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C919商业首航,关注军工ETF投资机会

上周A股震荡调整,市场对于经济增长的预期偏悲观,此外对于地方债务的担忧又出现,同时美国债务上限问题仍没落地。上证指数单周跌2.2%,市场情绪继续降温,日均成交额从上周8600亿元降至8100亿元左右。上周北向资金连续净流出约179亿元。

行业方面,仅公用事业、通信、环保等少数板块收涨,煤炭、非银金融、建筑装饰跌幅较大。

来源:Wind

周六有关部门公布了最新数据,引发了较大关注。1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元,同比下降20.6%(按可比口径计算)。单月来看,4月规模以上工业企业利润同比下降18.2%,降幅较3月份收窄1.0个百分点,连续两个月收窄。

总体看,经济复苏的进程还是相对缓慢,仍面临需求不足等不利因素的影响,后续重点关注经营主体信心恢复,以及稳字当头政策的发挥对工业经济的推动。

海外方面的消息则是喜忧参半。周五美有关部门最新数据显示,美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%,美有关部门最爱的CPI数据指标——剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增长4.7%,均超出市场预期。

后续虽然美有关部门本轮加息接近终点的预期没有变,但此前市场认为6月美有关部门就会停止加息,而目前来看,继续加息的可能性又占据上风。

相关人员预计周日完成法案起草并公布文本,周三将提交参众两院进行表决。按照流程,接下来有关人员将有72小时来阅读新的立法,然后再提交表决。此前有关人员把最早出现债务违约的日期从估算的6月1日推迟到6月5日,因此下周就需要关注能否在最终期限前通过该议案。

对于A股而言,目前国内经济环境及外部扰动相对不利,在新的利好因素出现之前,市场可能还处在震荡格局中。但大盘指数估值并不算贵,中期机会可能仍然大于风险,短期可以考虑挖掘结构性投资机会。

周末的一条重磅消息是国产大飞机C919的商业首航顺利完成。此次航班由东航执飞,从上海虹桥机场飞往北京首都机场,全程1178公里,共计1小时59分钟。后续东航C919将进入常态化商业运行。

C919是我国自行研制的大型喷气式客机,从立项到正式商业化,已经历时16年。根据上海市有关部门年初发布的《2022上海科技进步报告》显示,截至2022年底,C919大型客机累计获得32家客户1035架订单。而C919客机单价约为0.99亿美元,累计潜在销售额约为1049.4亿美元。

C919的商业首航标志着国产大飞机已迈入商业运营时代,未来随着国民航客机制造业和产业链逐渐成型,中国商飞和其旗下的各系列客机,有望崛起并拓展至全球市场。

当前国产大飞机在核心系统部件配套上对国外的依赖程度较高,关键领域或直接采用国外成熟的产品和技术,或由中外合资企业制造,产业链国产化率仍有明显提升空间。

根据中国商飞预测,到2040年中国客机队规模将达到9957架,占全球比例22%,成为全球最大单一航空市场。未来20年中国将接收民航客机9084架,市场总价值超9万亿人民币。

军工ETF(512660)成份股覆盖机体制造、机载系统、零部件、新材料等产业链标的,既有新式武器列装带来的业绩增长,又有民用领域大飞机的潜在需求增量,投资价值凸显。

最近工业母机ETF(159667)显著反弹,5月25 日有关部门主办的“第三届工业母机高质量发展论坛”在浙江温岭成功召开。此前5月11日,有关部门召开扩大会议,强调要指导推动中央企业在加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度。总体来说板块政策预期较强。

民营企业对于国产工业母机的认可度、尝试意原也开始明显提升,为国产高端工业母机带来了新的成长机会,加速了国产工业母机性能、稳定性提升。

短期来说,4月制造业PMI 49.2%,受市场需求不足等因素影响,制造业景气水平环比回落。今年1-2月我国金属切削机床产量累计同比下滑约11.8%,4月产量累计降幅收窄至3%。行业去库存周期或接近尾声,需求有望逐步修复。

从大的周期来看,工业母机行业更替周期约7-10年,上一轮高点为2011-2013年,预计拐点将至。此外为了实现高端工业母机的国产替代,后续政策、资金等支持有望逐步落地,感兴趣的小伙伴可以关注工业母机ETF(159667)的投资机会

 
 
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