今日，黄金股高开高走，领涨市场，市场首只黄金股ETF（517520）一度涨至3.55%，创上市新高。截至2023年12月4日 10:39，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨3.34%，成分股中国黄金国际(02099)上涨9.92%，济南高新(600807)上涨6.67%，招金矿业(01818)上涨5.71%，赤峰黄金(600988)，玉龙股份(601028)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)上涨3.44%，最新价报1.02元，盘中成交额已达6408.32万元，换手率51.25%，市场交投活跃。
从估值层面来看，黄金股ETF跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.6倍，处于近1年15.63%的分位，即估值低于近1年84.38%以上的时间，处于历史低位。
【光大证券：金价创历史新高，继续看好黄金股投资机会】
美联储态度偏鸽，市场预期2024Q2开始降息。美联储主席12月1日表示“现在不需要匆忙行动”、“较高的利率将会拖慢经济”，市场解读为偏鸽言论，黄金价格上行。CME 12月1日数据显示，市场预期美国2024年3月利率在5.25%以下概率为63.4%；5月利率在5.25%以下概率为89.3%；12月利率在4.25%以下概率为76%。即市场预计美联储将在2024年3月或5月会议上开始降息，2024年美债收益率将继续下跌，利好黄金价格走强。
继续看涨2024年金价。2024年美国经济增速放缓为大概率事件，2024年将迎来美国降息和美元走弱，利好金价和黄金股上行，看好金价续创新高，建议配置黄金板块。
【选黄金股ETF（517520），放大黄金投资价值】
从历史数据来看，黄金股相比现货黄金有长期超额收益。
2019年至2023年10月底，中证沪深港黄金股指数涨76.4%、上海金涨68.0%。
黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止23年10月底，过去三年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.3倍~1.5倍，中证沪深港黄金股指数过去五年年均跑赢上海金2个点。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。
截至2023年11月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比67.96%。
