市场概述
美国司法部对美联储主席鲍威尔调查，美国市场周一开盘时，股债汇三杀，金银和加密货币上涨。随后市场很快消化了这一消息，美股、美债从日低反弹。
标普500抹去盘中跌幅并收创历史新高。小型股表现出色。特朗普呼吁信用卡公司将利率上限定在10%，Capital One跌近8%、美国运通跌超4%。谷歌市值突破4万亿美元，公司确认与苹果达成多年期AI技术合作。
中概股指数大涨4.3%，阿里涨超10%。人民币创2023年5月来最高。
美债收益率收高，但远低于早盘的高点，10年期收益率微涨1个基点。美联储独立性受质疑，美元终结连涨、较日高一度跌近0.6%。
比特币日内振幅近2.6%，较昨日尾盘微涨。
避险需求叠加疲软美元，贵金属价格飙升。现货黄金涨近2%，一度突破4600美元。期银飙升7.6%。市场关注伊朗局势，WTI原油涨1.8%。
亚洲时段，A股成交额再创新高，沪指豪取17连阳，AI应用、商业航天大爆发，港股智谱狂飙30%，沪银涨超14%。
要闻
中俄只能在美方控制下购买委内瑞拉原油？外交部发言人毛宁表示，拉美国家都是主权独立的国家，有权自主选择合作伙伴，无论形势如何变化，中方都将继续同包括委内瑞拉在内的拉美国家深化务实合作、促进共同发展。
欧盟拟调整对华电动车高额关税，转而以最低价格机制替代，释放出贸易紧张局势缓和的信号。
调查鲍威尔引内讧，FHFA局长被指幕后推手，贝森特警告“制造混乱”，白宫称特朗普未指示行动。鲍威尔被诉，共和党关键议员翻脸：我就投反对票，特朗普别想提名新联储主席！美联储主席候选人哈塞特：尊重独立性但质疑美联储超支，经济并未因美联储繁荣。美联储所有在世前主席、多位前美国财长联署，谴责刑事调查鲍威尔。
特朗普：对伊朗贸易伙伴征收25%关税，油价短线走高。伊朗议长称如遭攻击将给美“永生难忘的教训”，白宫：外交是美应对伊朗局势首选方案。
特朗普加码喊话美最高法：若就关税作出不利裁决，美将无法负担代价。
美共和党力推“禁股令”：严禁国会议员购买个股，严惩内幕交易。
苹果选择Gemini驱动今年将面世的AI版Siri，谷歌市值首破4万亿美元。
Meta任命AI“大管家”：前特朗普顾问任总裁，扎克伯格组建高管团队统领数据中心投资。
订单真的太满，存储封测报价急涨30%，厂商酝酿第二轮提价。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅0.16%，报6977.27点。道指涨幅0.17%，报49590.20点。纳指涨幅0.26%，报23733.904点。欧洲STOXX 600指数收涨0.21%，报610.95点，创收盘历史新高。
A股：上证指数收报4165.29点，涨1.09%。深证成指收报14366.91点，涨1.75%。创业板指收报3388.34点，涨1.82%。
债市：美国10年期国债收益率涨2.17个基点，报4.1870%。两年期美债收益率涨0.85个基点，报3.5406%。
商品：COMEX黄金期货涨2.28%，报4603.30美元/盎司。COMEX白银期货涨6.95%，报84.855美元/盎司。WTI 2月原油期货收涨0.38美元，涨幅0.64%，报59.50美元/桶。
要闻详情
全球重磅
中俄只能在美方控制下购买委内瑞拉原油？中方回应。据环球网，外交部发言人毛宁表示，拉美国家都是主权独立的国家，有权自主选择合作伙伴，无论形势如何变化，中方都将继续同包括委内瑞拉在内的拉美国家深化务实合作、促进共同发展。
欧盟拟调整对华电动车高额关税，转而以最低价格机制替代，释放出贸易紧张局势缓和的信号。据商务部，为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。
美国司法部对美联储主席开启“刑事调查”，鲍威尔称“这是美联储不听话的结果”。美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元总部翻修工程超支及其是否就项目细节对国会撒谎。调查由特朗普盟友批准，恰逢鲍威尔5月任期届满、特朗普已内定继任者之际。对此，鲍威尔表示，这是美联储不遵循总统偏好的结果，他将继续履行参议院确认他担任的职务。
调查鲍威尔引内讧？FHFA局长被指幕后推手，贝森特警告“制造混乱”，白宫称特朗普未指示行动。媒体称，贝森特周日晚与特朗普紧急通话，表示对调查“很不高兴”，警告可能扰动金融市场、且让本可能在提名新美联储主席后卸任的鲍威尔不会提前离开。媒体称联邦住房金融局（FHFA）局长普尔特是推动调查的关键人物，普尔特称他无权过问司法部行动。媒体称特朗普事后才知道司法部传讯鲍威尔，而检察官不会在没有特朗普支持的情况下推进行动。白宫新闻秘书称特朗普周一否认指示调查鲍威尔，但强调总统有权批评美联储主席。
鲍威尔被诉，共和党关键议员翻脸：我就投反对票，特朗普别想提名新联储主席！共和党参议员Thom Tillis发表声明，明确表态将反对任何特朗普提名的联储人选，包括即将空缺的联储主席职位，直至司法部调查一事得到彻底解决。Tillis同时任职司法委员会，对司法部具有监督权。Tillis的反对票很可能导致任何联储提名人选在委员会层面陷入僵局。
美联储主席候选人哈塞特：尊重独立性但质疑美联储超支，经济并未因美联储繁荣。白宫经济顾问、下任美联储主席热门人选哈塞特周一表示，他未参与司法部对美联储主席鲍威尔的调查，亦不知特朗普总统是否批准该调查。他虽强调尊重央行与司法部门独立性，但仍批评美联储政策拖累经济增长，并质疑其总部翻修工程成本严重超支、与鲍威尔证词不符。
美联储所有在世前主席、多位前美国财长联署，谴责刑事调查鲍威尔。三位前美联储主席以及在民主党和共和党政府中任职过的四位前美国财政部长，强烈谴责美国司法部对现任美联储主席鲍威尔展开调查，称此举将削弱美联储的独立性。声明同样由一批跨党派的前白宫经济顾问签署。耶伦同日表示，对于现任主席鲍威尔的接班人而言，特朗普政府的调查让人“极度不寒而栗”，市场应当感到忧心忡忡。
特朗普：对伊朗贸易伙伴征收25%关税，油价短线走高。据新华社，美国总统特朗普12日下午在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。
伊朗议长称如遭攻击将给美“永生难忘的教训”，白宫：外交是美应对伊朗局势首选方案。伊朗议长卡利巴夫12日在伊朗首都德黑兰举行的集会上发表讲话说，如果伊朗遭到攻击，将给美国“永生难忘的教训”。伊朗外长阿拉格齐12日表示，伊朗准备在“相互尊重”的基础上同美国进行谈判，但同时也已做好战争准备。美国白宫新闻秘书莱维特12日称，面对当前伊朗局势，美国总统特朗普认为外交是“首选”方案。
特朗普加码喊话美最高法：若就关税作出不利裁决，美将无法负担代价。特朗普近日频繁表达对高法关税裁决结果的担忧。周一，他的措辞更为激烈，他表示，如果美国最高法院出于任何原因做出对美国不利的关税裁决，美国将要面临实际金额数千亿美元的赔偿。这还不包括政府和相关公司为避免支付关税而对建设工厂和设备进行投资所需的“偿还”金额，“这将是一团糟，我们的国家几乎不可能支付费用，我们就完蛋了！”
美共和党力推“禁股令”：严禁国会议员购买个股，严惩内幕交易。美国众议院共和党正推动名为“禁止内幕交易法案”的立法，旨在全面禁止国会议员及其直系亲属购买个股，这是十多年来旨在根除议员利用职务信息谋利的最大立法突破。法案目前获党内广泛支持，有望迅速进入委员会审议。
苹果选择Gemini驱动今年将面世的AI版Siri，谷歌市值首破4万亿美元。据报道，苹果与谷歌达成为期数年的合作关系，将依托Gemini模型和谷歌的云技术支持苹果基础模型，苹果的声明称，经仔细评估，认为“谷歌的技术为苹果基础模型提供了最强大的基础” 。早盘曾跌1%的谷歌母公司盘中转涨并一度涨1.7%，盘初曾跌1%的苹果也转涨。
Meta任命AI“大管家”：前特朗普顾问任总裁，扎克伯格组建高管团队统领数据中心投资。Powell McCormick被称为“华尔街最资深女高管之一”，她将专注于Meta与政府和主权实体就AI项目展开合作。扎克伯格提拔两名高管Santosh Janardhan和Daniel Gross领导名为Meta Compute的高层组织，两人将与McCormick合作，建设、部署Meta的基础设施及相关投资和融资。特朗普称任命McCormick是“绝佳的选择”。
美光高管解读：为何投入巨大，内存短缺在2028年前难以改善？美光副总裁表示，AI数据中心需求已占据DRAM市场的50%-60%，彻底重塑了供需结构，是当前短缺的核心原因。尽管行业投入巨大，但产能扩张面临制造复杂度和产品规格碎片化的系统性瓶颈，新产线从投产到稳定供应仍需数年。内存市场的紧张局面预计将持续至2028年前后，难以快速改善。
“订单真的太满！”存储封测报价急涨30%，厂商酝酿第二轮提价。存储芯片涨价潮蔓延至封测环节，力成、华东、南茂等大厂因产能利用率逼近极限，将报价上调30%并酝酿二次提价。核心驱动来自三星、SK海力士等巨头全力冲刺HBM产能，挤压标准型DRAM与NAND供给，叠加云端、工控需求回暖，封测厂订单爆满。
奋起直追SpaceX，欧洲、加拿大、日本都在发力，就连印度也在整活。欧洲航天局在11月批准了创纪录的220亿欧元三年期资金，其中约9亿欧元用于扶持五家尚未实现轨道发射的初创企业。加拿大政府承诺在三年内投入近1.83亿加元改善从本土发射太空任务的能力。日本政府则在2025财年补充预算中列出1500亿日元，支持企业打造"日本版星链"。
“未来太空旅游雏形”，首飞成功。国内商业航天首次完成百公里亚轨道伞降回收试验。此次任务的“乘客”，是返回式载荷舱，它类似一个缩比的飞船返回舱，可以搭载实验载荷在短暂的太空旅行中完成相关实验，并把成果带回地球，同时，这个载荷舱也是未来太空旅游的雏形。
印度卫星发射任务失败！PSLV火箭连续第二次发射失利。印度主力火箭PSLV在执行复飞任务时再次折戟，因第三级火箭故障导致轨道偏差，包括军用高光谱卫星EOS-N1在内的16颗载荷全部损毁。这是该型火箭继2025年5月后的连续第二次失败。
研报精选
美高院暂缓关税裁决，市场最关注七个关键问题。美国最高法院推迟裁决特朗普全球对等关税案，市场静待下个“意见日”。美银研报指出，即便关税被驳回，美股或受提振，但政府仍可能启用第122条等“替代利器”填补收入缺口。当前关税实际征收率仅11.2%低于预期，无论结果如何，投资者应警惕行业关税结构剧烈波动的风险。
美股Q4财报季开启，高盛：标普500盈利预期“太保守”，本周银行股表现成关键风向标。高盛指出，共识预期显示标普500第四季度每股收益同比增长7%，但这一预期可能再次偏低，该指数自2023年一季度以来每个季度都超出共识预期。本周银行股财报将成为市场关键风向标，摩根大通将于周二率先公布业绩。
高盛展望2026大中华区科技趋势：ASIC成AI服务器增量核心，光模块迈向1.6T，果链领跑智能手机。高盛报告指出，AI基础设施、消费电子形态创新与半导体本土化将成为核心主线。报告预测，ASIC服务器渗透率提升与折叠iPhone推出是两大关键增长动力，将带动AI服务器（光模块、散热）、高端手机供应链及半导体设备材料等细分领域。同时，行业将呈结构性分化，传统PC等部分环节增长承压，投资机会将更多来自龙头企业的技术壁垒与供需错配。
这轮牛市中最锋利的矛：以贵金属为首的资源品。国联民生表示，资本市场对资源品如此“偏心”，主要原因有两方面：第一，除资源品外，其他主要大类资产各有各的“隐忧”；第二，资源品处在短、中、长期都利好的三期共振周期中，短期年初流动性的改善以及对年内“宽松”的预期，中期产业增量需求叠加弱美元周期，双重利好共振，长期地缘冲突加剧资源争夺，供给端扰动持续升级。
科技内部的“老登”“小登”之争。华创策略姚佩团队认为，科技股“老登”“小登”之争本质是增量资金在"共识增长"与"非共识增长"间寻找估值弹性的再平衡。PCB、CPO等已被机构重仓的"老登"进入业绩消化估值阶段，而商业航天、脑机接口等"小登"主题受短线增量资金青睐。当前春季躁动行情过半但未过热，基本面有支撑。
国内宏观
工信部部长李乐成：推动未来制造、未来信息、未来材料等取得新突破。李乐成表示，将注重未来产业“布局”。我们将进一步加强前瞻布局和统筹谋划，加快建立未来产业投入增长和风险分担机制，推动未来制造、未来信息、未来材料等取得新突破。聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域，加强技术攻关、产品开发、企业培育、生态建设。
光伏、电池产品出口退税政策调整，影响几何？中信证券认为，此举旨在减少贸易摩擦、推动产业升级、防止"内卷外化"。预计影响2026/2027年出口退税金额约22/66亿美元。短期内政策设置过渡期，企业可通过价格调整对冲影响，或引发抢出口潮；中长期利好拥有海外产能布局的头部企业，提升其全球竞争力和盈利水平。
A股16连阳，港股为何不涨？开年A股的强劲表现，并非是宏观基本面出现了特别明显的新变化，原因在于年初资金配置需求带来的流动性追逐A股中的稀缺资产（如商业航天、有色、甚至脑机接口），港股（分红、互联网、新消费和创新药）在结构上缺乏亮点，资金面暂时处于弱势（海外美债利率居高不下，国内南向资金偏弱，港股IPO节奏加快）。
国内公司
杭州“六小龙”加速资本化，报道：强脑科技秘密提交港股IPO申请。作为杭州“六小龙”之一的脑机接口独角兽强脑科技已以保密形式提交了香港IPO申请，该公司近期完成了约20亿元人民币的融资，这一金额创下了该赛道除Neuralink之外的全球第二大融资纪录。强脑科技由韩璧丞于2015年创办，不同于Neuralink的侵入式路线，该公司侧重于非侵入式技术，通过在大脑和外部设备间建立信号通路提供解决方案。
幻方量化去年狂赚57%，跻身百亿级量化基金业绩榜第二！幻方量化2025年以56.6%的平均回报率在中国百亿级量化基金中排名第二，其强劲业绩源于2024年全面转向纯多头策略的成功转型。据估算，其收入或超7亿美元，这为创始人梁文锋控股并孵化的AI公司DeepSeek提供了雄厚资金支持。
新“易中天”横空出世！改写“AI时代广告营销的底层逻辑”：GEO。AI应用板块爆发，易点天下、中文在线、天龙集团组成新的“易中天”组合，录得20CM涨停。广告逻辑已被重写：AI搜索让“点击”失效，GEO（生成式引擎优化）加速迁徙。其核心是让内容更易被模型召回与采信：信息结构化、数据具体、来源权威，并匹配 RAG 的检索与生成机制。品牌未来要争夺的不是“排名”，而是“被 AI 引用”。
脑机海河实验室：完成人类首次“太空脑机接口实验”。近年来，国内在非侵入式脑机接口关键技术及系统应用上的发展态势较好，取得了并跑甚至部分领跑的优秀成果。天津大学不仅研发了4自由度12指令脑控无人机系统，还研制出了国际首套空间站在轨脑机接口系统，应用于2016年“天宫二号”和“神舟十一号”载人飞行任务。
海外宏观
经济学家发联名信警告：如果“数字欧元”失败，欧元区将“失去货币控制权”，转而依赖美国公司。60多位知名经济学家致信欧洲议会，警告若不推进“数字欧元”项目，欧元区将面临失去货币主权的风险，并长期依赖Visa和Mastercard等美国支付公司。信中指出，当前13个欧元区国家缺乏本土数字支付方案，极易受地缘政治风险影响。
委内瑞拉变局对OPEC是“大麻烦”，美国有望控制“全球30%储量”。分析预计，尽管重振委内瑞拉破败的石油工业需要巨额投资和大量时间，但即使是短期内的小幅增产以及长期内的更大幅度增长，也可能加剧全球供需失衡，进一步压低油价。据摩根大通分析师估算，圭亚那、委内瑞拉和美国生产商的石油储量合计可能使美国掌控全球约30%的总储量。
埃克森美孚CEO直言委内瑞拉“不可投资”，特朗普怒怼：那就别来了！美国政府正加紧与西方石油公司谈判，试图吸引至少1000亿美元的私营部门投资，以帮助重建委内瑞拉遭受重创的石油部门。尽管白宫极力游说，全球大型能源集团在缺乏具体保障的情况下，对进入该国仍持保留意见。
海外公司
备受关注的“AI商业模式”：谷歌率先在Gemini中引入广告。广告主将能够向通过谷歌AI模式准备购买商品的消费者提供专属优惠，谷歌还推出了“通用商务协议”，使购物代理能够在其平台内研究产品并完成购买。该协议与沃尔玛、Target和Shopify等大型零售商和市场共同开发。
兵家必争之地！OpenAI和Anthropic之后，苹果也进军“医疗健康”。苹果计划在iOS 26.4中全面革新“健康”应用，引入AI代理、膳食追踪及视频服务，直接挑战MyFitnessPal和Noom等现有市场玩家。 此前，OpenAI推出ChatGPT Health，打造整合医疗记录的“个人超级助手”。Anthropic则推出符合HIPAA标准的医疗AI工具。
行业/概念
1、大模型 | 据每日经济新闻报道，1月12日，智谱与滴滴宣布达成战略合作，双方将围绕通用人工智能（AGI）关键技术及其在出行领域的智能体应用开展前瞻性协同探索。
点评：分析认为，本次滴滴与智谱战略合作，是业内大模型厂商与数字化出行巨头首度联手，标志着出行Agent场景的产业化推进进入实质阶段。双方合作在推进AIAgent复杂出行场景应用、人才生态和行业标准等方面具有示范作用，为推动通用人工智能在更广阔的真实产业场景的落地应用提供了可复制范例。从更广泛的视角来看，智谱与滴滴的合作不仅是两个企业的联手，更是中国出行行业在AGI技术应用上的一次重要尝试。在全球范围内，AGI技术的应用正在加速推进，各大科技企业纷纷布局。智谱与滴滴的战略合作不仅将推动国内出行行业的发展，也为全球AGI技术应用提供了新的参考案例。
2、可控核聚变 | 1月16日，2026核聚变能科技与产业大会将在安徽合肥举办。根据活动议程，会议将在合肥庐阳区聚变堆主机关键系统综合研究设施(CRAFT)园区召开，分为产业链上下游企业线下展会，聚变创新展览馆开放，产业大会三大模块，届时将邀请国家部委，地方政府，国内外顶尖科学家，科研院所，产业链上下游企业及金融机构等全链条创新主体，共商聚变能发展机遇，旨在助力核聚变产业资金，产业技术合作的进一步提速。
点评：中信证券认为，核聚变被誉为人类终极能源，远期成长空间广阔，短期国内外已进入催化密集释放期。行业目前主要由重大事件驱动，国内资本开支有序落地，海外进展有望超预期。据国际能源署测算，2030年全球聚变市场规模有望超千亿美元。
3、北斗导航 | 近日，《浙江省"十五五"数字经济和数字基础设施规划》公开征求意见。其中提到，跟进第四代北斗系统的规划建设，优化省内北斗站网布局，推进北斗地基增强站改造，数据互通和业务协作。加强卫星通信，北斗定位，地面移动通信系统的融合发展和高效互联互通。支持发展北斗高精度定位服务平台，完善二三维一体时空信息数据库，推动实景三维数据向县域城市，中心镇和重点村延伸覆盖。
点评：研究机构认为，政策层面，国家多部门密集出台政策推动北斗规模化应用，2024年成立中国时空信息集团，启动北斗规模应用试点城市遴选，2025年明确支持大众消费领域北斗应用，要求2026年煤矿，交通等重点领域北斗终端应用率进一步提升，自上而下驱动产业链价值释放。应用场景方面，北斗在多领域形成规模化势能。低空经济领域，北斗机载终端覆盖率达95%，赋能无人机物流，低空旅游等业态；消费端，98%智能手机支持北斗，车道级导航覆盖全国99%城乡道路，短报文功能服务超3000万用户，产业规模持续扩张。
4、IT金融 | 2025年年底以来，A股市场持续上涨，交投显著活跃。1月12日沪深两市成交额3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，较上一个交易日放量4787亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。此外，伴随行业的持续回暖，两融市场持续回暖。数据显示，2025年全年新开两融账户达154.21万户，创下近十年以来的最高纪录，同比增幅超52%。2025年末两融账户总数突破1564万户，较2024年末实现跨越式增长。截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超36%，投资者参与两融业务的热情高涨。
点评：分析认为，A股持续反弹叠加成交量创历史新高，显著利好金融IT公司。一方面，市场活跃度提升直接带动C端炒股软件用户数、付费转化率及ARPU值上升；另一方面，券商、银行等B端机构在交易量放大的背景下业绩改善，有望加大IT系统投入。当前政策面持续释放流动性，叠加AI等技术催化，金融IT公司不仅受益于短期交易热度，更迎来信创升级与数字化转型的中长期机遇。在“量价齐升+政策托底+技术迭代”三重驱动下，金融IT板块具备高弹性与持续景气提升潜力。
今日要闻前瞻
加拿大总理13日至17日访华。
美国12月CPI。
美国12月政府预算。
美国10月新屋销售。
里奇蒙联储主席巴尔金、圣路易联储主席穆萨莱姆讲话。
广期所：铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%。
兆易创新香港IPO。
摩根大通财报。
EIA短期能源展望报告。
<全文完>
风险提示及免责条款
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