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发布时间：2019-12-25 16:45
原标题：期+股联袂大涨，原来是行业协会要强势减产！上一次价格狂飙的剧情又要上演？
据媒体报道，CSPT（中国进口铜原料联合谈判小组）考虑2020年联合减产。CSPT包括国内10家大型铜冶炼企业，占2019年全国电解铜产能的近70%。如果协议减产，意味着电解铜的减产将从初期的中小冶炼厂向大型冶炼厂蔓延，供给端收缩逻辑进一步强化。
中信证券认为，上一轮CSPT于2015年11月30日协议减产20万吨，带动国内铜价和TC/RC触底反弹。2015年11月阴极铜均价3.63万元/吨，处于2009年以来的最低值，CSPT决定统一减产20万吨，国内铜价在随后半年内出现明显上涨。
目前国内TC/RC价格仍处于低位，电解铜副产物硫酸出现现金亏损，内蒙古、山东硫酸胀库问题使得冶炼厂被动减产。硫酸区域性严重过剩在提升，冶炼厂减产规模或将持续扩大。
相关公司方面，
铜陵有色：国内铜产业链最为完整的公司之一；主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜线、铜板带以及铜箔等；公司目前铜冶炼产能135万吨/年，铜材深加工综合产能40万吨/年；18年铜产品699.68亿，营收占比82.71%。
云南铜业：中国三大铜工业有色金属企业之一；主要产品“铁峰”牌高纯阴极铜为上海期货交易所和伦敦金属交易所注册的“中国名牌”产品； 18年电解铜业务收入330.87亿，营收占比69.76%。
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