退市新规下，投资者如何避险？
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退市新规下，投资者如何避险？
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退市
A股在完善退市制度上又迈出重要一步。
日前，沪深交易所相继发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》，同时修订《股票上市规则》、《退市公司重新上市实施办法》。
在新的游戏规则下，投资者该如何进行避险？
退市政策变动
此次影响最大的变化包括：
1、 将重大违法退市情形的暂停上市期间，缩短为6个月；
2、 重大违法的公司被暂停上市6个月期满后直接予以终止上市，不得恢复上市；
3、 除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市，时间间隔由1年延长为5年；
4、 因欺诈发行而退市的公司不得重新上市，一退到底。
此外，《办法》还指出，涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等五大安全领域的重大违法行为，应予以退市。
交易所将其分为3种情形：
1、 上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；
2、 上市公司或其主要子公司依法被吊销主营业务生产经营许可证，或者存在丧失继续生产经营法律资格的；
3、 根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度，结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形，认为公司股票应当终止上市的。
为什么要进行这样的改动？根据深交所新闻发言人的回应，是为了严厉打击和遏制上市公司欺诈发行、重大信息披露违法以及涉及五大安全等领域的重大违法行为，维护公开、公平、公正的市场秩序。
值得一提的是，在新规发布之后，深交所仿佛一秒也不想多等了，随即启动对*ST长生的实施重大违法强制退市的决定。
这也意味着，从2018年11月8日直接上演“天地板”，随后连续7个交易日涨停的ST长生正式被判死刑，而那些在16日追进去的资金，再也等不到下一个接盘侠了。
“火中取炭”的垃圾股交易
A股的投机者从来不在少数。
尽管价值投资理论已经被广大群众所熟知，但在实际操作中，炒作垃圾股的投机者频频。
以*ST长生为例，11月5日复牌后，在被机构一再调低估值，警示风险，照常理来说应该已经一脚踏上了“退市”列车的情况下，依然接连涨停，累计成交超17亿元。由游资大户炒作开始，中小散户纷纷跟风。在8日到16日的7个交易日中，*ST长生换手率高达126.72%。没人打算拿长，人人都心存侥幸，相信自己不会是那个最后的接棒者，然而鼓声停了，却哑然发现花居然在自己手里。
深交所官方统计数据显示，*ST长生近期连续上涨期间的交易个人投资者买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上，交易额居前的账户持股时间较短，平均1至2天，投机炒作特征明显。而从龙虎榜资金净流入来看，虽然连收7个涨停板，但均以大额资金净流出为主。可见，卖出的是游资和机构，冲进去的大多为散户。
而纵观退市新规之前的A股反弹行情，ST股、绩差股和壳股都是游资狙击重点。
为投机炒作拉下“急刹车”
事实上，A股的退市制度一直为不少投资者所诟病。
一来，相比起数量庞大的新发行个股，因为业绩亏损或违法而退市的股票少得可怜；其次，股民的话语权也甚少可以左右一个公司的退市与否。
在退市新规发布之后，短期来看，投机炒作的风气将得到一定的抑制；而可以预见的是，未来A股退市效率将显著提高，而更多的垃圾股、问题股也将回归他们本来的宿命。
与此同时，作为投资者，我们更加关注的是，新规下应该如何保障自身利益？
通常来看，投资者进入股票市场是为了赚钱，但在如今的市场环境下，不得不说，懂得如何避险比懂得怎样赚更多的钱显得更加重要。
一方面，在中弘股份拉开面值退市的序幕后，伴随着科创板注册制的推进，未来A股市场准入和退出门槛将进一步降低，投资风险也随之增加，以往在A股盛行的低价股投资或许需要重新被审视并且慎重考虑。
另一方面，ESG投资理念或许应该被更多地考虑进我们的投资体系：即重视一个企业的社会责任感，它可以帮助我们有效回避类似长生生物这样缺乏“良心”，可能会严重危害社会公众安全、进行欺诈发行等违法行为的公司。
而如果回到赚钱这个点上来看，价值投资比任何时候都需要被更多投资者重视。
为什么这么说？除了退市新规带来的长远影响，从宏观来看，外资大量流入A股已是不争的事实，据统计，截至2018年6月底，外资持有A股规模约为1.3万亿元，与公募基金、险资持有规模相当，已经成为不可忽略的重要力量，而外国投资者倾向于关注经济与公司的长期主题及基本面。这使得资本对优质的公司更加青睐，继而支持优质股的股价上升，而不是像以往炒题材，炒概念，甚至炒ST。对于低风险、追求稳健的投资者，以及刚刚股市开户入门的新新人来说，要么通过购买货币基金、债券这样风险较低的金融产品来主动降低投资风险；要么则多关注公司本身，把握绩优股；要么贯彻“不把鸡蛋放在一个篮子里”这个老生常谈的思路，通过多元化的资产配置来主动分散投资风险。
金融市场需要每一位参与者去敬畏。
与诸君共勉。
风险提示
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