本周，欧美股市利好频传，标普500指数，法国、德国股指轮流创新高，但下周欧美各国股指涨幅还能否持续面临四重考验。
在需求改善，奢侈品业绩强劲以及欧央行行长拉加德“鸽派发言”的助推下，欧洲三大股指本周全线上涨，以奢侈品业为主导的法国CAC 40指数大涨2.3%，德国DAX指数涨0.3%续创年内新高。
在龙头科技股上涨的推动下，标普500连续五日创历史新高，道指也一度反弹至历史新高。
美股、欧股涨势能否持续，下周这四大考验很关键：
考验1：美股科技巨头、制药大厂、能源龙头财报扎堆来袭，占标普500中的32%。FAAMG——脸书、苹果、亚马逊、微软和谷歌均将公布财报，AI能否继续撑起美股涨幅？
考验2：周四（2月1日）凌晨美联储公布最新利率决议，目前市场一致预计，美联储将连续第四次维持利率不变。市场真正的焦点是，美联储如何应对降息预期？
考验3：美联储公布利率决议前，美国财政部将发布下季度借款计划，或将成为美债走势与美联储下一步行动的关键。
考验4：美国“非农周”考验就业形势，经济学家们预计1月非农新增就业16.2万人，较上月的21.6万人明显降温，失业率保持在3.7%。
考验1：AI能否继续撑起美股涨幅
对美股而言，最直接的考验便是步入高潮的美股财报季，下周标普500中32%的公司将发布财报，投资者将关注AI给哪些公司带来了实际的收益。
去年大部分时间推动美股大幅上涨的七家大型科技公司的五家将公布财报——Alphabet、微软、苹果、亚马逊和Meta，当前他们的市值占标普500指数的近25%。
嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：“如果这些股票的盈利出现下滑，可能会让整个市场的上涨产生影响。”
此外，去年涨势喜人的AMD也将公布第四季度业绩，考验对芯片市场的真实需求。
分析师预计AMD营收将达到61.1亿美元，较去年同期增长9.2%。每股收益为0.77美元，同比上涨11.6%。AMD正在对其人工智能软件进行改进，并预计云提供商和科技巨头将认真考虑采用AMD的AI芯片。
高通将于1月31日发布财报，押注端侧AI是否已见成效，成了高通财报的焦点。
考验2：美联储如何应对降息预期
下周最受瞩目的当属北京时间下周四（2月1日）凌晨的美联储利率决议。
目前市场一致预计，美联储将连续第四次维持利率不变。但3月会否降息仍扑朔迷离，这次议息会议美联储官员们如何回应是市场对于三月降息的预期颇为关键。
近日，多位美联储官员在噤声期前夕，回击了市场对美联储今年降息多达150个基点的预期，有意给市场降温。其中，美联储理事沃勒表示，随着经济活动和劳动力市场状况良好，通胀率逐步回落至2%，目前没有理由迅速采取行动或快速降息。
美国12月重要通胀指标发布后，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，12月美国通胀水平继续保持温和，为美联储在今年考虑降息提供了可能性。
进一步，Timiraos在文章中指出，美联储下周政策声明可能有变：
美联储官员们预计在下周的为期两天的政策会议上将维持利率不变，并可能从政策声明中去除之前暗示‘下一步更可能加息而非降息的措辞’。
考验3：美国就业市场会否如期降温？
除了美联储利率决策，下周投资者还将迎来美国非农数据，也将成为市场判断美联储下一步走势的关键数据。
此前12月非农就业人数超预期激增，且工资涨幅超出预期，市场对美联储3月降息预期降温。目前，经济学家们预计1月非农就业人口将增加16.2万人，失业率则保持在3.7%。
美国白宫高官、美联储前副主席布雷纳德表示：“无论从哪个角度看，美国经济都是很乐观的。持续良好的就业形势意味着消费者可以继续为经济提供动力。”
美联储在抗通胀方面已初见成效，但劳动力市场的韧性和消费的持续强劲仍让市场对于通胀未来走势保持谨慎。
考验4：美国财政部发债计划或将影响市场走势
投资者还将关注美国财政部再融资会议，美债收益率还受到发行周期带来的上行压力。
美国财政部将于1月29日（周一）发布季度总体融资预估（QRA），并于1月31日发布增加标售规模的细节。美银策略师Michael Hartnett在报告中指出，目前市场预期为，美国净借款规模为9700亿美元，如果债务供应数字需要超过1万亿美元将对美国国债的上涨势头产生影响。
自去年7月政府宣布第三季度借款需求高于预期后，引发美国国债债券抛售，美国财政部的季度再融资报告就一直备受关注。杰弗瑞金融集团(Jefferies)货币市场经济学家Tom Simons表示，“谁会购买这些国债？可以预料，到本月底，我们可能会遇到一些供给侧的阻力。”
BMO Capital Markets美国利率策略师Vail Hartman表示，财政部可能会增加20年期债券以外大部分年期债券的标售规模。
对赤字支出导致的国债供应激增的担忧，帮助推高了债券收益率。10年期美国国债收益率一直徘徊在去年12月中旬以来的最高水平附近。债券收益率再度攀升将使得具有风险的股市吸引力下降。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
