据深圳市商务局消息，自4月28日起，深圳将通过美团、京东平台陆续向在深市民发放4亿元购物消费券、6000万元餐饮消费券、1000万元文体旅游消费券、3000万元数字人民币红包。
实际上，今年以来各地陆续发放消费券刺激居民消费。尤其是进入4月，“五一”小长假来临之际，北京、天津、广东、山东、湖北、云南等多地开始密集发放消费券、同时推出一系列活动等来提振消费，适用范围涵盖家电、购车、餐饮、零售、旅游体育等可选消费品类。
从表面来看，消费券发放到消费者手中，使消费者直接受益，但间接受惠的是生产端的企业，发放消费券能够刺激终端消费，间接助力企业恢复生产经营。此外，企业发展有利于提高居民收入水平，刺激居民进一步增加消费，形成良性循环。
对此，中泰证券梳理了2020年-2022年间，各省市发放的近300次消费券经验，从领取方式、发放金额、使用方式、支持类型等方面进行研究消费券发放的特征。
领取方式：互联网APP以及政府小程序和公众号较为普遍
根据现有数据的梳理，消费券的领取方式共有9类：互联网平台app、政府小程序、政府公众号、政府app、商家公众号、商家小程序、商家app、线下门店和银行app。
其中发放次数最多渠道的为互联网平台app，共发放消费券100次。其次是政府小程序、政府公众号和政府APP。总体来看，依托互联网进行电子发放，有利于加快消费券的发放效率，达到向居民转移支付和刺激消费的作用。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本251个
发放次数较多的省市依托多个平台进行消费券发放，其中政府渠道（包含三个子渠道政府公众号、政府app、政府小程序）发放消费券数量最多，而发放消费券较少的省市几乎不通过商家渠道进行发放，更依赖于以互联网平台app的渠道进行发放。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本251个
单次发放总额：以1亿元以下为主的“小额多频”特征明显
将发放总额分成四类：1000万以下，1000万-1亿，1亿-10亿，10亿以上。总额在1000万以下的消费券发放次数有83次，总额在1000万-1亿区间的发放次数有70次，总额在1亿-10亿区间的发放次数有17次，总额在10亿以上的发放次数有6次。总体上看，发放总额主要集中在1亿元以下。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本176个
江苏、河北呈现出“小额多频”的特征，消费券发放次数较多，但多集中于1000万以下的小额发放；广东发放次数也较多，发放金额集中于1000万-1亿的中段区间；上海发放次数虽不及前三省份，但发放金额大，10亿以上金额的消费券发放10次，也是唯一一个发放金额达到10亿以上的城市。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本176个
从消费券发放时间与规模的交叉分析，也能观察到“小额多频”的特征，9个季度均有1000万以下的小额消费券发放，7个季度有1000万-1亿的消费券发放，5个季度有5-10亿的消费券发放，3个季度有10亿以上的消费券发放，说明消费券发放更倾向于小额多次的刺激。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本176个
使用方式：“满减”成为主流方式
统计结果显示，消费券采取的使用方式，包括五种：满减、无门槛、按销售额补贴、打折和免单。使用“满减”方式的消费券次数最多，为207次，占73%，“免单”的使用次数最少。使用“满减”方式，或许更加有利于刺激消费达某一额度。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本254个
几乎所有省市都采用了“满减”作为消费券使用的主要方式。其中，发放次数较少的省份更多地使用“满减”、“无门槛”的方式；而伴随着发放次数以及发放规模的增加，使用方式也更加丰富。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本254个
支持类型：商超、餐饮为主要受益对象
从实际刺激效果来看，中信证券认为，消费券实际撬动消费效果预计与适用品类相关。如北京消费券适用的家电设备等属于非必需耐用消费品，预计消费者冲动型消费和低价囤货的意愿不强，且该类产品平时也存在一定的折扣和优惠活动，价格波动大，预计消费券效果相对有限。而对线下服务业相关领域发放消费券或将带来更大乘数效应。
中泰证券研报显示，商超、餐饮是消费券发放的主要受益对象。
消费券支持消费范围涉及商超、餐饮、文化、家电等各类。其中商超消费的消费券发放次数最多，为119次，其次是餐饮消费券，为112次。此类消费券主要聚焦于居民的日常消费类型，使用率更高。药房、服饰、免税和休闲消费券发放次数最少，仅有1次。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本238个
各省市发放的消费券类型基本集中在餐饮、商超等方面，另外部分发放次数较多的省份向、文化、体育、家电、旅游、交通等细分领域拓围。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本238个
从发放金额上来看，总金额在1亿以下的消费券，主要集中于餐饮、商超等领域，总金额在1亿-10亿区间的消费券，以餐饮、商超的数量为多，但占比相对下降。发放金额超过10亿的消费券，支持对象则包括家电、商超和交通领域。
资料来源：本地宝，中泰证券研究所，有效样本238个
