与1月份相比，中国2月份新增社融和新增人民币贷款双双回落，M2-M1剪刀差走阔。
中国人民银行3月10日公布的数据显示：
2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元，前值为5.98万亿元。
2月末社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%，前值为350.93万亿元。
2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，前值为4.9万亿元。
广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，狭义货币(M1)余额65.79万亿元，同比增长5.8%，M2-M1剪刀差为7.1%，较前值的5.9%小幅走阔。
中金公司林英奇团队在周三公布的研报中表示，预计2月信贷投放节奏仍然较为稳健，避免出现2022年同期“大起大落”的现象。2月以来票据利率走势整体平稳，并未出现去年同期的下行现象，并且考虑到今年2月相比去年同期多出4个工作日，因此预计今年信贷需求相比去年同期更为稳定，有望延续1月的“开门红”。
新增社融同比多增1.95万亿元
据央行初步统计，2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。其中：
对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元；
对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加310亿元，同比少增170亿元；
委托贷款减少77亿元，同比多减3亿元；信托贷款增加66亿元，同比多增817亿元；
未贴现的银行承兑汇票减少70亿元，同比少减4158亿元；企业债券净融资3644亿元，同比多34亿元；
政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元；非金融企业境内股票融资571亿元，同比少14亿元。
社融存量同比增9.9%
初步统计，2023年2月末社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%。其中：
对实体经济发放的人民币贷款余额为220.01万亿元，同比增长11.5%；
对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.86万亿元，同比下降19%；
委托贷款余额为11.3万亿元，同比增长3.5%；信托贷款余额为3.75万亿元，同比下降10.9%；
未贴现的银行承兑汇票余额为2.95万亿元，同比下降3.3%；
企业债券余额为31.3万亿元，同比增长1.8%；
政府债券余额为61.41万亿元，同比增长13.9%；
非金融企业境内股票余额为10.79万亿元，同比增长11.7%。
从结构看：
2月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.2%，同比高0.9个百分点；
对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.5%，同比低0.2个百分点；
委托贷款余额占比3.2%，同比低0.2个百分点；
信托贷款余额占比1.1%，同比低0.2个百分点；
未贴现的银行承兑汇票余额占比0.8%，同比低0.1个百分点；
企业债券余额占比8.8%，同比低0.8个百分点；政府债券余额占比17.4%，同比高0.6个百分点；
非金融企业境内股票余额占比3%，同比持平。
M2为12.9%，M2-M1剪刀差走阔
2月末，广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。
狭义货币(M1)余额65.79万亿元，同比增长5.8%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高1.1个百分点。流通中货币(M0)余额10.76万亿元，同比增长10.6%。当月净回笼现金6999亿元。
M2-M1剪刀差为7.1%，较1月的5.9%小幅走阔。
新增人民币贷款1.81万亿元，新增人民币存款2.81万亿元
2月末，本外币贷款余额226.71万亿元，同比增长10.8%。月末人民币贷款余额221.56万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.1个百分点。
2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。分部门看，住户贷款增加2081亿元，其中：
短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元；
企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中，短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元，票据融资减少989亿元；非银行业金融机构贷款增加173亿元。
2月末，外币贷款余额7406亿美元，同比下降22.5%。2月份外币贷款减少67亿美元，同比多减316亿美元。
2月末，本外币存款余额274.34万亿元，同比增长11.8%。月末人民币存款余额268.2万亿元，同比增长12.4%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点。
2月份人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705亿元。其中：
住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。
2月末，外币存款余额8828亿美元，同比下降16.2%。2月份外币存款减少50亿美元，同比多减347亿美元。
同业拆借月加权平均利率走高
2月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交142.23万亿元，日均成交7.11万亿元，日均成交同比增长7.3%。其中，同业拆借日均成交同比下降11.8%，现券日均成交同比增长0.1%，质押式回购日均成交同比增长11%。
2月份同业拆借加权平均利率为1.92%，比上月高0.48个百分点，比上年同期低0.14个百分点。质押式回购加权平均利率为2.07%，分别比上月和上年同期高0.51个和0.01个百分点。
2月份，经常项下跨境人民币结算金额为9487亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为7529亿元、1958亿元；直接投资跨境人民币结算金额为5378亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为1833亿元、3545亿元。
本文观点来自中金公司，原文作者：林英奇、许鸿明、张帅帅，原文标题：《信贷社融数据有望延续“开门红”》
林英奇 SAC 执证编号：S0080521090006；
许鸿明 SAC 执证编号：S0080121080063；
张帅帅 SAC 执证编号：S0080516060001；
