2024年1月2日午盘，教育ETF（513360）盘中震荡，截至目前，上涨1.86%，盘中成交额破5400万；买盘强烈，溢价率0.67%。成分股中涨多跌少，好未来领涨超7%，威创股份涨超6%，新东方、新开普涨幅均超5%。
消息面上，近期游戏行业出台规范政策引发市场对于K12教育的政策担忧。同时，12月27日相关部门联合印发《关于进一步规范义务教育课后服务有关工作的通知》，提出严禁增加学生课业负担，要因地因校制宜，开设丰富多彩的德育、体育、美育、劳动、阅读、科学、兴趣小组和社团活动等，适当增加学生参加体育锻炼的时间，为有需要的学生提供辅导答疑和学习拓展指导，促进学生全面发展。严禁不符合条件的机构和人员进校提供课后服务。
根据以上信息，开源证券认为政策导向已由前两年的强调严厉执法，转向资金监管、非学科鉴定、打击小黑班和非法机构，配合2024年双减三周年“回头看”行动，教培行业迎来政策明朗期，利好合规合法、有资金实力和办学资质的龙头机构。
历时两年半，龙头机构K9业务已顺应政策导向转型。“双减”核心思想不变，引导学科类培训转型非学科培训，作为校内培训的有益补充。龙头机构顺势完成核心业务转变，新东方、好未来等大力发展素质教育，新设双语故事表演、人文素养、科学素养等课程，将知识融入互动，提升学生核心素养。
而寒假教培迎小旺季，受益于长假及家长托管需求，教培行业于寒假迎来小高峰。以新东方为例，2020财年之前寒假所在的财年第三季度收入占比约在25%左右，但净利率仅次于第一季度，远高于第二、四季度。中国居民对研学游的关注度不断提高，消费需求也将进一步提升，预计2023年市场规模有望达1469亿元，同比增长61.6%。
