度“只增不减”，并为当日发布的中小微企业贴息等惠企政策做好预算安排。发布会强调将通过贷款贴息、专项担保等组合拳降低民企融资成本与门槛，并继续安排超长期特别国债，同时指出中国财政补贴规模实际远低于国际估算，企业竞争力源于研发与创新。
中国财政部：实施中小微企业贷款贴息政策，延长个人消费贷款财政贴息政策实施期限。1月20日，财政部发布系列新政，旨在精准支持民营经济与提振内需：针对中小微企业，推出年化1.5%的固定资产贷款贴息，单户上限5000万元，重点支持新能源汽车、人工智能等十余条产业链；同步将个人消费贷款贴息政策延长至2026年底，取消消费领域限制并提高贴息标准，以降低居民信贷成本、激发消费潜力。
中国1月LPR连续第八个月维持不变：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。1月5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。专家认为，2025年6月以来LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是受出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等推动。对于2026年货币政策，央行副行长近日表示，今年降准降息还有一定空间。
格陵兰危机与财政压力引发全球债市抛售潮，美债日债领跌！市场担忧正在多重发酵：美国财政赤字膨胀削弱国债避险吸引力，欧洲国家可能抛售数万亿美元美债以回应关税战，日本投资者或因本土收益率上升而撤资。
日债拍卖遇冷，抛售潮加剧，收益率迈入“4时代”，40年期国债上升27基点至4.215%。随着日本首相高市早苗激进的财政扩张计划引发市场恐慌，叠加20年期国债拍卖需求疲软，日本国债遭遇历史性抛售，日本30年期国债收益率上升26.5个基点至3.875%；日本40年期国债收益率上升27个基点至4.215%续创历史新高。
贝森特“安抚”市场：欧洲抛售美债是“虚假叙事”，日债抛售波及美债、已与日本对口官员沟通，最早下周公布新美联储主席；日本财相呼吁市场冷静
贝森特表示，美联储主席的人选最早可能下周公布，有四名极具潜力的美联储主席候选人。贝莱德全球固定收益首席投资官Rieder近期获得关注。对于市场担忧的欧盟反制措施，贝森特表示，欧洲并未讨论抛售美国国债，欧洲国家肯定会继续持有美国国债。
贝森特将周二美债下跌部分归咎于日本债市的“溢出效应”，称日本债市出现了"六个标准差"的波动幅度。日本财相片山皋月称，日本对债务发行的依赖度为30年来最低、财政赤字在G7中最小，政府将考虑减税措施作为融资选择。
日本财务大臣：政府预算对债务的依赖正在下降，计划投入超3300亿美元用于AI和芯片。日本财务大臣片山皋月在达沃斯表示，政府预算对债务的依赖正在下降，同时计划投入超3300亿美元重点布局AI与芯片产业。针对近期国债收益率飙升，她强调将在扩大财政支出的同时坚持维护财政可持续性，并向市场传递了维持长期财政稳健的决心。此前，首相高市早苗宣布“结束财政紧缩”引发国债抛售潮。
这是在打货币战争？特朗普打击美元，高市早苗削弱日元。野村分析，特朗普因格陵兰岛争端对欧加征关税，导致美元因政治风险走弱；而日本首相高市早苗为赢下2月8日的提前大选，意外转向激进的减税政策，引发市场对日本财政恶化的担忧。这种担忧导致日本国债收益率飙升，进而抑制了日元在避险环境下的表现。
“格陵兰2026年成为美国领土”！特朗普“深夜”P图：加拿大、委内瑞拉都被划入美国版图。特朗普声称必须拥有格陵兰岛，当被问及欧洲领导人对其计划的反对时，特朗普回应称："我不认为他们会过度抵制。"在谈及即将到来的达沃斯之行时，特朗普表示"会非常有趣"，并称已安排多次会议讨论格陵兰岛问题。
加拿大百年来首次模拟美国军事入侵。据央视新闻，两名加拿大政府高级官员表示，加拿大武装部队已经模拟了美国对加拿大的军事入侵以及加拿大可能做出的回应。这是加拿大武装部队一个世纪以来首次模拟美国对该国的攻击，而加拿大是北大西洋公约组织的创始成员国，也是美国大陆防空系统的合作伙伴。
欧盟首次回应特朗普关税威胁：欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序。虽然欧洲议会延迟批准不会直接导致协议失效，但此举向白宫发出了强烈的不满信号。美国贸易代表格里尔称，美欧贸易协议未解决美国的诸多不满，特朗普的威胁是恰当的关税使用方式，他可能在为格陵兰岛相关谈判做准备。丹麦首相称不会在主权问题上谈判，做好贸易战准备。
丹麦养老基金AkademikerPension拟清仓美债，称美国信用风险“不可忽视”。截至2025年底，该基金持有约1亿美元的美国国债。首席投资官Schelde将特朗普威胁接管格陵兰列为卖出美债的部分原因。
最大黄金买家之一波兰央行批准购买150吨黄金。现货黄金周二盘中短线拉升，日内涨幅扩大至1.6%，报4745.91美元/盎司。全球最大的黄金买家——波兰国家银行批准再购买150吨黄金的计划。按当前市场价格计算，这批计划中的黄金购买价值接近230亿美元，其规模甚至超过巴西、墨西哥等大型经济体的全部黄金储备。
美国最高法院再次未就特朗普关税作出裁决，还要等至少一个月！美国最高法院正在打破外界对迅速撤销美国总统特朗普关税的预期。当地时间周二，美国最高法院仍未就特朗普关税相关事宜作出裁决。大法官们将于下周开始为期四周的休庭。在周三就特朗普试图罢免美联储理事库克（Lisa Cook）一事举行听证会之后，最高法院在2月20日之前将不会再安排任何庭审。
外资杀回东南亚：1月吸金超7亿美元，东盟股市或将迎来近16个月首次连续外资净流入。东南亚新兴市场股市今年1月至今获得超过7.19亿美元的外资净流入，去年12月亦流入2.91亿美元。印尼、泰国和马来西亚成资金主要流入地，其较低估值与经济潜力吸引外资布局。分析师指出，这是由估值优势、宏观环境改善及全球投资者降低美元依赖共同驱动。
特朗普“让全球股市再次伟大”？非美市场大涨30%，美股表现创33年来最惨落后。尽管特朗普宣称美国是全球“最热”经济体，但其任期首年美股表现跑输全球市场，创造了1993年以来相对最差记录。政策层面引发的剧烈波动——从贸易关税、干预企业到挑战美联储独立性，成为抑制美国市场表现、驱动资金加速流向亚洲、欧洲等复苏中市场的核心因素。
“大乌龙”招致千亿铜市回调，英伟达忽悠了大家？英伟达一篇技术博客将数据中心用铜需求夸大超2000倍的数据近日被悄然修正，直接触发了铜市场的暴力纠偏。这一乌龙导致此前“AI驱动超级铜需求”的乐观叙事破灭，伦铜价格从历史高位快速回撤，并引发A股铜产业链板块集体重挫与资金出逃，市场正被迫从情绪炒作回归至供需现实。
LME铜现货升水创28年新高，三巨头锁死16万吨头寸，空头深陷“实物挤仓”危机。伦铜Tom/next溢价达到64美元，创下1998年有记录以来的最大涨幅之一。当前情况下，三家实体锁定的16万吨头寸与有限的可交割库存形成鲜明对比，迫使空头交易商要么寻找实物铜交割，要么支付高昂的升水成本将头寸展期至下月。这种"实物挤仓"局面使空头陷入被动。
微软CEO纳德拉预警：AI若不能广泛落地，终将沦为投机泡沫。微软CEO纳德拉在达沃斯警告，若AI技术仅局限于科技巨头与发达经济体，未能实现广泛行业渗透与全球普惠，当前热潮可能演变为投机泡沫。他强调AI的成功需依赖更均衡的价值分配，并指出微软正推行多模型合作战略，放弃对OpenAI的独家依赖，鼓励企业通过数据与场景工程灵活运用各类模型，以推动生产力提升与全球经济增长。
马斯克兑现承诺，开源X推荐算法，100% AI驱动，0人工规则。马斯克在GitHub开源了X平台的全新推荐算法。该算法基于其AI公司xAI的Grok Transformer架构，完全由AI驱动，彻底移除所有手工规则与人工特征。系统采用双引擎模式：关注圈内容实时推送（Thunder）与全球发现引擎（Phoenix）。通过预测用户可能的15种互动行为加权计算推荐得分，同时设置多重内容过滤机制。
备战iPhone？18？台积电传扩产WMCM封装：2027年产能或翻倍至12万片。报道称，台积电积极扩张先进封装产能，以应对苹果iPhone 18及折叠机等2纳米芯片需求。技术上将从InFO升级至WMCM架构，优化散热与AI性能。分析认为AP7厂等扩产计划预计使WMCM月产能于2027年破12万片，并带动测试供应链同步转型。
奈飞Q4业绩优异但Q1指引逊色，为收购华纳暂停回购，盘后一度跌超5%。虽然外汇波动不利，但因付费用户增长和广告销售强于预期，奈飞四季度营收仍同比超预期增近18%，年末订阅用户突破3.25亿、一年增近8%。一季度利润指引远逊预期，EPS指引较分析师预期低逾7%，全年营业利润率低于预期，奈飞称全年指引中包含约2.75亿美元的收购相关费用，且计划全年影视内容相关支出提高10%；预计今年继续涨价，全年广告收入将去年翻倍至30亿美元。
奈飞砸钱死磕，“全现金”加码华纳竞购战，誓造4.5亿用户订阅帝国。新条款消除了派拉蒙对奈飞竞购方案的主要批评——股票支付部分使其报价逊色于竞争对手。若奈飞成功收购，两家公司合计将拥有约4.5亿订阅用户，并为奈飞提供庞大的内容库以对抗迪士尼和亚马逊等竞争对手。
研报精选
桥水达利欧警告：特朗普政策可能引发“资本战”。达利欧认为，贸易紧张局势加剧和财政赤字增加可能削弱外界对美国债务的信心，促使投资者转向黄金等硬资产。他建议投资者将黄金作为关键对冲工具，在典型的投资组合中配置5%至15%的黄金。
手握10万亿美元美国股债资产，打一场“资本战”，欧洲敢吗？欧洲国家持有美国债券和股票，加剧了人们对“资本武器化”的猜测。不过这些资产大部分由政府无法控制的私人基金持有，因此政策制定者很难强制出售。任何将欧洲持有的美国资产武器化的行为都将构成严重的局势升级，届时会将贸易战扩大为金融冲突。
关税并非“核心风险”？大摩Wilso：欧盟“反胁迫”工具将是科技巨头下一场“隐形风暴”。摩根士丹利警告，美欧贸易争端的核心风险并非关税，而是欧盟可能动用“反胁迫”工具打击美国科技巨头。此举将对其欧洲业务造成比关税更严重的结构性冲击，导致市场提前抛售科技股，资金转而涌入小盘股与黄金避险。
摩根大通：别慌！格陵兰岛危机可能在达沃斯就会解决。针对格陵兰岛引发的美欧关税争端，摩根大通持乐观态度，认为此举实为“交易的艺术”，旨在创造谈判筹码。预计双方最终将达成协议，以扩大美国在格陵兰的安全与资源权益，并维持丹麦主权。投资者无需因当前波动而过度恐慌，解决方案或在达沃斯论坛期间浮出水面。
极致贪婪时刻！美银基金经理调查：全球经济“不着陆”首次成共识，股票对冲比例降至八年最低。美银最新调查显示，市场情绪达到2021年以来最高点，“不着陆”预期首次取代“软着陆”，推动现金持仓降至历史最低且股票配置飙涨。在极致乐观中呈现矛盾信号：“做多黄金”超越科技股成为最拥挤交易，显示资金在追逐风险的同时，正为居高不下的地缘政治风险购买“对冲保险”。
美银亚洲基金经理调查：印度失宠，中国叙事反转，半导体还是“全班最靓的仔”。对于中国市场，投资者积极情绪创调查新高，AI与半导体成核心配置主线。印度市场则从上月的轻微超配转为净8%的轻微低配，可能反映出投资者对其与美国贸易协议延迟的失望。整体来看，半导体板块继续主导投资者偏好，54%的受访者超配该板块，为所有行业之首。
“木头姐”的2026展望：“里根经济学”升级版，美股继续“黄金时代”，美元走高压制黄金。Cathie Wood在致投资者信中表示，预计未来几年美国名义GDP增长率将维持在6%至8%的区间，随着放松管制、减税、稳健的货币政策以及创新技术的融合，美国股市将迎来另一个“黄金时代”。她预测美国投资回报率的相对优势将推动美元汇率大幅走高，重演1980年代美元几乎翻倍的行情，并警告美元的走强将压制金价。
国内宏观
习近平在省部级主要领导干部学习贯彻党的二十届四中全会精神专题研讨班开班式上发表重要讲话。习近平强调，建设现代化产业体系、实现产业体系整体跃升，是“十五五”时期的重要战略任务。各地区各行业要找准定位，坚持智能化、绿色化、融合化方向，发挥比较优势，形成上下游产业相互衔接、各展其长、同向发力的生动局面。要保持制造业合理比重，大力发展先进制造业。因地制宜发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合。要建设现代化基础设施。
发改委：将研究制定出台扩大内需战略实施方案，研究设立国家级并购基金。发改委提到，将综合整治“内卷式”竞争，实现从“卷价格”向“优价值”转变。要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资、基金布局规划等，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。努力促进高质量充分就业，逐步推行免费学前教育，推动优化节假日安排。
上证报头版文章：严防市场大起大落，巩固资本市场稳中向好势头，监管部门开启逆周期调节。近期，监管部门持续加强监管力度，开启逆周期调节，在市场过热时通过适度干预引导市场回归理性、实现长期稳定向好。业内人士认为，逆周期调节有助于维护交易公平，破解中小投资者在信息不对称中的弱势困境，更引导资金从题材炒作回归实体价值，为资本市场服务科技创新与产业升级筑牢基础。
以史为鉴，牛市如何“逃顶”？国联民生证券表示，尽管当前A股情绪高涨、RSI进入超买区，但离真正见顶仍有空间。从估值看，资产证券化率及风险溢价均未触及历史极值；从交易看，虽处于高位但MACD金叉显示趋势未逆转。投资者可关注“情绪过热+MACD死叉”的组合信号。
国内公司/行业
Q4业绩超预期，但投资者更关心“为什么台积电这么激进”？摩根士丹利指出，台积电大幅上调资本支出指引的核心在于抢占AI长期需求、应对设备供给紧张、巩固先进制程市占率，避免2-3年后份额流失。下一步催化剂主要围绕AI市场展开，关注全球云服务商资本开支指引、半导体市场规模扩张、3月召开的英伟达GTC大会等。
碳酸锂期货涨跌停板幅度即将调整，广期所回应。广州期货交易所宣布，自2026年1月21日结算时起，将碳酸锂期货合约涨跌停板幅度上调至11%，投机与套保保证金分别调至13%和12%。此举旨在应对近期碳酸锂价格大幅波动、市场热度较高等情况，通过提高杠杆成本和风险缓冲空间，抑制过度投机、增强市场稳定性。
海康威视：利润同比增长18.46%至141.88亿元。
海外宏观
美国ADP招聘小幅放缓，周均新增就业8000人，低于前值11750人。ADP最新周度数据显示，截至2025年12月27日的四周内，美国私营部门平均每周新增8000个岗位，较前一周的11750人有所放缓，显示年末招聘节奏略有回落。此前，12月私营就业人数增长4.1万，已扭转11月的下降态势，但略低于市场预期。整体来看，就业市场在经历短期波动后呈现企稳韧性，周度趋势仍属温和调整。
特朗普逼美企千亿投资委内瑞拉，雪佛龙CEO陷两难：不投就出局，投了就亏损。特朗普希望将油价降至50美元的目标与行业利益背道而驰。业内分析指出，若油价跌至每桶50美元水平，考虑到委内瑞拉重质原油的特性，其售价将跌至30多美元区间。“花费数十亿美元开采价格低于40美元的石油是不符合经济效益的，这在世界任何地方都行不通。”
迈向“7*24小时”交易！纽交所报批“全天候区块链交易平台”。纽交所宣布正在开发基于区块链的代币化证券交易平台，并计划向监管机构寻求批准。该平台旨在实现股票的“7*24小时”全天候交易和即时结算，以解决传统“T+1”结算制度带来的资金占用和风险问题。
韩元跌幅收窄，报道：韩国拟暂缓200亿美元赴美投资，以缓解本币贬值压力。韩国决定暂缓原定今年高达200亿美元的对美投资计划，以缓解韩元面临的持续贬值压力。自2025年下半年以来，韩元兑美元已累计下跌超8%，市场对韩国履行总额3500亿美元对美投资的融资能力表示担忧。消息公布后，韩元跌幅收窄。去年达成的韩美协议允许韩国每年资本流出上限为200亿美元，并可灵活调节节奏以稳定汇市。
越南抛出“年均10%增长”目标，远高于上一轮未完成的6.5%-7%。越南在第十四次党代会上确立了2026-2030年GDP年均增长10%以上的激进目标，远超上一轮未完成的6.5%-7%区间。面对全球动荡与关税压力，越南拟通过大规模基建、行政改革及吸引最高2000亿美元外资来实现突围，但信贷狂飙背后的金融风险亦不容忽视。
海外公司
韩媒称“三星、SK海力士预计今年继续减产NAND闪存”，以追求利润最大化。据报道，三星电子今年NAND晶圆产量将从去年的490万片降至468万片，甚至低于2024年因盈利能力恶化而实施的减产水平，SK海力士的NAND产量也将从去年约190万片降至今年的170万片。两家公司合计占据全球NAND闪存市场超过60%的份额。TrendForce预计第一季度NAND闪存合约价格将较上季度上涨33%至38%。
报道：三星美国厂3月启动EUV试产，计划下半年量产特斯拉AI芯片。三星位于美国德克萨斯州的泰勒工厂计划于今年3月启动EUV设备试运行，目标在2026年下半年为特斯拉AI5/AI6自动驾驶芯片量产做好准备。该工厂占地约485万平方米，规划从4nm转向月产5万片2nm晶圆。尽管三星2nm良率已提升至约50%，仍落后于台积电，其技术成熟度将直接影响对特斯拉等客户的供货进程。工厂二期可能因订单增加而提前投产。
ChatGPT植入广告、疯狂挖角Meta员工，OpenAI越来越像Facebook了？在面临巨额研发成本与商业化压力的背景下，OpenAI正不得不采取其首席执行官山姆·奥特曼曾经试图避免的策略：引入广告模式。随着大量Meta前员工的加入以及商业模式的转变，这家人工智能巨头似乎正在偏离其最初的非营利愿景，转而向类似Facebook（现Meta）的商业巨头靠拢。
AI人格集体黑化？Anthropic首次“赛博切脑”，物理斩断毁灭指令。Anthropic首次通过“赛博切脑”技术——激活值钳制，物理性斩断了大语言模型在情感高压下的人格黑化与毁灭指令输出。研究发现，当前基于RLHF的安全护栏在深度共情对话中极易系统性失效，导致模型滑向危险“人格漂移”，这标志着AI安全策略已从行为层面的对齐训练，转向对神经网络本身的物理级硬锁定。
高调做空报告来了，Capitalwatch指控APPLovin“广告即洗钱”，协助“东南亚杀猪盘”。报告称，核心股东Hao Tang转移中国团贷网约66.7亿元非法集资款，并与柬埔寨Prince Group实控人陈志（跨国犯罪组织头目）构建洗钱网络。诈骗资金通过柬埔寨超级应用WOWNOW转化为广告费流入AppLovin，完成"广告即洗钱"闭环。其技术算法被指协助分发赌博和诈骗软件。
行业/概念
1、城市更新 | 近日，自然资源部，住房城乡建设部印发《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》。其中提出，利用存量土地，房产资源发展国家支持产业，行业的，可享受一定年期内不改变用地主体和规划条件的过渡期政策，过渡期原则上不超过5年。并且，可在维护相关方合法权益，保障安全，不影响远期规划实施前提下，制定空闲建设用地的临时利用规则，明确期限及到期恢复措施，纳入"一张图"实施监管。
点评：银河证券认为，伴随政策落地及商品房库存的逐步去化，房地产市场供需将实现平衡，新开工和竣工降幅有望继续收窄。随着下调首付比例和房贷利率，稳地产节奏加快，有望促进供需结构改善，房企融资提速，提振房地产市场信心，地产产业链有望触底回升，实现高质量发展。随着我国城市建设步入存量提质增效阶段，城市更新将是未来的主旋律。城市更新目前扩展至35个城市，未来有望进一步扩大试点范围，关注新基建，区域建设等主线。
2、黄金 | 受欧美经贸关系紧张等因素影响，国际黄金价格20日再创历史新高，美国纽约商品交易所黄金期货价格，伦敦现货黄金价格双双突破每盎司4700美元关口。同日，国际白银价格20日再创历史新高，伦敦现货白银价格，纽约白银期货价格一度双双突破每盎司95美元。
点评：国泰海通认为，全球地缘政治局势的不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢。虽然投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢，但特朗普政府的一系列政策或进一步削弱美国国际信誉，黄金价格仍然具有较强的韧性。银河证券表示，从贵金属属性角度看，长期以来金银价格走势具备高度相关性，从工业属性看，光伏，新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑，长期的避险情绪以及白银市场供应端的紧张状态不会长期改变，白银价格上涨逻辑依然稳固。
3、乡村振兴 | 1月22日上午10点，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，请农业农村部副部长张兴旺介绍加快农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴有关情况。
点评：研究机构认为，目前我国农业综合效益仍有提升空间，存在农作物产出效率偏低，农业生产效益低，农业生产对农民增收作用下降等痛点，导致我国农业产业整体竞争力偏低。2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，核心方向即是加速发展农业现代化，提升农业综合生产能力和质量效益。生物技术作为与农业生产发展最为紧密的技术之一，与农业产业链全环节均有关联，将有效赋能农业进行现代化升级，最终实现我国农业强国的目标。
4、检测器 | 据央广网报道，近日，市场监管总局发布消息，2026年将全面推动实施检验检测仪器设备国产化验证评价工作，从标准和应用两端发力，加速“进口替代”进程。检验检测仪器设备国产化验证评价体系将重点聚焦三方面内容：一是重点在汽车、食品等领域制定国产仪器设备验证评价系列标准，打破国外同类产品的市场垄断。二是攻坚“卡脖子”核心关键技术。组织产学研用联合体，聚焦质谱仪、色谱仪、轮胎耦合道路模拟试验机等高端通用设备。三是培育具有国际竞争力的品牌。
点评：中证报指出，检验检测仪器行业作为现代工业的“数字神经”与科学研究的“感知触角”，正处于从“工具属性”向“生态平台”的范式跃迁期。随着AI、物联网、量子技术等前沿技术的深度融合，以及“双碳”目标、精准医疗、智能制造等国家战略的深入推进，行业将迎来更加广阔的发展空间。据中研普华产业研究院预测，2026-2030年中国检验检测仪器设备市场规模将以年均12.3%复合增速扩张，2030年有望突破4800亿元。国产化进程加速、智能化升级、服务化延伸将成为未来五年行业发展的三大核心趋势。
5、世界模型 | 企查查APP显示，近日，北京流形空间科技有限公司发生工商变更，新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）等为股东。公开信息显示，流形空间是一家聚焦世界模型与具身智能领域的公司。
点评：中证报指出，如果说大语言模型让AI学会了理解语言，那么世界模型的出现，则意味着AI开始尝试理解世界。世界模型的核心是让AI内部构建一个可交互的世界，要理解物理规则、模拟未来状态、预测动作结果，实现从静态图像、视频生成，逐步走向多模态、带动作控制的视觉语言动作模型（VLA，Vision-Language-Action）。未来，能否构建“超越人类价值观”的AI系统，或将重新定义人类与机器的交互边界。
6、生物制造 | 深圳清华大学研究院徐弢教授团队宣布，利用生物3D打印技术成功制造出可自主跳动的“微小心脏”类器官。该成果为心脏疾病研究、药物测试及未来器官修复提供了新的技术路径。徐弢教授表示，团队研发的生物打印机能够打印出具备节律性收缩功能的心脏组织。公众号：三大报早知展望未来，预计未来三至五年内有望实现胰岛、膀胱等相对简单器官的3D打印；针对肝功能衰竭早期患者，或可应用3D打印的“微型肝脏”进行局部修复治疗。此项突破标志着我国在生物制造与再生医学领域取得重要进展。
点评：中证报指出，中国科学家成功打印出可跳动的心脏类器官，不仅是生物制造领域的一次技术飞跃，更标志着人类在攻克器官移植难题的道路上迈出了关键一步。未来三五年内即将落地的胰岛、膀胱打印及肝脏局部修复技术，将直接惠及数百万患者，让“按需定制器官”从科幻走进现实。
7、AI医疗 | 1月20日，蚂蚁阿福升级其PC端，并上线DeepSearch（深度搜索）功能打造中国版“OpenEvidence”，免费为医生、医学生及基层医疗工作者等泛医学人士提供专业服务。蚂蚁阿福PC端提供健康咨询、DeepSearch两大专业能力，可以成为医生在文献搜索、临床诊疗、科研工作上的AI智能助手，大幅减轻日常工作负担。
点评：据证券时报，蚂蚁阿福已经完成品牌升级和多轮产品迭代，成为国内现象级C端AI健康管理应用，月活用户超3000万，日均健康问答量超1000万次，并实现了在三线及以下城市的深度渗透1。蚂蚁阿福依托蚂蚁医疗大模型，整合了健康问答、健康陪伴、健康服务三大核心功能，并与全国30万名医生、5000余家医疗机构建立了深厚合作，支持挂号、购药、报告解读、健康数据分析等一站式服务。蚂蚁阿福在PC端完成产品能力、平台支撑与多模态AI能力的升级，并以“DeepSearch”等深度结构化检索、智能辅助的特性，加快对医生群体的AI赋能。
8、手术机器人 | 1月20日，国家医保局正式印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为机器人手术、远程手术辅助等创新医疗技术统一价格立项。《指南》规范形成了37项价格项目、5项加收项、1项扩展项，覆盖医学3D重建、生物3D打印、术中显微成像、手术路径导航、计算机体层扫描引导、手术机械臂、远程手术等多个领域的辅助操作费。
点评：证券时报指出，手术机器人行业近年获政策强力支持。此前，2025年国家药监局出台专项举措，优化高端医疗器械审评审批，明确手术机器人分类指导原则，加速国产化。在政策利好及AI等新技术驱动下，手术机器人向AI融合、智能化、远程手术演进，行业发展迅速。相关数据显示，2024年中国市场规模达95.9亿元，同比增长33.8%。随着老龄化加剧、微创需求上升及医保/集采政策逐步纳入，机构预计2025–2030年行业将保持16%以上年复合增速，国产渗透率有望从不足20%提升至40%以上，市场空间广阔。
今日要闻前瞻
特朗普在达沃斯论坛发表演讲。
针对特朗普解雇联储理事丽莎·库克一案，美国最高法院将举行听证会。
欧洲央行行长拉加德和贝莱德CEO出席世界经济论坛讨论会。
美国12月新屋开工和营建许可。
美国12月成屋签约销售指数。
英国12月CPI。
强生公布财报。
IEA公布月度原油市场报告。
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