市场概述
科技股力挺三大美股指低开高走、四连阳，标普收创最高纪录；芯片关税消息后，英伟达大涨3%；特斯拉回落超0.6%，科技七巨头中独跌；矿业股Freeport McMoRan涨2.5%；“口服版减肥神药”在美率先获批后，诺和诺德欧股涨超9%，带动泛欧股指四日内三度收创历史新高。
法国通过短期预算案，十年期法债领涨同期欧债。
美GDP强劲打击降息预期，GDP后，美债价格止涨回跌、收益率抹平降幅、一度刷新近两周高位；美元指数收窄跌幅、靠近日高。日本高官暗示准备干预后，日元两日反弹；离岸人民币连创14个月新高、一年多来首次盘中涨破7.02；比特币盘中较日高跌超2%、跌破8.7万美元。
金银铜继续创历史新高，现货金银盘中分别涨超1%和近4%，但在美GDP后曾“闪跌”；伦铜史上首次涨破1.2万美元；美国继续发力切断委内瑞拉石油贸易，原油五连阳、收创至少近两周新高，五日涨近6%。
亚洲时段，A股三大指数冲高回落、小幅收涨，海南板块延续强势，商业航天概念下挫。
要闻
中共中央总书记对央企工作作出重要指示强调，充分认识职责使命，更好服务党和国家工作大局，为中国式现代化建设贡献更大力量，强化关键核心技术攻关。
全国住房城乡建设工作会议：2026年着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，加快构建房地产发展新模式。
美国针对无人机领域增列“不可信供应商清单”，中国商务部敦促美方立即撤销有关措施；外交部回应美方将大疆无人机列入“受管制清单”：坚决反对无理打压中国企业。
北京发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，三个路段可开启。
IPO前夕智谱AI上线旗舰大模型GLM4.7。
美国三季度GDP超预期增长4.3%创两年最快增速，美联储青睐通胀指标核心PCE增2.9%；10月耐用品订单环比下降2.2%、远逊预期，但指标显示企业设备支出仍强劲；12月消费者信心连降五个月；劳动力市场复苏：ADP周均私人就业连续三周正增长。
特朗普提必要条件：敢降息，“不同意我永远不可能成为美联储主席”；贝森特：美联储有调整通胀目标2%的空间，1.5%-2.5%或1%-3%值得讨论；美联储主席候选人哈塞特：美国降息步伐远落后其他央行。
法国通过短期预算案、维持运转到明年1月，避免“美式”政府关门。
美媒：美国向加勒比地区增派特战飞机和人员装备，进一步向委内瑞拉政府施压。
市场收报
欧美股市：标普500涨0.46%，报6909.79点；道指涨0.16%，报48442.41点；纳指涨0.57%，报23561.844点。欧洲STOXX 600指数涨0.34%，报588.73点。
A股：上证指数涨0.07%，报3919.98点。深证成指涨0.27%，报13368.99点。创业板指涨0.41%，报3205.01点。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.16%，持平周一；两年期美债收益率约为3.53%，日内升约2个基点。
商品：WTI 2月原油期货收涨约0.64%，报58.38美元/桶；布伦特2月原油期货收涨约0.50%，报62.38美元/桶。COMEX 2月黄金期货收涨0.81%，报4505.7美元/盎司。COMEX 3月白银期货收涨3.75%，报71.137美元/盎司。LME期铜收涨约1.1%，报12060美元/吨。LME期镍收涨约3%，报15739美元/吨。
要闻详情
全球重磅
新华社：中共中央总书记对中央企业工作作出重要指示强调，充分认识职责使命，更好服务党和国家工作大局，为中国式现代化建设贡献更大力量。央企要聚焦主责主业，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、提升核心竞争力。要立足实体经济，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。要进一步深化改革，完善中国特色现代企业制度，健全公司治理结构，着力解决制约企业发展的深层次问题，努力建设世界一流企业。要统筹发展和安全，有效防范化解风险，不断夯实企业安全发展的基础。
全国住房城乡建设工作会议：2026年着力稳定房地产市场。会议指出，重点是因城施策控增量、去库存、优供给，进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房地产企业合理融资需求。加快构建房地产发展新模式，有序搭建基础性制度，在房地产开发上，做实房地产开发项目公司制。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。
如何着力稳定房地产市场？住建部解码“十五五”工作重点。住建部表示，2026年，要推进现代化人民城市建设、着力稳定房地产市场、加快建筑业提质升级、夯实高质量发展基础支撑。 具体到房地产市场而言，将因城施策控增量、去库存、优供给，进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，加快构建房地产发展新模式，深化住房公积金制度改革，实施物业服务质量提升行动。
美针对无人机领域增列“不可信供应商清单”，中国商务部敦促美方立即撤销有关措施。 商务部新闻发言人表示，美方动用国家力量打击包括中国企业在内的他国企业，这是典型的市场扭曲和单边霸凌做法。中方敦促美方停止错误做法，立即撤销有关措施。若美方继续一意孤行，中方将坚决采取必要措施，坚定维护中国企业的正当权益。
外交部回应美方将大疆无人机列入“受管制清单”：坚决反对无理打压中国企业。外交部发言人林剑表示，中方坚决反对美方泛化国家安全概念，划设歧视性清单，无理打压中国企业。美方应纠正错误做法，为中国企业经营提供公平公正、非歧视的环境。
北京发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，三个路段可开启。据央视新闻，12月23日，北京市首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌正式发放给三辆智能网联汽车。这标志着中国自动驾驶车辆已由测试示范进展到正式量产，率先开启L3级自动驾驶时代，成为汽车智能化进程中的里程碑事件。
IPO前夕，智谱AI上线旗舰大模型GLM4.7。在多项主流公开基准测试中，GLM-4.7部分指标超越了目前市场的领先模型。数据显示，在全球百万用户参与盲测的专业编码评估系统Code Arena中，GLM-4.7位列开源第一、国产第一，并超越了GPT-5.2。在架构上，GLM-4.7引入了“保留式思考”与“轮级思考”机制，显著提升了复杂任务的稳定性与可控性。
美国三季度GDP增长4.3%创两年最快增速，美联储青睐通胀指标核心PCE增2.9%。GDP大增源于消费者和企业支出有韧性及贸易政策更稳定。三季度消费者支出增长3.5%、远超二季度增速2.5%；三季度企业投资增长2.8%，企业的设备支出增长5.4%，得益于计算机设备支出保持强劲增长，AI数据中心投资创新高。核心通胀仍高于联储目标，但关税政策预期松动令市场乐观，联储明年或因经济过热而放缓降息。
美国10月耐用品订单环比下降2.2%、远逊预期，但核心耐用品订单连增七个月。耐用品订单同比增速4.7%，高于通胀水平。这表明制造业订单在绝对水平上仍保持增长态势。直接计入GDP中设备投资部分的指标——包括飞机的非国防资本品订单10月增长强于预期。剔除飞机的非国防资本品订单环比超预期增长0.5%，连增四个月，且9月增速上修至1.1%，体现四季度之初企业设备支出仍强劲。
美国消费者信心连降五个月，追平2008年以来最长连跌纪录。世界大型企业联合会的消费者信心指数持续疲软，反映家庭对物价与就业的深切忧虑，大额消费趋于谨慎。同日公布的里士满联储制造业指数虽仍处收缩区间，但已从-15显著回升至-7，且企业对未来六个月的商业、订单及就业预期指数均跃升至正值高位，显示经营主体正在快速建立对中期前景的信心。
劳动力市场复苏！美国ADP私人就业周均新增就业1.15万人，连续三周保持正增长。
特朗普提必要条件：敢降息，“不同意我永远不可能成为美联储主席”。他发帖称，希望下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息，而不是因通胀担忧提前“扼杀行情”。他批评当前市场逻辑已变成“好消息反而利空股市”，强调低利率有助于推动股市上涨、提振经济和改善住房负担，说股市上涨可能推动美国的GDP一年增长10个、15个甚至20个或是更多的百分点。
贝森特：美联储有调整通胀目标2%的空间，1.5%-2.5%或1%-3%值得讨论。美国财长贝森特支持，在通胀率稳步回落至2%之后，重新审视美联储的通胀目标。贝森特建议，一旦通胀目标重新锚定，可以讨论将其转变为一个区间，例如1.5%-2.5%，或者1%-3%。贝森特承认，民众对生活成本的担忧，表示“我们理解美国人民正深陷痛苦”，并将其归咎于拜登政府时期的物价高企。
美联储主席候选人哈塞特：美国降息步伐远落后其他央行。哈塞特称，强劲的GDP数据是"送给美国人民的绝佳圣诞礼物"；4.3%的美国三季度GDP增速中，有1.5个百分点归因于特朗普的关税政策缩减了美国贸易逆差；若新年继续保持4%的GDP增速，月度就业增长将回到10万至15万的区间。
法国通过短期预算案，避免“美式”政府关门。法国国民议会周二通过2026年临时预算法案，允许政府在完整财政预算尚未获批的情况下继续征税和举债，避免出现政府停摆。该“特别法案”将2025年的财政安排顺延至新一年，预计很快获得参议院批准，确保政府运转到明年1月。
美媒：美军向加勒比地区增派特战飞机和人员装备，进一步向委内瑞拉政府施压。尚不清楚这些飞机运送了多少人员和装备，但相关飞机来自驻扎着多支美军特战部队的军事基地。
关税预期与矿山停产“共振”，伦铜首次突破1.2万美元再创历史新高。伦铜今年已累涨约37%，势创2009年来最大年度涨幅。这主要源于两大因素：一是特朗普关税预期引发交易员抢运铜至美国，导致进口激增、全球竞购加剧；二是美洲、非洲、亚洲多地矿山停产，全球最大矿商产量今年下降3%，供应短缺严重。花旗预测牛市情景下铜价可能升至1.5万美元。
金银再创历史新高，势创1979年来最大年涨幅，两大推手立功。周二，现货白银首次突破70美元/盎司，日内最高涨近3.7%，现货黄金盘中逼近4500美元、涨超1%。在地缘政治紧张局势升级、以及美联储进一步降息的预期推动下，今年以来，金价累涨超过三分之二，银价年内涨约140%，涨势更为凌厉。
广期所：调整铂等品种相关期货合约交易手续费标准、涨跌停板幅度和交易保证金标准。
铀是“下一个黄金”？高盛：供应短缺率将扩大至32%，到明年底至少20%上涨空间。供应短缺受全球核能建设加速及反应堆延寿驱动。目前长期合约市场已现“量跌价升”，印证供需紧张。
Alpha峰会
蚂蚁数科王磊：垂直大模型训练成本呈百倍级下降，金融AI落地需构建“可信智能体”三大基石。王磊指出，开源基础模型的出现，使得垂直大模型迭代周期从数月缩短至两周，算力需求从"万卡"降至"百卡"。同时，他强调金融AI落地还必须关注严谨性、专业性和遵从性，首要任务是构建压制幻觉的体系，守住安全底线。他认为，大模型在产业中的应用不仅是一场技术革命，更是一次业务战略的重塑。
国内宏观
“国家队”出手，可回收运载火箭长征12号甲首飞。该火箭面向低轨卫星星座高频次发射需求，是中国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，为未来低成本、高频次发射奠定基础。此次与商业航天朱雀三号同步推进，形成国家队与商业航天互补发展格局，共同服务万星级低轨星座组网需求。
长征十二号甲运载火箭，首飞入轨成功，一子级回收失败，飞行试验任务获得基本成功。
国家发改委等三部门发布关于完善幼儿园收费政策的通知。通知提到，营利性民办幼儿园收费实行市场调节价，由幼儿园根据办园成本、市场供需等因素，合理确定收费标准，并报县级以上教育行政部门。各地教育、发展改革、财政部门要加强监管，必要时可开展成本调查，引导合理收费，遏制过高收费。
高盛复盘2025年中国股市十大启示：AI重估科技，反内卷修复盈利，慢牛已在路上。DeepSeek引爆AI板块暴增2万亿美元市值，“反内卷”政策或推动企业利润激增50%，“十五五”规划主题组合一年回报率高达68%，国内外资本正加速回流。高盛预计至2027年底中国股市将上涨38%，由盈利增长接棒估值修复。
国内公司
上万“僵尸账号”罕见突袭快手直播，安全专家揭秘“攻击链”：几万个账户级别的攻击，整体成本可能在百万元以上。12月22日晚，快手直播平台突遭大规模网络攻击，数万个被操控的“僵尸账号”同步涌入，推送色情、暴力等违规内容，导致部分直播间观看人数破万。平台紧急下架直播频道并报警。安全专家认为，攻击暴露了平台在面对有组织、大规模自动化攻击时的防护挑战。
上证报：中芯国际部分产能已涨价约10%。有公司反映，预计涨价会很快执行。但由于之前存储产品价格过低，晶圆厂早已率先对其实施了涨价。半导体业内人士解读称，原材料涨价也是中芯国际涨价的部分因素。此外，台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，可能引发晶圆厂涨价预期。
字节豆包要上春节联欢晚会了。AI to C产品加速全民化。
高盛：中美AI差距缩小至“3-6个月”，豆包手机预示“应用流量格局改变”。高盛看好云计算和数据中心板块以及AI全栈受益标的。预计中国头部云服务商2026年资本开支将进一步攀升至5000亿元人民币水平，较2025年估计的超过4000亿元人民币再增长20%。其中，国产芯片和算力的占比预计将从2025年的20-30%大幅提升至2026年的40%。
报道：字节计划2026年资本支出1600亿元，半数将投入AI芯片。据报道，字节跳动初步计划的2026年资本支出较今年的1500亿元有所增长。投资重点将集中在AI基础设施建设上，其中约一半资金将用于采购先进芯片以开发AI模型和应用。
京东回应“仓库被盗”：法国巴黎仓库已恢复正常运营。位于法国巴黎地区的京东仓储周一遭遇盗抢，当地警方已介入调查处理。京东称，目前仓库已恢复正常运营，相关方面披露的“重大损失数据”，与实际情况有较大出入。此前消息称，仓库超过5万台3C数码设备（包括手机、电脑和平板电脑）被盗，价值约为3700万欧元，折合人民币3.06亿元。
海外宏观
日本新财年预算总额及防卫预算或均创新高。日本2026财年预算草案的编制工作已进入收尾阶段，预算总额或将达到122万亿日元，约合5.5万亿元人民币，其中防卫预算将达到9万亿日元。12月23日至24日，日本财务省会就2026财年预算草案与各部门进行磋商，并在26日举行的内阁会议上作出正式决定。
特朗普的资本重构：一场万亿美元级别的资金流向大转移。特朗普以高强度政策重塑美国资金流向：放松银行监管以激活国债市场，推动房利美和房地美私有化，逆转清洁能源补贴并引导资本回流化石能源，同时为401(k)打开私募投资通道。政策组合拳正撬动数万亿美元资本迁徙，重塑华尔街与普通家庭资产配置逻辑。
高盛顶级交易员年终复盘：金银铜历史性新高，股债分歧加剧，美股“结构性分化”。高盛交易员Pasquariello指出，2025年市场呈现三大特征：一是贵金属史诗级牛市，金银创1979年以来最佳表现；二是股债市场罕见分歧，股市定价经济加速而债市谨慎，信号矛盾达到近年高位；三是美股内部分化持续，科技股相对小盘股优势强化，市场在低波动、高分散中前行。
美银调查：基金经理几乎“满仓”跨年，现金水平降至3.3%历史新低。美银调查显示，基金经理股票仓位持续攀升，显示投资者以空前乐观情绪跨年。而标普500估值已超过互联网泡沫破裂前水平，AI资本开支过度、企业盈利预期过高引发担忧。分析师警告，高估值对基本面施加巨大压力，美国就业市场走弱可能使衰退风险重现，2026年经济前景不确定性上升。
1970年以来第39次，美元出现“金叉”，还是极为罕见的那种。本次是1970年以来第16次在200日移动均线下行时出现的金叉，在这种特殊情形下美元上涨概率高达80%。标普500在“金叉”后初期表现参差不齐，但35个交易日后通常转强。原油在该信号出现后35个交易日内上涨概率达100%。
海外行业/公司
美国批准首款“口服版减肥神药”，诺和诺德拔得头筹股价大涨，礼来预计3月获批。美国FDA批准了诺和诺德的首款口服GLP-1减肥药，使其在与礼来的激烈竞争中抢得先机。这款Wegovy的口服版本将于明年1月初在美国上市，起始现金价为每月149美元。临床数据显示其可帮助患者减重高达16.6%，并能降低心血管风险。礼来的同类口服药预计在3月获批。
赚大钱还是接飞刀？美国AI基建支出即将首超写字楼，仅甲骨文一家就狂签2480亿美元租赁大单。
发债规模直逼历史最高！AI基建狂烧钱，美企举债总额冲上1.7万亿美元。
大摩重磅机器人年鉴（七）：脑机接口将是AI的终极物理体现。脑机接口正从医疗应用快速迈向人机共生的终极愿景，预计美国市场总规模到2045年将达3200亿美元。与此同时，从仓储物流到餐饮服务的各类“具身AI”专业机器人正在深入各行各业，全球自动化浪潮正在重塑生产力，形成一个由BCI前沿与广泛机器人应用共同构成的庞大市场。
2026年人形机器人市场看点？大摩：短期炒作会继续，特斯拉是焦点，美国政府和大厂会入局，但中美差距在扩大。摩根士丹利报告认为，2026年人形机器人市场热度将持续，但需警惕炒作与规模化实用价值间的巨大差距。行业面临技术开发难度和初创企业洗牌的回调风险，且中美差距正加速扩大——中国依托制造业优势巩固领先，而美国政策支持短期难以扭转趋势。
欧洲11月汽车销售五连增，特斯拉销售下滑11%，比亚迪大增超220%。电动汽车成主要驱动力，纯电动车在欧盟市场份额达21%，英国为26%，挪威更是高达98%。德国、意大利和西班牙等主要市场的电动汽车注册量均出现显著增长。汽油车和柴油车市场份额从45.8%降至36.1%。
开辟物理AI之路？谷歌押注“世界模型”，寄希望智能眼镜成为AI真正“杀手级”应用。报道称谷歌拟2026年推出与三星合作的AI智能眼镜，通过空间感知与环境预测技术与Meta展开代际竞争。凭借Gemini 3的性能逆袭与组织整合，谷歌在重塑AI竞赛格局的同时，正寄望于硬件商业化来确立下一代计算平台的领导地位。
报道称阿里或大手笔购买AMD MI308芯片，上周苏姿丰刚刚访华。阿里据称正考虑采购多达5万颗MI308 AI芯片，该芯片被视为英伟达AI芯片的有力竞争者。分析师提醒，交易的最终条款与时间尚不确定。
押注AI网络安全，ServiceNow宣布77.5亿美元收购Armis。这项交易预计于2026年下半年完成。ServiceNow表示，交易将使其安全与风险解决方案的市场机会扩大至原来的三倍，并进一步巩固其在AI安全领域的布局。ServiceNow股价一度跌3%，收跌超1.4%。
行业/概念
1、无人驾驶：北京发放首批L3级号牌。研究机构认为，随着特斯拉Robotaxi的持续放量验证，以及中国L3车型的制度化落地，高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来，并将深刻影响整车估值体系与竞争格局。随着试点经验积累和法规逐步完善，L3功能有望从局部示范走向更广泛放开，2026年或成为中国L3级智驾量产落地的关键节点。
2、充电桩：交通运输部公路局局长周荣峰12月23日表示，2026年计划在全国高速公路服务区建设1万个以上的充电枪，其中大功率充电枪将不少于25%。对重大节假日充电特别繁忙的服务区，以及日常充电设施时间利用率超过40%的繁忙服务区，新建的充电设施原则上均要采用大功率。
3、光热：国家发展改革委，国家能源局日前印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》提出，到2030年，我国光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当。意见指出，将在大型能源基地合理配置光热发电规模，建设一批以光热发电为主的支撑调节型电站，探索以光热电站为基础电源的源网荷储一体化系统等光热应用市场培育。
4、量子计算：中国量子科技产业正从学术研究向商业化落地迈进。据央视新闻，基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”，中国科技大学潘建伟院士团队在量子纠错方向上实现了“低于阈值，越纠越对”的重大进展，为量子计算机走向实用奠定了重要基础。相关成果12月22日在国际学术期刊《物理评论快报》发表。
5、旅游：12月23日，交通运输部副部长李扬在国新办新闻发布会上表示，明年到未来一段时间，游艇和游轮消费方面会是一个增长点。近三年我国新登记的游艇数量呈现出快速增长的态势。也就是说，过去传统认为高消费的游艇，正在向大众化消费、规模化发展阶段演进。交通运输部水运局局长杨华雄表示，交通运输部联合文化和旅游部研究制定了《进一步促进邮轮运输及旅游服务发展的若干措施》，并于近日印发实施。《若干措施》从丰富邮轮航线和产品、提高邮轮港口服务水平、提升邮轮管理服务效能、加强邮轮运输安全服务保障4个方面提出了10项措施。
6、电力：谷歌母公司Alphabet宣布将以47.5亿美元现金并承担债务的方式，收购美国清洁能源开发商Intersect。此次收购旨在推动美国能源创新，强化可再生能源基础设施布局。Alphabet希望通过此举加速实现全球可持续发展目标，并提升其数据中心等设施的绿色能源供应能力。
7、氯化亚砜：据百川盈孚，近期国内氯化亚砜市场价格快速攀升。12月23日，最新市场均价已涨至3500元/吨，较上一日上涨222元/吨，单日涨幅高达6.77%。近一周氯化亚砜累计涨幅22.25%，近一个月涨幅更是高达78.03%。当前市场供需紧张，价格波动频繁，部分厂商暂缓公开报价，转而采用“订单即时报”模式，实际成交价需根据下单时点实时确认。
今日要闻前瞻
日本央行公布10月货币政策会议纪要。
美国上周首次申请失业救济人数。
平安夜港股交易半日、美股提前休市。
<全文完>
风险提示及免责条款
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