本周央行进行了“逆回购净回笼+降准”的操作,超额续作MLF,但未下调MLF利率。
本周逆回购详细操作和到期情况如下:(单位:亿元)
具体来看,周一至周三,央行在公开市场上进行了净投放操作,资金投放规模分别达2030亿元、1950亿元和390亿元。本周四,央行净回笼资金2200亿元,为6个交易日来首次净回笼。周五央行同时投放了1050亿7天期逆回购资金和340亿14天期逆回购资金,本次央行14天期逆回购的操作为1月份来首次。同时,央行将14天期逆回购的操作利率下调了20个基点至1.95%,此前利率为2.15%。
另外,本周五央行有4000亿MLF到期,虽然市场降息预期高涨,但央行选择了超额续作MLF,没有进行降息。具体来看,央行进行5910亿元一年期MLF操作,利率2.5%,持平前值。
综合来看,以逆回购口径计算,央行本周累计净回笼资金70亿元。从全口径计算,央行本周在公开市场净投放1840亿元。
资金面上,本周三,随着央行持续释放流动性,银行间隔夜回购利率一度走低至1.5%一线附近,迈向一周新低,但后续央行回笼资金,资金价格小幅回升,资金面整体保持均衡。
本周四晚间,央行意外宣布降准0.25个百分点,据估算,此次降准将释放资金约5000亿元,中信证券明明研究团队指出:
此次超预期降准在弥补三季度末扩大的流动性缺口的同时,为银行扩大信贷投放提供更多空间,而逆回购净回笼+降准的“缩短放长”操作模式背后是避免资金脱实向虚的意图。不排除四季度降息落地的可能性,长债利率下行趋势或仍将持续。
下周将有超7000亿的7天期逆回购到期,周一、周二的到期规模较大,均超过2000亿元。
下周央行公开市场到期情况如下:(单位:亿元)