俄罗斯政府周一宣布，将切断北溪1号天然气供应直到西方解除制裁，与此同时，断气恐慌一度将欧洲天然气期货价格推高35%。市场似乎在传达一个信号，即欧盟目前约80%的储气率可能无法满足今冬的用气高峰需求。
欧洲顶尖智库Bruegel的能源研究分析师Ben McWilliams近期警告称，虽然欧洲各国政府，尤其是德国，正在竭尽全力将天然气储存起来，但这并不能保证欧洲能安然度过这个冬天。而根据摩根士丹利上周末的一份报告，明年欧洲的天然气供应情况可能会更糟糕。
80%的储气率可能远远不够
欧洲天然气基础设施（Gas Infrastructure Europe）的数据显示，截至9月5日，欧盟的天然气储气率已经达到81.9%，其中德国储气率达到86.1%。
根据McWilliams的说法，即使欧盟将储气率维持在80%的附近，仍需要将天然气需求削减15%。
储气率达到100%仅能满足欧洲冬季长达两个多月的高峰需求，剩余的需求将需要在冬季连续数月从俄罗斯以外（国家）进口来满足。在储气率维持在接近目前水平的情况下，欧盟仍需将需求降低约15%。
今年7月，欧盟各成员国同意今年8月至明年3月“自愿削减”15%天然气用量，以应对能源短缺问题。不过，如果欧盟天然气库存降至危机水平，这些可能会成为强制性措施。
在McWilliams发表此番评论之时，俄罗斯天然气巨头Gazprom还没有宣布“无限期”切断北溪1号管道输气。而现在的情况完全不同，“无限期”断气势必影响欧盟的储气进度，那么，其程度会严重到一些国家再次面临冬季实行配给的窘境吗？
大摩：欧盟今年或能够避免实行配给，明年就不好说了
摩根士丹利Martijn Rats分析师团队认为，自Gazprom 宣布“无限期”断气后，该管道将在今明两年不会恢复供应，影响的输气量约为3000万立方米/天，即欧洲天然气供应量将减少4%。
不过，欧洲今年冬季的天然气库存预计仍能维持在5年的冬季平均水平范围内，与此同时，天然气价格飙升预计将给需求带来足够的破坏，欧洲进口的液化天然气量将继续创纪录。因此，今年冬天仍没有必要实行配给。
据摩根士丹利估计，到今年第四季度，欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格将达到274欧元/兆瓦时。截至发稿，荷兰10月交付的天然气价格为224欧元/兆瓦时，这意味着，到今年年底，欧洲天然气期货价格还有超过20%的涨价空间。
申万宏源也得出类似结论，根据分析师宋涛测算，欧洲天然气补库进程较快，考虑到上半年北溪一号保持满负荷运行，基本可以满足今年冬季需求。
然而明年的情况就大不一样了。
摩根士丹利认为，3000万立方米/天的断气量将给库存带来巨大压力，在该行的基本假设中，欧洲明年进入冬季时的储气量将远低于5年的冬季平均水平。
据摩根士丹利估计，今年第四季度，欧洲的天然气供应缺口将达到1.81亿立方米/天，而到明年第一季度，该数字将达到3.12亿立方米/天，即使到第四季度，其供应缺口仍然有1.83亿立方米/天，明年全年的供应缺口将达到1900万立方米/天。
根据宋涛测算，若2023年北溪1号保持供应中断，23年欧盟天然气供应缺口将达到675亿立方米，对应需11623万吨原煤，相当于欧盟23年煤炭进口量要增加106%，采购难度较大。
荷气减产为欧洲供应带来不确定性
自俄罗斯逐渐削减天然气供应后，荷气成为重要替代品。然而，作为欧洲天然气第一大出口国，荷兰的天然气产量正在逐年减少，尤其是位于该国的欧洲最大天然气田格罗宁根(Groningen)。根据研究机构Wood Mackenzie的说法，格罗宁根油田目前仍拥有6100亿立方米的或有资源量(Contingent Resources)。
由于天然气开采导致当地地层下沉，进而引发地震，数量庞大的建筑受损，民众频频向政府抗议。近日，荷兰政府迫于压力终于决定减产。
摩根士丹利数据显示，荷兰政府将2022年天然气产量进一步削减至1300万立方米/天，远低于2019年的4500万立方米/天，而2013年产量更是高达1.45亿立方米/天。当前与2019年之间的产量差距大致与北溪1号影响的3000万立方米/天相当。
格罗宁根产量能否恢复？荷兰政府曾多次强调，只有在特殊情况下才会允许格罗宁根油田的产量增加。因此也有人认为，当前的“无限期”断气就属于特殊情况，随着欧洲市场趋紧，荷兰可能会做出增产的决定。
2018年，国家矿业监督部门估计该油田的安全产量约为3300万立方米/天。按照这个数字计算，在正常生产情况下，格罗宁根每天可以多生产2000万立方米天然气。但在摩根士丹利的基本假设中，荷兰可能不会恢复产量。
