昨日在物业圈引起最大震动的，无疑是金科服务再经历了20余天的停牌之后，终于复牌。
更重要的是，伴随这次复牌，金科服务的即将发生变更，曾经以战略投资者身份进入金科服务，也曾是公司二股东的博裕资本，将成为公司的大股东。
9月27日，金科服务发布公告，中金将为及代表提出自愿性有条件全面现金要约以全部要约股份。要约价为每股要约股份12.00港元，较2022年9月7日(即最后)收市价9.02港元溢价约33.04%。
但值得一提的是，由一家正式入主一家物业服务企业，并不是解决当下物业困境的最优答案，其自身同样也会包含许多新的问题。
首先，物业管理是一门高度本地化，同时重线下，还需要持续当地深耕的生意，并非像一些其他行业那样，资本很容易掌控的线上化、全国化的。就目前而言，全国大部分地区都有在本地领先的物业公司，依靠长期地方关系和资源经营，因此对于其他物企来说，向外拓展难度很大，物业公司在异地拓展中出现“水土不服”的现象也是常有的事情，届时如何处理，如何发展，缺乏具体物企管理经验的投资公司基本很难给出最好的解决办法。而金科服务正是一家高度依赖于重庆大本营的物管企业，其重庆区域在管面积接近一半。
不仅如此，博裕资本未来正式入主金科服务之后，金科服务未来的发展前景其实也蒙上了更多的：此前金科服务母公司在重庆深耕20多年，公司的资源基本都是由母公司提供，翻看其各项财报后也不难发现，其在管项目大部分仍是原地产母公司开发的项目，来自母公司项目的基础物业收入占比仍然超过半数。近年来来自第三方的业务占比虽不断提高，但仍未达到一半，且利润率也低于母公司项目。现如今，博裕资本一旦成为大股东后，金科服务未来业绩成长性的来源如何构成，无疑将成为新一轮的关注焦点。
还有一个问题不容忽略，就是人事安排。众所周知，每逢一家公司的大股东产生更替，市场普遍就会关心原先公司的人事安排问题。
当下的金科服务，公司的管理层都来自原先的地产母公司，其中，金科服务董事长夏绍飞与总裁韩强均是任职数年的“老人”，毋庸置疑，两位高管在联动金科服务与金科股份资源之间的桥梁作用不可忽视，可有效保证来自关联房企资源的稳定性。其近年来公司的成长也是由现管理层合理运用母公司资源来取得的，如果博裕资本贸然更换管理层，带来的结果无法想象，部分资源的丢失几乎是板上钉钉的事情，这让其很难对金科服务形成真正有效的控制，更不用说带来额外资源助力发展了。但如果不换，博裕仅在董事会层面管理公司，控制力又有限。
此外，金科服务与金科集团之间的仍在持续。去年就有11.9亿日常关联交易，2023-2025年每年的日常关联交易额度还有9.4亿。地产与物业之间的联系并没有完全切断，金科服务还将持续面临赚应收款不赚钱的窘境。
以上这些都是博裕资本未来入主金科服务所必须面对和解决的问题。就目前而言，博裕资本虽然有望获得金科服务的实际控制权，深化了其在物业圈内的布局，但对金科服务并不能带来明显的价值提升。
必须清楚认知到，大部分民营物业公司股价和估值都在迭创新低，地产危机与物业低迷之间的传导链始终无法被切断。而这个问题显然不是单纯更换个大股东，就能够轻易解决的。
